От "центра затрат" до "доходного актива", вычислительная мощность входит в финансовую систему активов

С переходом генеративного ИИ на масштабируемую стадию вычислительная мощность переживает новый переход от "технических затрат" к "доходным активам". Расширение кластеров GPU и дата-центров долгое время рассматривалось как фиксированные инвестиции внутри компании, но продолжающееся увеличение масштабов моделей и потребностей в выводах делает вычислительную мощность все более предсказуемой в отношении производительности и четких ожиданий дохода.

На самом деле, капитальный рынок первым уловил вышеупомянутые изменения. Структура активов CoreWeave на 2023–2024 годы уже доказала, что кластеры GPU могут использоваться в качестве залога для участия в крупных финансированиях, и их модель не отличается по существу от традиционной аренды оборудования или коммерческой недвижимости. В то же время, более 60% колебаний цен высококачественных GPU, таких как H100/H200 и GB200, на первичном рынке придаёт вычислительной мощности характеристики торговли товарными фьючерсами, и она переоценивается рынком как актив.

Модели бизнеса технологических гигантов также меняются. Microsoft, AWS и OpenAI используют заранее заблокированные ресурсы GPU для получения будущих возможностей обучения и вывода, формируя новую структуру «долга вычислительной мощности», что превращает GPU из простого приобретения оборудования в производительный капитал с ясными сроками отдачи.

С увеличением потребностей в выводах AI сходство вычислительной мощности с реальными активами становится всё более очевидным: производственные мощности имеют предсказуемую отдачу; вычислительную мощность можно сдавать в аренду и получать доход; будущие мощности могут быть использованы для обеспечения финансирования; задачи могут быть разбиты на части, что естественным образом поддерживает фрагментацию; потоки многосетевой вычислительной мощности также обеспечивают кросс-платформенные возможности конфигурации. Таким образом, вычислительная мощность обладает всеми основами для того, чтобы стать глобальным доходным активом, но в отрасли всё ещё отсутствует единый финансовый уровень, который мог бы выполнять роль ценообразования, ликвидности и организации спроса и предложения.

Compute-Fi: организация вычислительной мощности в «ликвидные, комбинируемые» финансовые активы

Появление DePIN решает проблему распределенного обеспечения вычислительной мощности, но не решает проблему «как вычислительная мощность должна быть оценена и как она должна попасть на рынок активов». Вычислительная мощность постепенно приобретает свойства актива, но всё ещё остаётся на балансе предприятий или внутри независимых сетей, не создавая единой рыночной структуры.

На этом фоне концепция Compute-Fi постепенно выходит на рынок, пытаясь абстрагировать вычислительную мощность от аппаратной формы и превратить её в правоспособность, которая может быть оценена, комбинирована и ликвидна. Она заимствовала структуру доходов Liquid Staking, сочетая её с моделью поставок DePIN и следуя тренду «финансирования средств производства», позволяя вкладам вычислительной мощности включать элементы финансовых активов: измеримость, торговлю, конфигурируемость и доходность.

Текущие структурные проблемы на рынке вычислительной мощности подчеркивают необходимость в Compute-Fi: между корпоративными GPU, сетями DePIN и краевыми узлами отсутствует единая система ценообразования, цены на высококачественные GPU колеблются без хеджирования, а GPU по-прежнему являются фиксированными активами в корпоративных финансах и не могут быть ликвидированы, тогда как доход от вычислений почти полностью внутренизируется облачными поставщиками услуг. Вычислительная мощность уже обладает свойствами актива, но не имеет настоящего рынка активов.

Появление Compute-Fi предоставляет систематизированное решение. Он использует динамический механизм ценообразования для захвата нагрузки задач и потребностей моделей, механизм распределения доходов, чтобы вкладчики вычислительной мощности получали стабильные доходы, сети распределения задач маршрутизируют задания к оптимальному пулу вычислительной мощности, а токенизация вычислительной мощности позволяет вкладам входить на открытый рынок в виде токенов или долей NFT. В этой структуре вычислительная мощность впервые получает возможность участвовать в финансовом рынке, а не быть просто техническим ресурсом.

Эти отношения имеют естественное соответствие с LST/LSDFi Ethereum: ставя ETH, статические активы начинают приносить доход; Compute-Fi же позволяет вкладам вычислительной мощности быть доходными и ликвидными. С увеличением потребностей в выводах и ростом затрат на модели, глобальный финансовый рынок вычислительной мощности становится необходимостью нового этапа.

«Вычислительная нейронная сеть» Melos: автоматизированный уровень маркетмейкинга вычислительной мощности

Melos по своей сути представляет собой экономическую сеть, построенную вокруг «вкладов вычислений и возврата ценности», её ядро заключается в организации, планировании и финансовом обеспечении вычислительной мощности и данных. В этой системе домашние устройства, краевые узлы и сети Web3 GPU могут выступать как поставщики вычислений, а конечной задачей сети является объединение этих многосource вычислений в единое целое, создавая свободный рынок вычислений.

В рамках концепции Compute-Fi уникальная ценность Melos проявляется в созданном им уровне ликвидности, а не в единой аппаратной форме. Он объединяет разрозненные ресурсы вычислительной мощности в «вычислительную нейронную сеть», которая может быть вызвана, оценена и участвовать в распределении доходов, трансформируя вычислительную мощность из статического предложения в динамический актив, способный участвовать в рыночных механизмах.

Эта сеть проектирования логики имеет структурное сходство с базовым уровнем ликвидности DeFi. Подобно тому, как Uniswap предоставляет ликвидность активам через автоматизированный механизм маркетмейкинга, Melos пытается создать аналогичную автоматизированную структуру маркетмейкинга для вычислительной мощности. Вычислительная мощность из домашних устройств, сети Web3 GPU (таких как Render, Akash, IONet) и корпоративных краевых узлов будет организована в единой агрегированной структуре Melos, образуя эластично расширяемый пул вычислительной мощности. После поступления задания сеть автоматически маршрутизирует его в зависимости от требований нагрузки и стоимости выполнения, достигая процесса сопоставления спроса и предложения, близкого к AMM.

В этой системе движение ценности вычислительной мощности становится измеримым и обладает финансовыми выражениями. Устройства пользователей и токены вычислительной мощности формируют четкие «права на вычислительную мощность», узлы объединяют эти вклады в ресурсы, которые можно планировать, потребность в задачах отправляет задания, сеть завершает идентификацию и распределение, а доходы после выполнения возвращаются участникам пропорционально их вкладам. Каждое выполнение задания — это высвобождение ликвидности вычислительной мощности, а цена автоматически формируется в сети в соответствии с соотношением спроса и предложения.

Ключевым элементом Melos является возможность одновременно интегрировать низкозатратную вычислительную мощность домашних устройств и высокопроизводительные ресурсы GPU, обеспечивая «ширину + глубину». Краевые выводы и высокоинтенсивные задачи унифицированы в одном протоколе, позволяя вычислительной мощности впервые получить рыночную форму взаимодействия между устройствами и сетями.

С помощью этой «вычислительной нейронной сети» вычислительная мощность переходит из закрытой структуры поставок в экономическую единицу, которую можно комбинировать, торговать и устойчиво получать доход. Задания, ресурсы, ценообразование и доходы автоматически выполняются в одной системе, что позволяет вычислительной мощности действительно обладать ликвидностью, подобной финансовым активам. С увеличением объема участия ценность вычислительной мощности также легче возвращается от централизованных корпоративных структур к пользователям, позволяя «вкладу вычислений» стать измеримым экономическим действием.

Конечная цель Compute-Fi: предоставить пользователям «права на вычислительную мощность» в AI экономике

Важность Compute-Fi заключается в изменении способа распределения ценностей в AI экономике. В существующих рамках вычислительные мощности для обучения и вывода AI почти полностью находятся в руках AWS, Azure, Google Cloud и OpenAI, более 80% вычислительных мощностей находятся под монополией этих облачных гигантов, а пользователи могут лишь играть роль пассивных пользователей, не имея прямой связи с созданием ценностей.

Compute-Fi открывает совершенно новый путь для движения ценностей: вычислительная мощность постепенно переходит из ресурсов внутри предприятий в экономический элемент, которым могут делиться все участники, получая прибыль. Устройства пользователей становятся средствами производства, вкладчики вычислительной мощности получают доход от выполнения задач, поставщики данных получают возврат ценности за оптимизацию моделей, узлы получают доход от выполнения задач, и все действия измеряются в одном экономическом замкнутом цикле. Это знаменует собой первый раз, когда вычислительные ресурсы по-настоящему обладают свойством участия всех.

В новой структуре Melos выполняет основную организационную роль в потоке ценностей к пользователям. Пользователи получают «права вычислительной мощности», участвуя через ставку устройств, вклад вычислительной мощности или участие в совместной работе узлов, получая реальные вознаграждения за выполнение задач, а локальные данные под условиями конфиденциальности преобразуются в модельный ценностный ввод. Домашние устройства впервые становятся доходными активами, и это изменение не только меняет роль устройств, но и структуру распределения ценностей в AI экономике.

С увеличением числа домашних узлов формируется распределенный слой вычислительной мощности, охватывающий весь мир, предоставляющий реальные ресурсы для планирования задач, выполнения выводов и персонализации моделей. Вычислительная мощность, как и активы в DeFi, будет обладать свойствами комбинирования, конфигурирования и торговли. Полученные пользователями «права на вычислительную мощность» по сути составляют «долевые фрагменты» AI экономики, представляя их ценностную долю в общей системе.

На фоне постоянного роста структуры затрат на AI и увеличения потребностей в выводах Compute-Fi может стать ключевым выходом для распределения ценностей следующего поколения AI. Он переносит ценности от облачных гигантов обратно к пользователям, которые вносят реальный вклад в сеть, превращая каждое устройство, каждое вычисление и каждый набор данных в участника, который может быть оценён.

Melos продвигает новую структуру владения вычислениями — систему «прав на вычислительную мощность», которая принадлежит пользователям, может свободно циркулировать и может быть оценена.

Заключение

Финансирование вычислительной мощности уже стало отраслевым консенсусом; Compute-Fi предоставляет новую организационную модель, позволяющую вычислительной мощности получать единое финансовое выражение между разными устройствами и сетями. А построенная Melos вычислительная нейронная сеть обеспечивает реальный путь для реализации этого выражения, позволяя планировать, распределять и устойчиво функционировать.

Основываясь на нарративе экосистемы Melos, с увеличением числа домашних устройств, краевых узлов и сетей вычислительной мощности, постепенно формируется вычислительный слой, в котором участвуют пользователи, ценообразование осуществляется рынком, а координация происходит через сеть. Он не так централизован, как традиционные центры обработки данных, и больше не зависит от единой точки поставки, а предоставляет ресурсы, необходимые для долгосрочного роста AI, более близким к применению способом.

В новой структуре вычислительная мощность может стать экономическим элементом, который можно записывать, распределять и поддерживать в цикле. Исследования Melos демонстрируют ранние формы этого пути и обеспечивают проверимую основу для будущей зрелости Compute-Fi, позволяя вычислительной мощности впервые по-настоящему войти в финансовую систему вне технологической структуры.