Скажу что-то страшное. Вы думаете, что BTC уже очень дорогой. Но если отмотать время на десять лет, его сложный процент все еще оставляет множество традиционных активов позади.

Основной актив BTC за десять лет имеет наивысший сложный рост.

Я использую более наглядный способ. В начале декабря 2015 года одна монета BTC стоила всего несколько сотен долларов. Сегодня это более девяноста тысяч долларов.

За десять лет примерно двести с лишним раз.

Но 2025 год почти завершен, физическое золото и серебро сдерживают «цифровое золото», даже большой A не смог его обогнать.

Почему BTC проиграл «рынку».

Во-первых, когда макроэкономическая склонность к риску сжимается, BTC часто воспринимается как высоковолатильный рискованный актив. Рейтеры в начале декабря писали о том, что BTC связан с настроением на фондовом рынке, в ноябре наблюдалось резкое снижение.

Во-вторых, денежные потоки не обеспечили «постоянных новых денег». В ноябре на фондовом рынке биткойна наблюдался значительный чистый отток, общая капитализация криптовалюты снизилась с высоких уровней, и рынок стал более восприимчивым к сокращению кредитного плеча и снижению риска.

В-третьих, нарратив с кредитным плечом труднее выдерживает волатильность. Например, компании, связанные с MicroStrategy, испытывают как волатильность BTC, так и давление со стороны финансирования и оценки, и при охлаждении рынка они легко подвергаются двойному удару.

В-четвертых, криптоиндустрия пережила три цикла: «старые деньги», «новые богатые» и «второе поколение криптовалют» пришли, они представляют собой умные деньги, совместно с институтами и «крупными игроками» продолжают забирать ликвидность на вторичном и первичном рынках, деньги ушли к крупным игрокам.

Но в долгосрочной перспективе BTC определенно будет расти, у BTC нет предела, потому что у фиатной валюты нет нижнего предела.

Но вряд ли возникнет эффект широкого благосостояния, как в 21 и 17 годах, увы, я все еще пришел в этот мир слишком поздно.