🔶 В последнее время стало очевидно, что #预测市场 этот рынок начинает набирать популярность.
Неважно, макроэкономика, политика, спорт или финансы, криптовалюта, технологии — все больше реальных неопределенных событий становятся прямыми рынками, где цены выражают мнение рынка о будущих результатах.
Следуя в этом направлении, я системно исследовал рынок прогнозирования и в конечном итоге выбрал три наиболее представительных проекта для сравнения: Polymarket, Kalshi, Opinion.
Причина выбора этих проектов очень проста: три проекта находятся в разных позициях и в основном охватывают основные направления, по которым развивается рынок прогнозирования.
Начнём с прогнозирования самого рынка.
Рынки прогнозов несложны в своем функционировании: они позволяют участникам выражать свои суждения посредством торговли вокруг события, которое еще не произошло, а цены меняются в зависимости от сделок, формируя ожидаемое распределение в определенный момент времени.
Эта цена отражает скорее концентрацию и направление рыночных суждений, чем окончательный вывод об исходе событий.
Реальные различия между различными прогнозными рыночными проектами заключаются, прежде всего, в нескольких аспектах:
Откуда приехали участники?
В каких институциональных условиях функционирует платформа?
И кто в конечном итоге воспользуется этими ценами?
① Во-первых, посмотрите на Polymarket.
Polymarket — это децентрализованный рынок прогнозов, работающий уже много лет. Он имеет большую пользовательскую базу по всему миру и охватывает широкий спектр событий, от политики и макроэкономики до финансовых рынков, криптовалют, спорта и общественных мероприятий.
Каждое событие соответствует независимому рынку, и цены меняются в зависимости от сделок, отражая распределение непосредственных оценок участников относительно исхода.
На практике цены на Polymarket часто используются для наблюдения за изменениями самих ожиданий, например, становятся ли суждения о конкретном сценарии более концентрированными, растет ли цена в определенном направлении непрерывно или изменения ожиданий значительно ускоряются. Эта информация часто используется трейдерами, исследователями и создателями контента в качестве справочного сигнала.
Например, достигнет ли биткоин отметки в 200 000 долларов к концу 2025 года? Будет ли Трамп подвергнут импичменту в 2025 году? И так далее.
Важный факт для понимания ситуации с Polymarket заключается в том, что компания начала внедрять корректировки, связанные с соблюдением нормативных требований.
После столкновения с регуляторными ограничениями в Соединенных Штатах компания Polymarket пытается вернуться на американский рынок путем корректировки своей структуры соответствия нормативным требованиям. Эти изменения в основном касаются уровня компании и операционной деятельности, а не проектирования продукции на начальном этапе.
По мере развития этого процесса вероятностные данные Polymarket начинают цитироваться все большим количеством исследовательских учреждений, средств массовой информации и профессиональных пользователей, постепенно охватывая более широкий спектр сценариев использования информации.
②Давайте теперь рассмотрим Кальши.
Kalshi придерживается совершенно иного подхода; в настоящее время это единственная платформа для рынка прогнозов, которая работает в рамках федерального законодательства США.
Правовой статус Kalshi — это назначенный рынок контрактов (Designated Contract Market, DCM), находящийся под надзором CFTC, а контракты на события, предоставляемые на платформе, юридически определяются как производные финансовые инструменты.
В плане структуры транзакций Kalshi использует централизованную модель обмена, требующую от пользователей прохождения верификации учетной записи и процедуры KYC (Know Your Customer — «Знай своего клиента»), а участие регулируется юрисдикционными ограничениями. Типы событий в основном сосредоточены на макроэкономических данных, результатах политики, институциональной неопределенности и некоторых спортивных событиях.
Одно из уже произошедших изменений заключается в том, что данные о вероятности, полученные Калши, начали поступать в основную информационную систему.
В новостных материалах ведущих финансовых СМИ, таких как CNN и CNBC, вероятность наступления события напрямую используется для интерпретации макроэкономических и общественных событий.
В этих сценариях прогнозирование рыночной цены служит скорее информационным вводом, чем торговым сигналом.
③Затем следует мнение.
Opinion — это протокол для рынка прогнозов, разработанный на основе Web3, основная сеть которого уже запущена, но он всё ещё находится на относительно ранней стадии развития.
С точки зрения интерфейса и формата вопросов, он имеет некоторое сходство с Polymarket; в плане базовой структуры Opinion использует модель книги ордеров (CLOB), где покупатели и продавцы сопоставляют ордера, а глубина различных рынков варьируется в зависимости от количества участников и частоты торгов.
В плане масштаба проект Opinion в настоящее время значительно меньше, чем два предыдущих проекта.
Общая сумма привлеченных средств в блокчейне исчисляется десятками миллионов долларов, и общий масштаб продолжает расти.
Opinion запустила систему баллов для учета участия пользователей. Баллы начисляются за фактические транзакции в блокчейне и уровень активности, при этом существуют определенные требования для их получения. Важно отметить, что на данный момент в официальной документации и техническом документе не определена четкая взаимосвязь между баллами и выпуском токенов или будущими аирдропами.
Объединив эти три проекта, мы сможем более четко увидеть структуру сектора рынка прогнозирования.
Некоторые платформы уже сформировали крупномасштабный рынок и используются в качестве справочных информационных инструментов;
Некоторые платформы с самого начала функционируют в рамках институциональной структуры, и их цены напрямую включены в основную информационную систему;
Некоторые платформы все еще находятся на ранних этапах развития, продолжая изучать структуру рынка и стимулы для пользователей.
Следовательно, прогнозирование рынка — это не односторонний процесс.
Несмотря на схожую форму, они существенно различаются по масштабу, пользовательской базе, операционной среде и объему используемых данных.
Тем, кто только начинает работать в этой области, важнее не запоминать конкретное название проекта, а сначала понять:
От каких участников была получена эта цена?
На каком этапе находится платформа?
Кто в конечном итоге будет использовать эти данные?
Как только вы поймете эти вопросы, прогнозирование рынка станет намного проще.
Не мог бы ты, пожалуйста, помочь мне проверить этот пост, кузен? Я работаю над ним уже три дня 😂, и боюсь, что он может всех ввести в заблуждение.@CZ
