Почему биткойн не растёт? Чёткая проверка рыночной реальности
Медленное движение цены биткойна — не признак слабости, а признак зрелости. Согласно Антони Помплиано, биткойн сейчас находится на самом низком уровне риска в истории. В ранние дни инвесторы сталкивались с существенными угрозами, такими как запрет со стороны правительства или сбой протокола, что оправдывало экстремальный рост — иногда более 80% в год. Сегодня биткойн интегрирован в мировую финансовую систему, поэтому соотношение риска и доходности стало очевидным: меньший риск, меньшая (но более стабильная) доходность. Новое ожидание — диапазон роста 25–35% в год, а не взрывная асимметрия.
Ещё один важный фактор — глобальная стабильность. Биткойн традиционно выступал защитой от хаоса — войн, денежных кризисов и политической нестабильности. С переходом к нарративам «мир через силу» и ослаблением геополитических напряжений, острота необходимости покупать биткойн как страховку снизилась. Когда страх уменьшается, спрос на хедж-активы также снижается.
Структура рынка также изменилась. Уолл-стрит теперь глубоко вовлечена через ETF, опционы и институциональные стратегии. Крупные держатели всё чаще продают покрытые колл-опционы для получения дохода, что естественным образом подавляет волатильность и ограничивает краткосрочный рост. В отличие от ранних криптоинвесторов, ищущих рост, способный изменить жизнь, институты часто довольны стабильными доходами в 10–15%, что меняет поведение цены биткойна.
Биткойн также сталкивается с большим конкуренцией за капитал. Он больше не единственный асимметричный шанс. Инвесторы теперь имеют доступ к быстро растущим секторам, таким как ИИ, робототехника, дроны и рынки прогнозов.
В перспективе фундаментальные показатели остаются неизменными. Биткойн по-прежнему децентрализован, ограничен по предложению и регулируется прозрачной монетарной политикой. Помплиано утверждает, что биткойн сегодня, наоборот, более привлекателен именно потому, что риск ниже. Хотя могут быть медленные годы или коррекции, его долгосрочный базовый сценарий — это рост на 25–35% в год в течение следующего десятилетия.