Основные выводы:

ETF, казначейские облигации и макроэкономические ветры могут нарушить четырехлетний цикл роста и падения Биткойна.

Фаза падения не должна быть исключена до достижения новых исторических максимумов.

Биткойн (BTC) исторически движется в циклах по четыре года, связанным с его событиями уменьшения вдвое, при этом цены обычно достигают пика через 12-18 месяцев после каждого сокращения предложения, прежде чем скатиться в длительный медвежий рынок.

На этот раз не было исключений. Биткойн достиг пика около $126,200 в октябре, ровно через восемнадцать месяцев после уменьшения вдвое в апреле 2024 года, прежде чем упасть более чем на 30%.

Еженедельный график BTC/USDT. Источник: TradingView

Тенденция соответствует ранним стадиям прошлых медвежьих фаз, что заставляет таких опытных аналитиков, как Питер Брандт, предсказать, что Биткойн упадет до $25.000 в ближайшие месяцы.

Трейдеры Биткойна продают с убытками

Жоао Уэдсон, основатель компании по анализу onchain Alphractal, указал на Индикатор Тренда Коэффициента Прибыли От Потраченного Выхода (SOPR), метрику, которая сигнализирует о конце бычьего рынка Биткойна.

Индикатор тренда Коэффициента Прибыли От Потраченного Выхода (SOPR) Биткойна. Источник: Alphractal

Исторически SOPR обозначал точки поворота на рынке, отслеживая изменения между реализацией прибыли и продажами, мотивированными убытками.

На бычьих рынках SOPR оставался выше 1, когда монеты продавались с прибылью, часто предшествуя локальным вершинам. Около дна он падал к 1 или ниже, сигнализируя о реализации убытка.

Устойчивое восстановление выше 1 позже ознаменовало снижение давления на продажу и прошлые отскоки.

В декабре SOPR находился в нисходящем тренде, показывая, что BTC тратился с меньшими прибылями или с убытками. Это поддерживало медвежью нарративу, основанную на четырехлетнем цикле.

“Вы можете поверить, что циклы Биткойна изменились и что на этот раз все иначе,” сказал Уэдсон, добавив:

“Но анализ onchain показывает, что BTC продолжает следовать своему фрактальному циклу, как и прежде, пока ничего не изменилось.”

Новый исторический рекорд Биткойна, ожидаемый до июня 2026 года: Grayscale

Несколько рыночных наблюдателей отметили, что четырехлетний цикл Биткойна может больше не применяться, однако.

В понедельник Grayscale Investments, базирующаяся в США, предсказала, что цена BTC достигнет нового рекорда в первой половине 2026 года, ссылаясь на растущий макро спрос из-за обесценивания валюты и благоприятной регуляторной среды в США.

“Фиатные деньги (и активы, номинированные в фиатных деньгах) сталкиваются с дополнительными рисками из-за высокой и растущей задолженности государственного сектора и ее возможных последствий для инфляции с течением времени,” написала Grayscale в своем последнем отчете, добавив:

“Редкие товары — будь то физическое золото и серебро или цифровые Биткойн и Эфир — могут потенциально служить резервом в портфелях для рисков фиатных валют.”

Государственный долг США как процент от ВВП. Источник: Grayscale

Биткойн войдет в суперцикл, как товары: Fidelity

Fidelity поделилась аналогичной оптимистичной перспективой в своем отчете о криптовзгляде на 2026 год.

Инвестиционная компания обсудила шансы Биткойна войти в “суперцикл”, аналогичный суперциклам товаров 2000-х годов, которые длились почти десятилетие.

Центром этого видения является то, что Крис Куипер, вице-президент по исследованиям Fidelity Digital Assets, назвал “новой группой и классом инвесторов”, которые могут поддержать более длительное рыночное расширение, чем в предыдущих циклах.

“Мы видели, как управляющие активами и традиционные инвесторы начали покупать Биткойн и другие цифровые активы,” сказал он, добавив:

“Я думаю, что мы только коснулись поверхности в терминах возможного объема денег, которые они могут принести в эту область.”

В декабре ETF Биткойна в США, поддерживаемые BlackRock, Fidelity и другими, collectively хранили более 1,30 миллиона BTC (~$114,13 миллиарда), что на 309% больше с момента их дебюта в январе 2024 года.

Сальдо ETF Биткойна в США. Источник: Glassnode

В то же время публичные компании хранили более 1,08 миллиона (~$100,42 миллиарда) в своих казначействах, группа инвесторов, которая практически не существовала до 2020 года.

Сальдо казначейства Биткойна. Источник: Glassnode

С уменьшением роли майнеров Биткойна с каждым халвингом, новый спрос на ETF и корпоративные казначейства может изменять динамику бума и краха, которые исторически определяли четырехлетний цикл Биткойна.

Эта статья не содержит советов или рекомендаций по инвестициям. Каждое движение инвестирования и торговли связано с риском, и читатели должны проводить собственное исследование при принятии решения. Хотя мы стремимся предоставлять точную и актуальную информацию, Cointelegraph не гарантирует точность, полноту или надежность любой информации в этой статье. Эта статья может содержать прогнозные заявления, которые подвержены рискам и неопределенностям. Cointelegraph не несет ответственности за любые убытки или ущерб, возникающие в результате вашего доверия к этой информации.