В этом цикле криптовалюты учреждения вошли в игру, игра изменилась

Последний отчет JPMorgan: криптовалюта вошла в "эпоху после розничных инвесторов"

Ключевые моменты:

Криптовалюта прощается с моделью "рискового капитала", эволюционируя в регулярный макроэкономический торговый актив, который в основном поддерживается ликвидностью учреждений

Ранние проекты полагались на частное финансирование, розничные инвесторы всегда заходили на высоких оценках. Теперь учреждения становятся основными игроками на рынке

Вход institutional capital стабилизирует ликвидность + снижает волатильность, что "привязывает" цены на долгосрочную перспективу

Где возможности? JPMorgan считает: структурная неэффективность рынка криптовалют + неравномерное распределение ликвидности = возможности, скрытые в волатильности

Логика ценообразования криптовалюты изменилась: раньше смотрели на "четырехлетний цикл сокращения", теперь больше подвержены влиянию макроэкономических тенденций (повышение ставок/инфляция/политика…)