Сегодня я увидел очень интересные данные: крупные держатели биткойнов увеличивают свои запасы, а адреса мелких инвесторов уменьшаются. Это заставляет задуматься, не начинает ли DAT снова активно покупать?
Так что же такое DAT,
Сегодня я объясню простыми словами, что такое DAT.
1️⃣📌 Что такое DAT (Компания цифровых активов)?
DAT — это тип компании, которая управляет криптоактивами (BTC, ETH и т.д.) как корпоративными "казначейскими активами" (Treasury).
Иными словами:
👉 Само по себе компания почти не имеет核心业务, её основная ценность заключается в: наличии большого количества криптоактивов.
👉 Инвесторы покупают акции этой компании, что на самом деле означает 'косвенное владение биткойном / криптоактивами'.
Это немного похоже на:
Золотые ETF / компании по хранению золота в традиционном мире
Но DAT упакован как 'компания по хранению токенов' в структуре публичной компании
2️⃣🧩 Почему появился DAT?
Предоставить традиционным институтам или розничным инвесторам способ 'владеть криптоактивами через акции':
Не нужно самостоятельно хранить приватные ключи
Не нужно запускать кошелек
Не нужно проходить KYC для криптовалюты и соответствовать требованиям регуляторов
Институтам также легче инвестировать (поскольку акции проще в плане соблюдения норм, чем криптовалюты)
Проще говоря:
👉 DAT = использование акций для хранения криптоактивов.
3️⃣💼 Типичная модель DAT
Компании DAT обычно делают следующее:
1. Привлечение средств через IPO или размещение акций на вторичном рынке
2. Использование привлеченных средств для покупки
🟢Биткойн
🟢Эфириум
🟢Активы на блокчейне, такие как USDC
3. Помещать эти криптоактивы в казначейство компании
4. Цены акций меняются в зависимости от цен на криптоактивы
Акционеры по сути покупают:
Акции компании = рыночная стоимость криптовалют в казначействе компании
4️⃣📊 Основная ценность DAT
✔ 1. Помогает 'традиционному капиталу → криптоактивам'
Многие традиционные фонды не могут напрямую покупать криптовалюту, но могут покупать акции.
DAT становится мостом для входа капитала в мир криптовалют.
✔ 2. Цены акций легче принимаются регуляторами
Рынок акций под контролем, высока степень соблюдения норм, дружелюбен к крупным институтам.
✔ 3. Рыночная капитализация и цена токена сильно взаимосвязаны
Например:
Если в казначействе компании 100000 биткойнов, и BTC вырастает на 20%,
→ Цена акций компании, скорее всего, также вырастет на аналогичную величину.
5️⃣ Риски DAT
❗️Крайняя зависимость от колебаний крипторынка
Цена токена падает → активы компании уменьшаются → цена акций обрушивается.
❗️Операционные риски компании
Руководство может:
Беспорядочные операции с активами
Использование казначейства для высокорискового кредитования
Увеличение эмиссии размывает доли
❗️Проблема премии / дисконта
Многие акции DAT будут показывать:
Торговля выше чистой стоимости актива (премия)
Или ниже стоимости актива (дисконт)
6️⃣🧠 Приведу аналогию, чтобы вы сразу поняли
Можно понимать DAT как:
Компании по производству биткойн-кошельков на бирже (чем больше токенов, тем выше рыночная капитализация)
Вы покупаете акции, что означает косвенное 'владение токенами вместе с компанией'.
7️⃣🏢Некоторые известные / типичные компании DAT
В первой половине года эти компании DAT действительно были очень популярны, и это также связано с тем, что цена токена постоянно росла, а цена акций DAT также неуклонно повышалась;
Но недавно, после начала падения цен на токены, акции также начали резко падать.
На самом деле, DAT нужно пройти через медвежий рынок, чтобы сгладить свои затраты, после чего он станет более конкурентоспособным.