Все гонятся за одними и теми же метриками: количество транзакций в секунду, стоимость транзакции, количество активных адресов в день. Цепочки первого уровня и второго уровня застряли в гонке, чтобы стать самым дешёвым поставщиком блокчейн-пространства. Это игра для проигравших. Реальная борьба — и следующий крупный рост стоимости — смещается в сторону специализированных приложений.
Подумайте об этом. Блокчейн — это всего лишь глобальный общий компьютер. Продажа его необработанной вычислительной мощности/состояния как товара — это всё равно что AWS продаёт только необработанные экземпляры EC2. Реальная прибыль и привязка пользователей возникают благодаря более высокому уровню специализированных сервисов (RDS, Lambda). В криптоиндустрии мы наконец-то видим это проявляться. Речь идёт не о создании более эффективной универсальной цепочки; речь идёт о создании осознанной среды, где конкретные приложения процветают и их невозможно легко воссоздать в другом месте.
Почему это важно сейчас:
Модульная теория (Celestia, EigenLayer) успешно разъединила монолитный стек. Доступность данных, секвенирование и безопасность становятся подключаемыми сервисами. Это двусторонний меч: это снижает затраты на запуск, но также стирает дифференциацию для общих цепочек. Если ваш L2 — это просто еще один роллап с тем же уровнем DA и общим секвенсером, как у всех остальных, вы продаете сахарную воду. Единственная устойчивая дифференциация, которая осталась — это то, что вы выбираете для размещения и как вы структурируете свою среду.
Возможность: Вертикальная интеграция и кураторство, основанное на протоколах.
Посмотрите на появляющихся победителей:
1. dYdX Chain: Это не "L1 для DeFi." Это суверенная цепочка, вся ее машина состояния, управление и модель сборов оптимизированы для одной вещи: вечные свопы. Приложение — это цепочка. Его ценность накапливается токену не от общих газовых сборов, а от успеха его единственного продукта.
2. Hyperliquid: Похожая игра. Нет магазина приложений, нет дорожной карты NFT-рынка. Просто движок ордеров, построенный изначально как L1. Его производительность и структура сборов невозможны в общем-purpose окружении.
3. "DePin" Цепочки: Проекты, такие как Helium или peaq, не продают блок-пространство; они продают настроенную среду для координации физических устройств и аттестации данных. Токеномика жестко связана с потребностями приложения.
Это игра против товара. Возможность заключается в том, чтобы строить или инвестировать в среды, где логика приложения и логика цепочки настолько переплетены, что создают структурное преимущество — лучший UX, превосходная экономика, не копируемые функции. Это разница между построением на Ethereum и построением с Ethereum.
Риск: Иллюзия фрагментации ликвидности.
Очевидный страх заключается в том, что это приведет к тысяче изолированных цепочек, фрагментируя ликвидность. Это поверхностное восприятие. Реальный риск заключается в строительстве вертикали, которая недостаточно вертикальна. "Игровая цепочка", которая просто предлагает дешевые NFT, является товарной цепочкой с маркетинговым углом. Она потерпит неудачу. Риск заключается в том, чтобы потратить огромные усилия на создание суверенного стека для приложения, которое этого не требует, не использует свои уникальные свойства и могло бы быть просто смарт-контрактом на Arbitrum. Режим неудачи — это не фрагментация; это неуместность.
Что дальше: Восход "Цепочного-продукта.
Мы перестанем оценивать цепочки по их техническим характеристикам и начнем оценивать их по метрикам продукта. Какой TVL специфичен для его родного случая использования? Какой доход протокола генерируется его основным приложением? Мы увидим, как больше команд начнут с убийственного приложения и будут работать обратно к минимальной, суверенной цепочке, необходимой для его оптимального размещения.
Binance Square одержим следующим большим нарративом L1. Посмотрите за пределы модных слов. Следующий Solana не будет «более быстрым Ethereum». Это будет продукт, настолько доминирующий, что ему пришлось стать своей цепочкой. Игра не в том, чтобы ставить на лучшее товарное блок-пространство; нужно определить, какие приложения предназначены для того, чтобы стать средами.
#AppSpecificChain #ModularStack #DePIN #RealYield #VerticalIntegration
