Протокол Лоренцо пытается сделать инвестиции на блокчейне более похожими на владение реальным стратегическим продуктом, а не просто погоней за случайными доходами. Они создают уровень управления активами, который берет профессиональные стратегии и упаковывает их в токенизированные продукты, доступные каждому. Вместо того, чтобы вручную управлять множеством позиций, вы можете держать продукт, который представляет стратегию и позволяет системе обрабатывать сложную маршрутизацию и учет.
Их основная идея заключается в том, что это называется торгуемыми фондами на блокчейне, или OTF. Я рассматриваю OTF как стратегические акции. Вы не просто покупаете токен, потому что он на пике популярности. Вы получаете токен, который представляет вашу долю в управляемой стратегии, такой как квантовая торговля, управляемые фьючерсы, стратегии волатильности или структурированный доход. Если стратегия работает, стоимость вашей доли растет. Если нет, то стоимость тоже отражает это. Это более честная структура по сравнению со многими продуктами доходности, основанными на хайпе.
Это имеет значение, потому что у большинства людей нет времени правильно управлять сложными стратегиями. И даже если вы понимаете рынок, выполнить стратегию с дисциплиной трудно. Лоренцо создан для того, чтобы уменьшить эту боль. Он создан для людей, которые хотят получить доступ к более сильным стратегиям, не становясь при этом трейдерами на полный рабочий день или инженерами DeFi. Это также важно для создателей, потому что если эти продукты стандартизированы, другие приложения могут интегрировать их как готовые блоки доходности или стратегии.
Вот как работает система простыми человеческими терминами. Вы вносите средства в сейф. Сейф похож на общий пул с четкими правилами. Когда вы вносите средства, вы получаете токен, который представляет вашу долю в этом сейфе. Этот токен является вашим доказательством того, что вы владеете долей пулевых активов. Затем протокол направляет этот пул капиталов в стратегию, а позже результаты возвращаются в цепочку, чтобы сейф мог обновить стоимость продукта.
Самая важная концепция здесь - NAV, что просто означает стоимость за акцию. Если продукт похож на фонд, вам важно, сколько стоит каждая акция с течением времени. Некоторые продукты Лоренцо могут расти за счет увеличения NAV. Другие могут использовать стиль ребейзинга, где ваш баланс увеличивается. Но в обоих случаях цель состоит в том, чтобы доходы проявлялись через четкий метод учета, а не просто через временные стимулы.
Я также хочу быть честным относительно компромиссов. Если какая-либо стратегия включает выполнение вне цепочки, это создает риск координации. Это не делает ее автоматически плохой, но это означает, что протокол должен быть сильным с контролем, отчетностью, правилами расчетов и прозрачностью. Пользователи также должны понимать, что некоторые продукты могут работать по циклам, поэтому вывод средств может не всегда быть мгновенным.
Лоренцо также не является просто одним продуктом. Они строят полку продуктов. С точки зрения BTC, у них есть токены, связанные с BTC, предназначенные для того, чтобы сделать BTC удобным в DeFi, сохраняя при этом четкую историю поддержки. Многие люди любят BTC, но ненавидят оставлять его без дела, поэтому идея заключается в том, чтобы позволить BTC участвовать в доходности и ликвидности, не заставляя владельцев продавать свои долгосрочные позиции.
С точки зрения стабильности и доходности они создают структурированные продукты, которые, по сути, стремятся ощущаться как стабильное воздействие с движком доходности под ним. Некоторые из этих продуктов могут иметь правила выкупа, которые зависят от NAV в момент обработки. Это может звучать медленнее, чем обычный DeFi, но часто существует для поддержания системы справедливой и последовательной, когда стратегия завершается на определенных циклах.
Теперь давайте поговорим о BANK, потому что этот токен предназначен для того, чтобы быть слоем «мощи и согласования» протокола. BANK используется для управления и стимулов. Но более глубокая часть - это veBANK. veBANK создается, когда пользователи блокируют BANK. Чем дольше вы блокируете, тем больше у вас голосовой силы и тем больше потенциальных увеличений вознаграждений вы можете получить. Суть в том, чтобы вознаградить долгосрочное участие, а не просто быстрое фермерство.
Сказание о токеномике, которое описано публично, включает фиксированное общее предложение с распределением по вознаграждениям, инвесторам, команде, развитию экосистемы, казначейству, ликвидности, листингу, маркетингу и программам раннего распределения. Также описан подход к вестингу на протяжении нескольких лет, предназначенный для снижения внезапных шоков предложения и поощрения долгосрочного строительства. Но настоящим испытанием никогда не является график. Настоящим испытанием является то, удерживают ли продукты пользователей и остаются ли доходы устойчивыми, когда стимулы остывают.
Когда я смотрю на направление дорожной карты, кажется, что они нацелены на три вещи. Во-первых, запустить больше продуктов OTF по различным типам стратегий, чтобы пользователи могли выбирать уровни риска и стили. Во-вторых, расширить интеграции, чтобы больше цепочек и протоколов DeFi могли легко подключаться к продуктам Лоренцо. В-третьих, активировать более глубокое управление, чтобы эмиссии, стимулы и решения казначейства со временем становились более ориентированными на сообщество через veBANK.
Проблемы реальны, и я думаю, что важно четко их обозначить. Качество выполнения - это большая проблема, особенно если стратегии имеют компоненты вне цепочки. Ожидания ликвидности - это еще одна проблема, поскольку многие пользователи хотят мгновенных выходов, а некоторые структурированные продукты могут быть основаны на циклах. Прозрачность критически важна, потому что учет NAV должен оставаться чистым, иначе доверие быстро рушится. Риски смарт-контрактов и интеграции всегда существуют, потому что сложные системы имеют больше поверхностей для защиты. И конкуренция интенсивная, потому что многие команды хотят стать слоем стратегий для DeFi.
Мой честный вывод таков. Лоренцо пытается сделать DeFi более организованным и более основанным на продуктах, как слой реального управления активами на цепочке. Если они хорошо реализуют свои планы, это может стать местом, где люди держат доли стратегий, а не гоняются за краткосрочным ажиотажем. Если они не реализуют свои планы хорошо, люди будут рассматривать это как еще одну платформу для доходности и уйдут.