В отрасли существует малоизвестный факт: ранее существовавшие системы оракулов на самом деле выполняли лишь половину работы — отвечали за передачу цен в блокчейн, но не за то, «можно ли принять цену». Ликвидность, залог, кредитное плечо, арбитраж — эти системы, которые действительно несут риск, всегда подтирали за оракулами. Небольшое отклонение — протокол теряет немного; большое отклонение — рынок рушится. Несоответствие ответственности — это крупнейший скрытый конфликт в этой области за последние десять лет.

Apro — это первый проект, который я увидел, пытающийся заново согласовать «ответственность и цену». Он не пытается сделать кормление цен более эффектным, а работает над исправлением самой слабой основы в структуре рисков всей цепочки.

Я сначала скажу о залоговом уровне, потому что это якорь всей системы Apro. У традиционных узлов предсказаний практически нет затрат на ошибки, по сути, они являются «безответственными производителями». Ваше участие в сети не требует никаких обязательств, если вы ошиблись, все разделяют последствия, даже наказание настолько легкое, что его можно игнорировать. В мире цепочки с масштабами финансирования в десятки и сотни миллиардов это сама структура является неразумной.

Apro заставляет узлы обязательно держать залог и связывает полномочия по установлению цен с размером залога, превращая отклонения в реальные затраты. Этот шаг кажется простым, но полностью изменяет модель поведения участников — узлы больше не являются «массовыми актерами», а становятся «соучастниками рисков». Если вы хотите получить полномочия, вы должны доказать, что можете взять на себя риски; если вы хотите заработать больше, вы должны принять механизм наказания за отклонения.

Вот почему я говорю, что Apro не делает предсказания, а создает «структурную систему ответственности». Цена не является бесплатным товаром, ответственность тоже не может быть бесплатной.

Управление показателями — это самая инженерная часть Apro. Чем дольше я наблюдаю, тем больше убеждаюсь, что его цель не в поиске «идеальной цены», а в поиске «объяснимой цены». Это способность, которая крайне важна в зрелой финансовой системе, но часто игнорируется в цепочке.

Откуда берется ценовое отклонение?

Недостаточная глубина рынка? Задержка синхронизации узлов? Скользящий курс между цепями? Редкие сделки с активами длинного хвоста?

Традиционные предсказания сглаживают эти различия с помощью среднего значения, Apro же разбивает их, наделяет полномочиями и управляет ими.

Это не скрытие рисков, а их выявление и количественное выражение в управляемую структуру. Эта концепция особенно ценна на рынке производных сложных активов. Для downstream-протоколов «Я знаю, почему ты дал мне эту цену» важнее, чем «Сколько ты мне дал». Только будучи объяснимым, можно завоевать доверие; только имея доверие, можно сформировать зависимость.

А на уровне захвата ценности Apro сделала очень редкий, но наиболее эффективный выбор на долгосрочную перспективу — вернуть токены на уровень использования, а не на уровень нарратива. Общей проблемой токенов предсказаний является то, что объем использования совершенно не соответствует стоимости токена, что приводит к тому, что отрасль в бычьем рынке разгорячена, а в медвежьем — просто испаряется.

Apro превращает токены в элементарные затраты данных, позволяя самому использованию формировать ценностный спрос. Эта модель не зависит от ценового поведения токенов и не зависит от горячих тем, а естественно растет с увеличением сложности экосистемы. Чем больше активов, чем плотнее исполнение, чем чаще межцепочные операции, чем больше автоматические стратегии зависят от实时价格 — тем более реальным становится потребление токенов.

Это экономическая структура, которая должна быть у проекта инфраструктурного уровня, она не сексуальна, но стабильна.

Конечно, я не буду утверждать, что Apro — это проект без рисков. Проблемы, которые он должен решить, имеют очень высокую сложность: скорость расширения залогового пула, прозрачность управления узлами, возможность злоупотребления весами показателей, готовность сторон протокола платить за качественные данные — все это реальные вызовы. Но эти вызовы как раз и показывают, что он не занимается «легким нарративом», который нравится рынку, а создает действительно ответственную ценовую инфраструктуру.

Чем больше я изучаю Apro, тем яснее мне становится, что оно не находится в одном и том же измерении конкурентных отношений с традиционными предсказателями. Традиционные предсказатели борются за «вход в цену»; Apro борется за «вход в консенсус по рискам». Кто может предоставить безопасную и надежную цену для капитала, тот и владеет базовым словом в цепочной финансовой системе.

Рынок будет меняться, нарратив будет сменяться, но механизм ценовой ответственности не устареет. Apro с самого начала идет по этой долгосрочной кривой.

\u003cm-37/\u003e \u003cc-39/\u003e \u003ct-41/\u003e