Федеральная резервная система опубликовала сопроводительный документ, который фактически фиксирует переход к новому этапу монетарной политики. Центральным сигналом стал запуск программы количественного смягчения, что существенно меняет расстановку сил на финансовых рынках.

1. Запуск QE и влияние на ликвидность

ФРС объявила о намерении в течение ближайших 30 дней выкупить казначейские векселя на сумму 40 млрд долларов. Официальный запуск нового цикла QE запланирован на 12 декабря, что означает прямое увеличение спроса на государственные долговые инструменты и в целом — приток ликвидности в систему.

Это решение часто предшествует периодам рыночного оживления и снижения волатильности, но одновременно создает риски для инфляционной динамики.

2. Экономическая активность: умеренный рост

ФРС сохраняет прогноз экономического роста на уровне 1,7% в 2025 году и около 2,3% в 2026 году. Темпы расширения экономики остаются сдержанными, что соответствует «мягкому» сценарию развития без резких перегревов и безрецессионных сломов.

3. Рынок труда: признаки охлаждения

Регулятор фиксирует постепенное замедление рынка труда. В течение года темпы создания новых рабочих мест снижались, уровень безработицы поднялся и стабилизировался на отметке 4,5%.

ФРС подчеркивает: состояние рынка труда остается одной из ключевых переменных в определении траектории будущих решений по ставке.

4. Инфляция: дальний путь к целевым 2%

Инфляционное давление сохраняется повышенным. С начала года показатели выросли, а инфляция PCE, по оценкам ФРС, останется на уровне 2,9% в 2025 году, базовый показатель — 3,0%.

Цель в 2,0% ожидается лишь до 2028 года, что свидетельствует о долгосрочной жесткости в монетарной политике, несмотря на нынешний запуск QE.

5. Ожидания по ставке

ФРС прогнозирует минимальные изменения в траектории ставки:

2026 год — одно снижение на 25 б.п.

2027 год — еще одно снижение на 25 б.п.

Регулятор подчеркивает: темпы снижения будут прямо зависеть от инфляции, динамики заработных плат, занятости, финансовых условий и геополитических факторов.

6. Финансовая стабильность и риски

ФРС отмечает повышенное внимание к стабильности финансовой системы. Баланс рисков остается двусторонним, однако важной зоной слабости регулятор называет именно рынок труда.

В случае непредвиденных событий ФРС готова оперативно скорректировать политику, демонстрируя сохранение адаптивного подхода.

7. Долгосрочная цель ФРС

Несмотря на изменение тактики, стратегические ориентиры остаются неизменными:

максимальная занятость,

стабильная инфляция около 2%.

Запуск QE — это не отказ от борьбы с инфляцией, а техническое решение по управлению ликвидностью, призванное снизить напряжение на рынке долговых инструментов и обеспечить плавный переход к следующему макроэкономическому циклу.

\u003ct-37/\u003e\u003ct-38/\u003e\u003ct-39/\u003e\u003ct-40/\u003e