В последние годы всё больше людей спрашивают: «Действительно ли виртуальные валюты стоят своих денег?»
Большинство вопросов можно свести к двум утверждениям:
Откуда берётся стоимость виртуальной валюты?
После такого роста — сейчас цена высокая или низкая?
Просто говорить о «децентрализации» и «стоимости добычи» — это далеко недостаточно.
На самом деле, больше всего цену поддерживает — признание.
Но «признание» слишком абстрактно, поэтому давайте заменим его на более практическое понятие:
Стоимость определяет нижний предел, а согласие и структура — верхний предел.
1. Ценность не в стоимости, а в «согласии + структуре»
Стоимость добычи может объяснить только одну вещь:
Если долгое время цена ниже себестоимости, никто не захочет добывать, система будет вынуждена очиститься.
Но это не объясняет:
На чем основан рост биткойна с нескольких центов до десятков тысяч долларов?
Почему ZEC может вырасти в десять раз за один цикл?
Действительно важны два момента:
Консенсус (признание): сколько людей в это верит? Насколько сильно?
Структура: как устроены правила? Кто использует? Кто владеет? Как распределены токены?
Во-вторых, как понимать "признание"? — Консенсус многоуровневый.
Можно разобрать на три уровня:
Широта: сколько людей признает?
BTC: от гиков → спекулянтов → институций → некоторых стран.
ZEC: в основном циркулирует внутри круга конфиденциальных монет и среди старых игроков.
→ Чем больше широта, тем толще покупательский интерес, тем больше "поддержка" цены.Глубина: насколько твердо признание?
Некоторые покупают BTC, планируя "не продавать десять лет";
Многие покупают ZEC, надеясь "поставить на этот раунд".
→ Чем глубже толщина, тем сложнее выйти при колебаниях.Уровень: откуда приходит признание?
BTC: обсуждения с институциями, фондами, даже на уровне государства;
ZEC: больше спекуляции внутри круга.
→ Чем выше уровень капитала, тем дольше цикл, тем меньше цена полностью движима эмоциями.
Три-четыре измерения для оценки, стоит ли монета.
В дальнейшем, смотря на любую монету, можно пройтись по этим четырем пунктам:
Консенсус:
BTC: движется в сторону "глобальных активов";
ZEC: больше похоже на "старого игрока в области конфиденциальности".
Дефицит (структура предложения):
BTC: лимит в 21 миллион + механизм деления, все понимают историю дефицита "цифрового золота";
ZEC: тоже имеет лимит, но внимание к нему далеко не такое, как к BTC.
→ Без дефицита не стоит говорить о высокой оценке, только дефицит без консенсуса — это редкие антиквары.Сценарии (реальное использование против чистой спекуляции):
BTC: хранение ценности, распределение активов, базовые деривативы;
ZEC: конфиденциальные переводы + спекуляция на темах.
→ BTC это "актив + спекуляция", ZEC больше похоже на "тему + спекуляцию".Структура (держатели и поток капитала):
BTC: есть долгосрочные заморозки, есть институциональные хранители, также много розничных инвесторов.
ZEC: легче подвержен повышению цен за счет группировки капитала, быстро менять руки.
→ BTC как большой корабль, колебания сильные, но не перевернется; ZEC как моторная лодка, быстро стартует и быстро разворачивается.
Четвертое: "насколько много раз нужно вырасти, чтобы считать это высоким" — это ложный вопрос.
ZEC вырос в 10 раз, это не обязательно означает "переоцененность";
BTC вырос в десятки тысяч раз, это также не обязательно означает "чистый пузырь".
Более важно, чем "насколько выросло":
На каком месте он находится в своей исторической структуре?
Находится ли он рядом с долгосрочным центром или на экстремальном пике?
В этом цикле роста, за ним стоит расширение консенсуса или это чистая эмоциональная спекуляция?
Кто те, кто делает покупки?
Чем выше, если покупатели становятся более краткосрочными, тем больше риск накапливается.
Поэтому, вместо того чтобы спрашивать: "Считается ли рост ZEC в десять раз высоким? Считается ли рост биткойна в десятки тысяч раз дорогим?"
Лучше заменить на:
С учетом текущего консенсуса, сценариев и структуры, насколько эта цена высока для "моей собственной способности принимать риск"?
В-пятых, "стандартный ответ", который можно использовать в любое время.
Если кто-то снова спросит вас: "Как определяется стоимость виртуальной валюты, сейчас она высока или низка?"
Вы можете обобщить так:
Себестоимость, определяет, что она не упадет до нуля в долгосрочной перспективе;
Действительно, разница в цене создается консенсусом, дефицитом, сценариями использования и структурой токенов.Цена биткойна в десятки тысяч раз выше — это результат многолетнего глобального консенсуса и расширения сценариев;
Десяток ZEC больше похоже на фазу пикового нагнетания эмоций и капитала в этой истории о конфиденциальности.Ключевой вопрос не в том, "высокая ли она абсолютно",
а в том: сколько вы готовы заплатить за это признание в рамках вашего понимания и способности.
В последние дни я немного вернул свои инвестиции благодаря ZEC, поэтому делюсь, это не является инвестиционным советом...