Как ветеран криптоиндустрии с восьмилетним стажем, сегодня я должен раскрыть магическую правду о рынке стейблкоинов 2025 года — кто-то использует их, чтобы выжить при инфляции в 200%, а кто-то теряет 80% за ночь, полагаясь на «высокие стабильные» обещания! Эти стейблкоины уже не так просты, как «цифровые наличные», а представляют собой игру на выживание между высокими рисками и железной рукой регулирования, где обычные инвесторы могут легко наступить в ловушку.
1. Ударный старт: «двуличная жизнь» стейблкоинов
Стоя на улице Буэнос-Айреса, фрилансеры открывают цифровой кошелек в первую секунду получения зарплаты в песо; на электронном рынке Лагоса импортеры с помощью мобильного телефона за несколько нажатий выполняют трансакцию, которая занимает банки недели — поддерживает их «цифровой доллар», отображаемый на экране.
Тем не менее, на глобальной платформе капитала виды, которые утверждают, что «привязаны к 1 доллару», переживают шоковые падения: некоторые за 24 часа падают с 1 доллара до 0,24 доллара, некоторые продолжают существовать благодаря сложным стратегиям. В 2024 году объем торгов этими активами на блокчейне достигнет 27 триллионов долларов, что превышает сумму Visa и Mastercard, став «невидимыми венами» мировой финансовой системы, но в 2025 году она столкнется с самыми резкими колебаниями.
Как аналитик с восьмилетним стажем, я могу утверждать: «эпоха дикой природы» стейблкоинов закончилась, сейчас это вопрос «либо соблюдение правил, либо крах».
Два, две ловушки: правда о смерти высокодоходных стейблкоинов
1. Операции в закрытом режиме: цепная реакция убытков в 93 миллиона долларов
Во второй половине 2025 года крах одного «доходного стейблкоина» (система x) ярко продемонстрировал человеческую жадность. Его привлекательность была велика: «держите и зарабатывайте высокую доходность, стоимость как у доллара». Но так называемая «сложная арбитражная стратегия» по сути представляет собой увеличение капитала пользователя в 160 миллионов долларов через циклические займы в четыре раза, передавая его под управление загадочному фондовому менеджеру, работающему вне цепи — в результате было потеряно 93 миллиона долларов, что напрямую привело к падению цен на 76%.
Ещё более смертельно опасен «домино-эффект»: другой стейблкоин (система d) использует его в качестве основного залога и мгновенно обрушивается, рыночная капитализация исчезает на 100 миллионов долларов. Это не случайность, а неизбежность — виды без прозрачных резервов, которые привлекают деньги за счет «высокой доходности», по сути, являются схемой Понци, и как только цепочка финансирования разрывается, они непременно пострадают.
2. Стратегические: «изысканно хрупкие» на канате
Другой популярный стейблкоин (система U) поддерживает свою стоимость за счет «долларовой нейтральной стратегии» (покупка спотовых активов + короткие продажи фьючерсов), в бычьем рынке получая огромные прибыли от комиссий. Но в период корректировки рынка 2024-2025 годов комиссии часто становятся отрицательными, это означает, что платформа не только не зарабатывает, но и должна платить деньги. Чтобы сохранить «высокую доходность», им придется расходовать резервные фонды.
Я постоянно напоминаю своим подписчикам: в мире нет «бесплатного обеда». Эти типы стратегий, как будто идеальны по математической модели, на самом деле крайне зависят от рыночной среды. Как только ликвидность торговой платформы снижается или комиссии остаются отрицательными в течение длительного времени, баланс «синтетического доллара» может быть нарушен, и спираль смерти может быть активирована в любой момент.
Три, железный кулак регулирования: «вода разделения» 2025 года
В июле 2025 года принятие закона США (GENIUS) полностью изменило правила стейблкоинов. Основная логика этого закона очень ясна: признать законный статус стейблкоинов, но они должны быть включены в существующую финансовую систему и не должны угрожать основам банков.
Самый жестокий «запрет на доходность» фактически вынес «высокодоходные стейблкоины» на смертный приговор — если какой-то цифровой наличный может одновременно циркулировать как наличные и предлагать 5% доходность, кто еще захочет хранить деньги в банке? Это приведет к массовому перемещению депозитов и угрозе финансовой стабильности.
Последствия очень прямые: виды, ориентированные на «первичную доходность», полностью теряют пространство для существования на американском рынке. Рынок вынужден разделяться: соответствующие виды должны вернуться к своей сути «цифровых наличных» — безпроцентным, прозрачным и только для платежей. Это хорошо для обычных инвесторов: шум уменьшается, и действительно ценные виды будут выходить на поверхность.
Четыре, реальный спрос: почему стейблкоины становятся все более популярными?
Несмотря на частые риски и ужесточение регулирования, глобальное использование стейблкоинов стремительно растет. Причина проста: для многих это не «инвестиционный выбор», а «необходимость для выживания».
1. «Стимулятор богатства» на фоне высокой инфляции
Годовая инфляция в Аргентине превышает 200%, держание местной валюты означает, что богатство ежедневно уменьшается. Для местных жителей обмен зарплат на стейблкоины — это не инвестиции, а «остановка кровотечения» — это последняя линия защиты от инфляции.
Малые и средние предприятия Нигерии более реалистичны: для получения долларов в банке необходимо ждать несколько недель, комиссии высоки; использование стейблкоинов для оплаты товара приводит к поступлению денег в течение нескольких минут, комиссии на 80% ниже, чем в банке. В 2024-2025 годах объем торгов стейблкоинами в Нигерии достигнет почти 22 миллиардов долларов — это «самоспасение» для бесчисленных предприятий, чтобы выжить.
2. Переход традиционных гигантов: от сопротивления к принятию
Самое ироничное изменение пришло от традиционных финансовых гигантов, которые когда-то решительно отвергали криптоактивы:
Visa запускает новую функцию, позволяющую мировым создателям получать зарплату в стейблкоинах прямо в цифровом кошельке;
Stripe потратил 1.1 миллиарда долларов на приобретение компании по инфраструктуре стейблкоинов, полностью восстановив криптоплатежи.
Эти гиганты не заботятся о «вере в децентрализацию», им важна эффективность: стейблкоины быстрее и дешевле SWIFT, уже стали незаменимой базовой инфраструктурой. Это также подтверждает моё суждение: основная ценность стейблкоинов не в «спекуляциях», а в «платежах и хеджировании».
Пять, советы ветеранов по избежанию ловушек: как выбрать стейблкоин в 2025 году?
С учетом восьмилетнего опыта я даю обычным инвесторам три основных совета: избегайте ловушек и сохраняйте капитал:
Резко избегайте «искушения высокой доходности»: любой стейблкоин, который заявляет о «нулевом риске и высокой доходности», по сути является ловушкой. Основная ценность соответствующих видов — это «стабильность», а не «доходность», пытаться использовать его для управления финансами лучше, чем купить низкорисковые облигации;
Приоритетное внимание к «прозрачным и соответствующим» видам: важно проверить наличие подтверждений банковских резервов, принимают ли они аудит со стороны регуляторов. Те, кто скрывает «закрытые операции» и отказывается раскрывать направление средств, даже если они популярны, не должны подвергаться риску;
Остерегайтесь видов с «единственной стратегией»: стейблкоины, которые чрезмерно зависят от какого-то одного арбитражного метода или залога, имеют крайне низкую способность к противостоянию рискам. Как только рыночная среда меняется, это может легко вызвать цепную реакцию, лучше выбрать виды с диверсифицированными залогами и устойчивыми стратегиями.
Шесть, заключение: финал стейблкоинов — «цифровая эволюция» доллара
Перетасовка стейблкоинов в 2025 году — это не конец отрасли, а начало процесса «отсеивания ненастоящего». Игроки, которые пытались заработать на «стабильности», будут устранены, а в конечном итоге останутся те, кто вернется к сути платежей, соблюдая прозрачность.
Эта трансформация доказывает: доллар не был свергнут, а обновился через код. Для обычных инвесторов отказ от иллюзий «заработка быстрых денег на стейблкоинах» и понимание его основной ценности «хеджирования и платежей» поможет им стоять на ногах в этой финансовой трансформации.
Помните: на рынке криптовалют «стабильность» никогда не была врожденной, а поддерживается соблюдением правил, прозрачностью и реальным спросом. Только тот, кто сможет сохранить свой капитал, станет окончательным победителем. $BTC
$ETH#加密市场观察