Альтернативные валюты столкнулись с глубоким реструктурированием в 2025 году, и рыночная капитализация валют вне топ-10 упала более чем на 50%. Несмотря на то, что активность торговли осталась высокой, ею все больше управляют китов и профессиональные трейдеры, а не индивидуальные инвесторы. Без восстановления ключевых уровней на индикаторе OTHERS рынок кажется застрявшим в фазе консолидации, а не настоящего восстановления.
Ожидается, что 2025 год станет сильным сезоном для альткоинов, но произошло обратное. Вместо широкого роста, охватывающего большинство монет, большинство альткоинов продемонстрировали резкое падение, в некоторых случаях уничтожив годы прибыли, и вынудив многих инвесторов сдаться и покинуть рынок. К концу года оптимизм значительно иссяк.
С началом 2026 года настроения в отношении альткоинов остаются крайне хрупкими. Некоторые аналитики считают, что ущерб еще не завершен, указывая на слабую структуру, снижение ликвидности и очевидное падение участия частных инвесторов. Риск очевиден: без притока нового спроса сектор может столкнуться с дополнительным падением, прежде чем начнется настоящее восстановление.
Уход капитала очевиден в цифрах
Данные рынка подтверждают это предупреждение. Индикатор OTHERS (отслеживающий рыночную капитализацию цифровых валют за пределами 10 лучших активов) упал более чем на 50% с декабря 2024 года, сократившись с около 451 миллиарда долларов до примерно 182 миллиарда долларов. Это не просто обычный корректирующий процесс, а полная реструктуризация сектора.
Это сжатие отражает глубокую переоценку рисков в средних и малых криптовалютах. Спрос иссяк, продавцы остаются активными, ликвидность иссякла на периферии. Для многих проектов определение цены перешло в постоянное нисходящее движение.
Тем не менее, не все считают, что это конец цикла альткоинов. Небольшое, но влиятельное число аналитиков указывает на историю: в предыдущих циклах резкое падение и массовое сдача часто предшествовали резкому восстановлению альткоинов. С этой точки зрения, 2026 год может стать поздним сезоном для альткоинов, но лишь при значительном улучшении ликвидности и реальном возврате капитала.
Активность торговли рассказывает более сложную историю
Одним из наиболее запутанных сигналов является объем торговли. Сообщения указывают, что объем торговли на централизованных биржах альткоинов (за пределами лучших 5 активов) на самом деле выше, чем в предыдущих циклах. Это кажется положительным на первый взгляд, но цены не растут.
Этот разрыв между активностью и стоимостью объясняет большую часть текущих сомнений. Альткоины по-прежнему активно торгуются, но без соответствующего ценового вознаграждения. Суть изменений заключается в том, кто участвует в торговле: участие частных инвесторов резко сократилось после месяцев подряд потерь, многие сдались и закрыли свои позиции.
Их отсутствие не привело к снижению объема, а наоборот — активность стала более сконцентрированной. Киты и профессиональные трейдеры все больше контролируют долю потоков альткоинов, используя низкую ликвидность и слабое чувство накопления или точного возврата капитала. Рынок не спокоен, но он изменился качественно.
График OTHERS указывает на сжатие, а не на восстановление
График индикатора OTHERS четко демонстрирует глубину этого корректировочного процесса. После пика около 450 миллиардов долларов в конце 2024 года рынок сейчас стабилизировался в диапазоне 200–210 миллиардов долларов. Такое падение отражает полную структурную перестройку, а не просто временный корректирующий процесс.
Технически, цена движется вокруг 200-недельной скользящей средней, исторического уровня, выступающего в качестве долгосрочного баланса во время трансформаций. Отсутствие восстановления 100-недельной и 50-недельной скользящих средних указывает на ослабление восходящего импульса. Покупатели осторожны, и росты быстро исчезают.
Поведение объема поддерживает этот анализ: объем растет во время продаж или краткосрочных отскоков, но отсутствует устойчивое расширение, указывающее на широкое накопление. Рынок больше не разваливается постоянно, но и не прорывает вверх. Принудительные продажи, похоже, исчерпали себя, а отсутствие новых максимумов сохраняет структуру нейтральной или нисходящей.
Для настоящего восстановления альткоинов индикатор OTHERS должен восстановить диапазон 260–280 миллиардов долларов и стабилизироваться выше ключевых скользящих средних. Пока это не произойдет, данные указывают на продолжение консолидации, доминирование китов и рынок, по-прежнему ищущий устойчивое дно, а не начало традиционного сезона альткоинов.
