Цены на серебро выросли до нового рекордного максимума после публикации данных по ядерной инфляции в США, которые оказались ниже ожиданий, что подчеркнуло возросший интерес инвесторов к твердым активам в условиях меняющихся макроэкономических ожиданий. В то же время биткоин продемонстрировал умеренную реакцию, отражая растущее скептицизм относительно долгосрочного влияния макроэкономических данных на движение цен криптовалют.
Последние данные Бюро трудовой статистики США (BLS) показали, что, хотя основная инфляция оставалась высокой, основные инфляционные давления, похоже, ослабевают — результат, на который рынки внимательно следили.
Инфляция в США выросла на 2.7% в декабре, базовый ИПЦ оказался ниже ожиданий
Согласно отчету по Индексу потребительских цен (ИПЦ) за декабрь, общая инфляция выросла на ежегодной основе на 2.7%, что соответствует ожиданиям рынка. Тем не менее, более пристально отслеживаемый базовый ИПЦ, который исключает цены на продукты питания и энергию и служит предпочтительным показателем инфляции для Федеральной резервной системы, увеличился на 2.6%, чуть ниже консенсус-прогнозов.
Это более мягкое чтение базовой инфляции предполагает, что основные ценовые давления могут ослабляться, снижая опасения о том, что Федеральной резервной системе придется возобновить агрессивное монетарное ужесточение.
Рынки отреагировали быстро, но выборочно. Биткойн на короткое время поднялся выше $92,000, показав легкий отскок, в то время как цены на серебро на спотовом рынке впервые превысили $87 за унцию, увеличив прирост до более чем 21% с начала года.
Смягчение инфляции способствует росту серебра как хедж-актива
Ралли серебра было широко ожидаемо участниками рынка, которые рассматривают металл как хедж против инфляции и как бенефициара смягчения финансовых условий. Более низкая базовая инфляция снижает давление на реальные доходности, что, как правило, улучшает привлекательность драгоценных металлов.
В то же время ожидания паузы в повышении ставок увеличили оптимизм в отношении ликвидности, что еще больше поддерживает рост серебра. Эти динамики, похоже, привели к координированному увеличению по отдельным рискованным и хеджевым активам, даже несмотря на то, что более широкие рынки оставались осторожными.
Ожидания по ставкам ФРС остаются в основном неизменными
Несмотря на благоприятный сигнал по инфляции, ожидания процентных ставок показали незначительные изменения. Перед публикацией данных по ИПЦ инструмент CME FedWatch указывал на 95% вероятность того, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки на уровне 3.50%–3.75%. После данных эти вероятности остались практически такими же.
Отчет по ИПЦ все еще может повлиять на обсуждения перед заседанием Федеральной резервной системы по вопросам политики 28 января 2026 года, но рынки, похоже, уверены, что ФРС вряд ли резко изменит свою позицию.
Комментируя данные, монетарный экономист Джуди Шелтон поставила под сомнение ранее озабоченности по поводу инфляционного давления от тарифов:
«Я думаю, это показывает, как сильно ошибался председатель Пауэлл… когда он сказал, что инфляция, вызванная тарифами, будет основной заботой ФРС. Оказывается, у нас этого нет, и тарифы, тем временем, улучшили нашу фискальную ситуацию.»
Волатильность крипторынка продолжает снижаться
Перед публикацией данных по ИПЦ аналитики Greeks.live отметили резкое снижение подразумеваемой волатильности криптовалют (IV) по сравнению с уровнями, наблюдаемыми неделю назад. Эта тенденция предполагает, что трейдеры все больше верят, что публикация макроэкономических данных больше не оказывает такого же влияния на крипторынки, как в предыдущих циклах.
Хотя Биткойн испытал кратковременный рост после данных по ИПЦ, реакция была относительно сдержанной по сравнению с историческими движениями, вызванными макроэкономическими факторами. Аналитики отметили, что восстановление в начале месяца, которое временно улучшило перекос на рынке, уже исчезло, и перекос вернулся к уровням праздничного периода.
«Настроение на рынке остается относительно слабым, а бычий импульс довольно хрупким. Легчайший намек на проблемы заставляет инвесторов бежать», — написали аналитики Greeks.live.
Увеличивающееся несоответствие между макроданными и поведением рынка?
Сдержанная реакция на крипторынках соответствует более широким опасениям, высказываемым лидерами традиционных финансов. Генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон недавно предупредил, что рынки могут недооценивать как макроэкономические риски, так и геополитическую неопределенность.
Вместе эти наблюдения предполагают, что хотя макроданные все еще имеют значение, их предельное влияние на краткосрочные ценовые движения криптовалют может уменьшаться, поскольку рынки все больше сосредотачиваются на условиях ликвидности, позиционировании и внутренней рыночной структуре.
Заключительные мысли
Прорыв серебра до нового исторического максимума подчеркивает, как традиционные хедж-активы продолжают сильно реагировать на изменения в ожиданиях инфляции. Тем временем, сдержанная реакция Биткойна подчеркивает развивающуюся динамику на крипторынках, где макросигналы могут больше не быть доминирующим драйвером, как это было раньше.
С приближением 2026 года инвесторы как на традиционных, так и на цифровых рынках, похоже, ориентируются в более сложной среде — одной, сформированной смягчением инфляции, осторожной монетарной политикой и хрупким рыночным настроением.
Отказ от ответственности:
Эта статья предназначена только для информационных целей и представляет собой личный комментарий к рынку. Она не является финансовым или инвестиционным советом. Читатели должны проводить собственные исследования перед принятием каких-либо инвестиционных решений. Автор не несет ответственности за любые инвестиционные результаты.
👉 Подписывайтесь на новости о криптовалютах, макроинсайты и анализ рынка.
