Недавно Coinbase и такие ведущие учреждения, как a16z, представили свои прогнозы на 2026 год.
На первичном рынке инвестиций мы обычно учитываем направления инвестиций этих учреждений, анализируя реальные потребности, исторические проблемы, пути эволюции продуктов и логические выводы о потенциальных рынках, чтобы определить, стоит ли инвестировать в проект.
Сначала скажу две предпосылки:
1 Когда прогнозы становятся конкретными, они неизменно искажаются.
Мы можем быть относительно уверены не в конкретном результате, а в том, что:
Через некоторое время успехи и неудачи проектов помогут выявить, где на самом деле находятся потенциальные потребности.
Чувствительность институциональных инвесторов в Северной Америке к политике, регулированию и макроэкономике по-прежнему требует высокого внимания.
2 Инновации непредсказуемы, переполненность и темные лошадки сосуществуют
Направление, которое широко поддерживается, часто означает больше ресурсов и внимания, но также легче становится перегруженным.
Истинный темный лошадка часто появляется неожиданно, но в то же время это логично —
Эти два момента необходимо учитывать одновременно.
Некоторые анализы ниш приведены ниже:
👉 От RWA до непосредственных выгодных ниш
Coinbase четко сосредоточена на секьюритизованных RWA (например, акциях). В этом году проекты, такие как Ondo, уже сделали попытки, что можно считать началом.
Логика не сложна:
• Американский рынок акций — это огромный рынок
• Крипто-рынок в настоящее время все еще относительно мал
• Так где же преимущества криптовалют?
В дизайне деривативов, глобальной торговле и в 7×24 часовом режиме.
Следуя этой логике, естественно, возникнет ряд вопросов:
• Кто будет принимать и интегрировать эти активы?
• Где торговать? Будет ли перпетуум акций переосмыслением деривативного рынка?
• Какие инфраструктуры могут войти в реальные сценарии применения?
• Какая цепочка признана регуляторами и вызывает доверие на рынке?
• Как могут взаимодействовать оракулы, кредитование и клиринг?
👉 Ниша банков на блокчейне
Удар по «банковским операциям» в крипто-системах очень прямолинеен.
Развитие стейблкоинов фактически уже перераспределяет функции традиционных банков, а у SWIFT нет преимуществ с точки зрения эффективности.
Если следовать логике, как банки могут войти в игру:
Инфраструктура → Стейблкоины → Платежи → Блокчейн-управление → Услуги финансовых деривативов
Этот путь сам по себе является высоко гладким, реализация ожидания зрелых условий не происходит мгновенно.
👉 Конфиденциальность — это обязательный элемент, который необходимо преодолеть.
Здесь «конфиденциальность» не означает «небо не знает, ты знаешь, я знаю».
А именно:
Логика конфиденциальности: прозрачность для регуляторов и непрозрачность для рынка.
По крайней мере, на стороне KYC / compliance можно проверить, и в деталях сделок есть защитные механизмы.
Таким образом, ZK / FHE больше не является идеализмом, а необходимым условием для соблюдения норм в торговле.
👉 Экономика AI Agent начинает принимать форму
Это не просто концепция «AI + Crypto»,
А именно:
• Crypto становится расчетным уровнем для AI Agent
• x402 способствует микроплатежам на блокчейне (возможно, не в краткосрочной, но направление ясное)
• AI Agent начинают осуществлять реальные сделки
• Некоторые агенты будут выполнять функции торговли, управления рисками и соблюдения норм.
...
Институты смотрят на AI больше с точки зрения «повышения эффективности»,
А я больше сосредоточен на: AI сам по себе становится экономическим субъектом на блокчейне.
👉 L2: Приложенческие цепочки будут опережать универсальные цепочки или постоянно отделяться
За последние год-два успешные применения часто возникали на универсальных цепочках (таких как ETH),
Затем, чтобы снизить затраты и повысить эффективность, начали запускать свои собственные приложения, что стало проверенным путем.
Ethereum выбрал болезненный переход, позиционируя себя как защиту и уровень DA.
#Fusaka после обновления значительно улучшила свою доступность.
ETH не без конкурентов,
Но его преимущество заключается в: самой зрелой экосистеме разработчиков + достаточно длительном времени для доказательства безопасности.
👉 Гарячая ниша предсказательных рынков
Выборы и чемпионат мира привлекут множество пользователей со стороны в предсказательные рынки.
Эта ниша обладает:
• Высокая рентабельность
• Четкая бизнес-логика
• Но модель все еще относительно единообразна
Я лично больше сосредоточен на: возможностях нишевого рынка и агрегаторах предсказательных рынков.
Когда рынок достаточно фрагментирован, в конечном итоге решающим фактором будет опыт, возможности распределения и интеграция ликвидности.
👉 Стейблкоины и платежи
Истинные требования очень четкие:
• Международные переводы
• Рабочая группа
• Запрос на сохранение стоимости в странах с высокой инфляцией
Помните ли вы Хайека (де-национализация денег)?
Стейблкоины на блокчейне пробивают крепость стран с нестабильными валютами.
По сути, это продолжение влияния доллара.
Как уже говорилось в начале, предсказания могут только дать размытое направление.
Когда ликвидность достаточна, криптооригинальные гиковские инновации все еще нельзя игнорировать,
Это также самый важный источник альфа для инвесторов, обладающих исследовательскими способностями.
Пока что напишу здесь, позже продолжу дополнять и обновлять.
