Финансовый риск, в простейшем виде, — это возможность потери денег или ценных активов. На финансовых рынках речь идет не о потерях, которые уже произошли, а о сумме, которая может быть потеряна в результате торговли, инвестирования или деловых решений. Каждая финансовая деятельность сопряжена с определенным уровнем неопределенности, и именно эта неопределенность и описывается как финансовый риск.
Этот концепт выходит далеко за рамки торговых графиков. Финансовый риск играет роль в инвестировании, корпоративной деятельности, соблюдении нормативных требований и даже в государственной политике. Прежде чем эффективно управлять рисками, необходимо понимать различные формы, которые они могут принимать, и то, как они возникают.
Понимание финансового риска
Финансовый риск существует всякий раз, когда исход неопределен и связан с денежной стоимостью. Когда инвестор вступает в сделку, риск не определяется тем, что они надеются получить, а тем, что они могут потерять, если что-то пойдет не так. Эта перспектива является центральной для управления рисками, которое сосредоточено на выявлении, измерении и контроле воздействия, а не на полном его устранении.
Финансовые риски обычно группируются в несколько широких категорий. Хотя определения могут варьироваться в зависимости от контекста, некоторые из самых широко обсуждаемых типов включают инвестиционный риск, операционный риск, риск соблюдения и системный риск.
Инвестиционный риск
Инвестиционный риск непосредственно связан с торговыми и инвестиционными действиями. Большинство инвестиционных рисков возникает из изменений рыночных условий, особенно колебаний цен. В этой категории особенно важны рыночный риск, риск ликвидности и кредитный риск.
Рыночный риск
Рыночный риск относится к возможности убытков, вызванных изменениями цен активов. Например, если инвестор покупает биткойн, он подвержен рыночному риску, поскольку волатильность цен может привести к снижению его стоимости.
Рыночный риск может быть прямым или косвенным. Прямой рыночный риск возникает, когда цена актива движется против позиции инвестора. Косвенный рыночный риск возникает, когда внешние факторы, такие как процентные ставки или экономическая политика, влияют на цены активов менее очевидными способами. На фондовых рынках рост процентных ставок часто косвенно влияет на цены акций, увеличивая стоимость заимствований и снижая прибыльность компаний. В отличие от этого, облигации и другие инструменты с фиксированным доходом прямо подвержены изменениям процентных ставок.
Управление рыночным риском начинается с понимания потенциального снижения и планирования ответных мер заранее, а не с эмоциональной реакции на изменения цен.
Риск ликвидности
Риск ликвидности — это риск невозможности быстро купить или продать актив, не оказав значительного влияния на его цену. Даже если актив кажется ценным на бумаге, может быть трудно выйти из позиции, если слишком мало покупателей или продавцов.
На высоколиквидных рынках большие позиции обычно могут быть закрыты близко к текущей рыночной цене. Однако на неликвидных рынках продажа часто требует принятия более низкой цены, что увеличивает убытки. Риск ликвидности особенно актуален на меньших рынках или в периоды рыночного стресса, когда торговая активность резко падает.
Кредитный риск
Кредитный риск возникает, когда одна сторона не выполняет свои финансовые обязательства. Это обычно затрагивает кредиторов, которые сталкиваются с возможностью, что заемщики могут не выполнить свои долговые обязательства.
В более широком масштабе расширяющийся кредитный риск может дестабилизировать целые финансовые системы. Хорошо известным примером является крах Lehman Brothers в 2008 году. Его дефолт вызвал цепную реакцию на глобальных рынках, что способствовало худшему финансовому кризису за десятилетия. Это продемонстрировало, как индивидуальные дефолты могут перерасти в более широкие экономические нарушения.
Операционный риск
Операционный риск относится к финансовым потерям, вызванным сбоями во внутренних процессах, системах или действиях людей. Эти сбои могут возникать из-за ошибок, плохого управления или преднамеренных правонарушений.
Примеры включают несанкционированную торговлю, сбои в системе, нарушения кибербезопасности или плохие внутренние контроли. В некоторых случаях внешние события, такие как стихийные бедствия, также могут нарушать операции и приводить к финансовым потерям. Для снижения операционного риска организации полагаются на сильное управление, регулярные аудиты и четко определенные процедуры.
Риск соблюдения
Риск соблюдения возникает, когда организации не следуют законам, нормативным актам или отраслевым стандартам. Это может привести к штрафам, судебным искам, ущербу репутации или даже к принудительным закрытиям.
Финансовые учреждения часто управляют риском соблюдения, внедряя такие политики, как Законы против отмывания денег (AML) и процедуры Знай своего клиента (KYC). Нарушения, связанные с торговлей с использованием внутренней информации, коррупцией или ведением деятельности без соответствующих лицензий, являются распространенными примерами неудач, связанных с соблюдением.
Системный риск
Системный риск относится к опасности того, что неудача одного учреждения или события может вызвать широкомасштабную нестабильность на всем рынке или в отрасли. Его часто описывают как эффект домино, когда один крах приводит к многим другим.
Глобальный финансовый кризис 2008 года подчеркнул, как взаимосвязанные финансовые системы могут усиливать системный риск. Когда крупные учреждения глубоко связаны, неудача одного может угрожать стабильности всей системы. Диверсификация по активам с низкой корреляцией — это один из методов, которые инвесторы используют для уменьшения воздействия системных шоков.
Системный против систематического риска
Системный риск не следует путать с систематическим риском. Систематический риск относится к широким рискам, которые влияют на целые экономики или общества, таким как инфляция, изменения процентных ставок, войны, стихийные бедствия или значительные изменения в политике.
В отличие от системного риска, систематический риск нельзя устранить с помощью диверсификации, поскольку он влияет практически на все активы одновременно. Это делает его одной из самых сложных форм риска для управления.
Заключительные мысли
Финансовый риск принимает множество форм, от волатильности цен и ограничений по ликвидности до операционных сбоев и системных кризисов. Хотя полностью устранить риск невозможно, понимание его различных типов является основой эффективного управления рисками.
Для трейдеров и инвесторов цель состоит не в том, чтобы избежать риска, а в том, чтобы распознать его, измерить и контролировать его таким образом, чтобы это соответствовало их целям и терпимости. Четкое понимание финансового риска — это первый шаг к принятию более обоснованных, дисциплинированных и устойчивых финансовых решений.