\u003cc-43/\u003e\u003cc-44/\u003e

Стратегия, корпоративная компания по управлению биткойн-казной, возглавляемая давним сторонником биткойна Майклом Сэйлором, снова активно расширила свои запасы биткойнов в условиях недавней рыночной слабости. С 8 по 14 декабря 2025 года компания потратила около 980,3 миллиона долларов на приобретение 10,645 BTC по средней цене около 92,098 долларов за монету, увеличив свои общие резервы биткойнов до 671,268 BTC — одной из крупнейших корпоративных накоплений в мире.

Как Стратегия финансирует свои покупки биткойнов

В отличие от типичных компаний, использующих операционные денежные потоки для инвестиций, Strategy построила специализированную модель привлечения капитала и формирования резервов для финансирования крупных покупок биткойнов даже в периоды падения цен:

1. Использование рынка акций (программы «ATM»)

Стратегия регулярно использует предложения акций на рынке (ATM) — метод продажи акций постепенно на открытом рынке, а не одной крупной партией — для привлечения средств. Во время последнего периода покупок было продано около 4,79 млн акций обыкновенных акций, что принесло более 888 млн долларов чистых поступлений, которые затем были направлены на покупку биткойнов.

2. Предпочтительные акции и другие инструменты финансирования

Помимо обыкновенных акций, Strategy также выпускает серии привилегированных акций в рамках своей финансовой стратегии. Эти инструменты привлекают капитал, но сопряжены с постоянными обязательствами по выплате дивидендов, которые компания управляет за счёт создания выделенного резерва, чтобы снизить давление в периоды спада.

3. Политика резервов для предотвращения вынужденной продажи

Чтобы избежать давления на продажу биткойнов даже в длительных спадах, Strategy создала резерв в размере 1,44 млрд долларов, предназначенный для покрытия дивидендных и процентных обязательств без затрагивания своих криптоактивов. Этот резерв является частью общей политики казначейских резервов компании, что обеспечивает уверенность акционеров в том, что накопление биткойнов может продолжаться даже в трудные рынки.

Эффект этой модели заключается в том, что Strategy не просто покупает биткойны, когда настроение рынка сильное — она рассматривает периоды спада как возможности для увеличения своей экспозиции. Документы компании показывают, что её подход превратил потенциальное размытие из-за выпуска акций в структурированную систему накопления биткойнов, благодаря растущим метрикам биткойнов на акцию, которые компания сообщает инвесторам.

Почему это важно

Подход стратегии делает её крупным институциональным покупателем биткойнов, поглощая предложение даже при снижении цен. Постоянно расширяя свой баланс за счёт активов, выраженных в биткойнах, компания позиционирует себя как индикатор институционального спроса на биткойны — создавая модель, которую могут последовать другие компании, ориентированные на управление казначейством.

Общее количество более 671 000 BTC представляет собой значительную долю фиксированного предложения криптовалюты и подчеркивает растущий институциональный интерес к биткойну как к резервной валюте, а не просто как к спекулятивному инструменту.

Риски и устойчивость

Хотя механизм накопления оказался эффективным, он не лишен рисков. Размытие из-за продаж акций, обязательства по дивидендам по привилегированным акциям и общее рыночное настроение могут повлиять на эффективность продолжения покупок. Устойчивость этой модели зависит от того, сохранится ли высокий спрос инвесторов на ценные бумаги Strategy, особенно в периоды длительного падения цен.

Кроме того, стоимость капитала и риск исполнения увеличиваются, если рынок акций станет менее восприимчивым в периоды спада. Тем не менее, текущая политика резервов и сочетание инструментов финансирования дают Strategy структурное преимущество по сравнению с компаниями, полагающимися исключительно на операционные денежные потоки.

В заключение:

Недавняя покупка Strategy на сумму 980 млн долларов биткойнов подчеркивает хорошо продуманную систему накопления, основанную на финансировании на открытом рынке, резервных фондах и стратегическом выборе времени. Эта модель не только увеличивает общее количество BTC компании в периоды спада, но и позиционирует компанию как индикатор институционального спроса на биткойны.

#StrategyBTCPurchase #WriteToEarnUpgrade #BinanceAlphaAlert #BTCVSGOLD