Что-то не так! Этот раунд распродаж. Это не так просто, как "паника розничных инвесторов" на блокчейне.

Факты на лицо.

По данным Farside, в ноябре 2025 года чистый отток биткойн-ETF составил около 3.79 миллиарда долларов. Рекордный уровень.

За последний месяц общий чистый отток составил около 3.4 миллиарда долларов. Давление на продажу в основном сосредоточено после отката цены с октябрьских максимумов.

Но не спешите кричать "розничные инвесторы покидают рынок".

В ETF много институциональных и инвестиционных консультантов.

Их причины для продажи обычно более хладнокровны.

Окно отчетности закрылось. Откат достиг линии. Портфель нужно снова сбалансировать. Даже арбитражные сделки закрываются.

На этой таблице красные скобки означают чистый отток за день. Если смотреть на окно с 2025-11-18 по 2025-12-05:

1) Какие ETF показали "отток"

IBIT (BlackRock)

FBTC (Fidelity)

BITB (Bitwise)

ARKB (ARK/21Shares)

EZBC (Franklin Templeton)

BRRR (Valkyrie)

HODL (VanEck)

GBTC (Grayscale)

2) Кто был основным "чистым оттоком" за этот период (суммируя эти 13 торговых дней)

IBIT: чистый отток около 1.1262 миллиарда долларов

GBTC: чистый отток около 0.1513 миллиарда долларов

ARKB: чистый отток около 0.1266 миллиарда долларов

BRRR: чистый отток около 0.0482 миллиарда долларов

HODL: чистый отток около 0.0315 миллиарда долларов

BITB: чистый отток около 0.0072 миллиарда долларов

3) Одна деталь, которую легко неправильно понять

Хотя у FBTC было несколько дней оттока, в целом за это окно был чистый приток около 0.1887 миллиарда долларов.

Общий чистый приток по BTC составил около 0.2826 миллиарда долларов, это тоже не "постоянный рост".

4) Ключевые даты

20/11 — это "день массового оттока", общий чистый отток составил около 0.9032 миллиарда долларов. Основные потери пришли от IBIT, FBTC, GBTC и ARKB, которые одновременно были отрицательными.

Таким образом, этот спад. Отток ETF действительно является одним из важных факторов.

Но не единственной причиной.

В то же время произошел также отток ликвидности из-за отката цен. Снижение аппетита к риску. А также другие средства выводятся.

Сейчас действительно стоит следить за двумя сигналами:

Первый. Продолжится ли "ежемесячный" чистый отток ETF. Или начнет восстанавливаться.

Второй. Превратился ли ETF в "пассивного покупателя" во время отката цен. Или "продолжает забирать ликвидность". Это определит, будет ли отскок временным или тренд развернется.

$BTC #比特币VS代币化黄金 #加密市场观察