Три вопроса даже более важные, чем решение ФРС о процентной ставке сегодня вечером
Предполагается, что ФРС объявит о снижении процентной ставки на 0,25% в 2 часа ночи завтра (88% вероятность на CME). Однако инвесторов больше интересует, как ФРС сигнализирует направление денежно-кредитной политики в наступающем году.
Согласно мнениям экспертов, ключевые области, на которые стоит обратить внимание помимо решения по процентной ставке, это:
1️⃣ Сможет ли Пауэлл создать достаточный консенсус, чтобы минимизировать оппозицию?
- На последней встрече ФРС зафиксировала редкое двухстороннее разделение с 2019 года: Миран хотел резкое снижение на 0,5%, в то время как Шмид хотел оставить процентные ставки без изменений. На этот раз аналитики прогнозируют, что число несогласных членов может увеличиться до 3-5.
- Пауэллу придется попытаться сохранить эту цифру как минимум на уровне октябрьской встречи, чтобы избежать создания внутреннего хаоса и вызвать панику на рынке.
2️⃣ Как будет выглядеть точечный график процентных ставок?
- Многие члены FOMC могут не публично выступать против решения во время голосования, но выразят свое несогласие через точечный график (представленный анонимно). Это рассматривается как косвенный способ протеста, избегая публичного конфликта.
- Если точечный график будет слишком хаотичным, рыночные ожидания относительно траектории снижения ставок в 2026-2027 годах могут резко измениться.
3️⃣ Насколько ястребиным может быть сигнал Пауэлла?
- Аналитики считают, что ФРС снизит процентные ставки, но с четким сообщением: дальнейших снижений не будет. "Ястребиный" шаг, чтобы удовлетворить обе стороны.
- Тем не менее, достоверность этого сообщения остается большим вопросом, поскольку у ФРС еще нет ключевых экономических данных за период, предшествующий следующей встрече (январь следующего года).
- Пауэлл может использовать пресс-конференцию в 2:30 ночи завтра, чтобы послать ястребиные сигналы, но он должен быть тактичным, поскольку отчет о занятости вне сельского хозяйства на следующей неделе может все изменить.