В последние два года мы изучили множество продуктов токенизации американских акций #RWA, но рынок так и не смог породить процветание, подобное лету DeFi. На самом деле большинство платформ по-прежнему выполняют лишь функции «цены и ставок», не позволяя залогов и не интегрируясь в DeFi. Что касается дивидендов и дробления акций, это зависит от репутации платформы, а не от наличия полноценной системы смарт-контрактов!

Возможно, только когда будут созданы полноценные инфраструктуры RWA, блоки DeFi смогут модульно комбинироваться и собираться, чтобы разработать более удивительные способы RWAFi. Появление @stoveprotocol поразило меня, как будто я нашел свет и надежду! Это отличается от многих традиционных криптопроектов: здесь не выпускают токены и не взимают сборы за протокол, даже не хотят заниматься собственным торговым посредничеством. Они занимаются чем-то, что звучит скучно и базово, но этим давно следовало заняться: дать возможность «акциям» на блокчейне, используя стандартные протоколы, действительно свободно комбинироваться и создавать финансовые производные.

Таким образом, стратегия #Stove очень проста, она не пытается заново изобрести колесо или углубляться в вопрос "создания токенов акций" (в то время как ее материнская компания @HabitTrade как ведущий криптоброкер уже много лет углубляется в эту тему), она дополняет самую недостающую финансовую инфраструктуру для "токенизации акций", решая, как "акции должны быть на блокчейне и как играть с ними как в DeFi". А в настоящее время в области RWA проектов, которые действительно пытаются решить эту проблему, крайне мало.

1️⃣ Особенности #Stove и проблемы в отрасли

Проще говоря, #Stove - это открытая инфраструктура, инициированная HabitTrade (HabitTrade недавно завершила финансирование раунда A на сумму десятки миллионов долларов). Его цель проста: безопасно и с соблюдением норм, 1:1 перевести реальные акции и ETF на блокчейн. Его особенность заключается в том, что он не намерен "уничтожить" традиционные финансы, а хочет найти способы для глубокого объединения с ними.

В прошлом я видел слишком много неудачных примеров токенизации акций RWA. Первое поколение таких синтетических активов, синтетических акций по сути означает, что вы ставите на платформу, которая никаким образом не связана с компанией Apple, и если платформу отключить, ваши заказы становятся бесполезными. Второе поколение немного более официальное, держит акции через брокеров. Но есть и проблема: токены можно использовать только на своей платформе, их нельзя перевести, и невозможно построить DeFi механизмы; когда происходит такое, как дробление акций Apple, все зависит от ручной настройки, что медленно и непрозрачно. Это приводит к тому, что разработчики вообще не осмеливаются использовать эти активы в DeFi, чтобы делать кредиты, ведь если завтра дивиденды не поступят, логика ликвидации обеспечения просто сломается.

2️⃣ Решение #Stove

#Stove имеет удивительный подход, он не стремится создать идеальную платформу для токенизации акций, а тихо строит основную инфраструктуру "воды, электричества и газа". Я даже не рассматриваю Stove как продукт, он больше похож на набор общественных протоколов, похожих на ERC-20. Он не учит вас, как торговать акциями, но гарантирует, что ваши активы "настоящие".

• Основная инфраструктура - это настоящие активы: это не воздух, не симуляция. В момент, когда вы размещаете заказ, регулируемый брокер на Nasdaq покупает акции за реальные деньги и хранит их на доверительном счете.

• Торговля - это расчет: вам не нужно играть в азартные игры с платформой. Через механизм RFQ (запроса цены) Stove ваши намерения по покупке и продаже отправляются прямо к регулируемым брокерам, которые после заключения сделок на реальном рынке "докладывают" результаты на блокчейн. Контракт на блокчейне проверяется, что нужно чеканить - чеканится, что нужно уничтожить - уничтожается. Торговля проходит оффлайн с соблюдением норм, бухгалтерия ведется прозрачно на блокчейне.

• Автоматизация "корпоративных действий" (это самое главное): Apple разделила 1 на 4? Microsoft выплатила дивиденды? Раньше это зависело от обслуживания клиентов, чтобы сделать объявления, теперь Stove прямо указывает это в договоре. С помощью модуля корпоративных действий автоматически регулируется количество токенов или распределяются дивиденды. Откуда деньги, в какой казначейство они идут, все можно проверить на блокчейне. Это не зависит от удачи, это зависит от кода.

• DeFi LEGO на любой вкус: потому что адреса токенов генерируются с помощью Create2 (код создает уникальный адрес), весь мир знает, что "этот адрес принадлежит Tesla". Вы хотите создать кредитный протокол, используя токены TSLA в качестве обеспечения? Без проблем. Потому что за этим стоят реальные активы, есть логика дивидендов, риски можно просчитать, любые DeFi комбинации имеют активы, которые можно отследить!

3️⃣ Самый впечатляющий момент для меня: Stove тихо работает как основная инфраструктура.

Stove не открывает биржу, не берет комиссию, не предоставляет субсидии, сейчас даже не выпустил токены управления. Это как молчаливый трубопроводчик, который построил мост между Web3 и традиционными финансами. Он признает реальность: торговля акциями не может обойтись без SEC и брокеров. Поэтому он не идет на прямую конфронтацию, а разделяет "офлайн-соблюдение норм" и "онлайн-программируемые права", каждый делает свое, а в конце связывает все это благодаря договору.

В будущем мы сможем через протокол #Stove действительно владеть акцией "блокчейн-яблока", наслаждаться такими же правами, как у Баффета: изменения цен, дивиденды, дробление акций - все это будет. Мы также можем использовать его в DeFi, закладывая его для получения U, помещая его в агрегаторы для получения процентов, делая кросс-активное хеджирование... это уже не "актив с разницей в цене", а актив с производительными возможностями.

В общем, раньше мы всегда думали, что "выход на блокчейн" означает разрушение традиционного, децентрализацию всего. Но Stove заставил меня понять, что настоящая интеграция - это не замена, а внедрение. Конечная цель токенизации акций не должна быть созданием параллельного Nasdaq, а безопасным и реальным подключением кровеносной системы реальных капитальных рынков к миру блокчейна. Stove не строит ракеты, он прокладывает железные дороги. А я уже готов запустить свой "портфель акций на блокчейне" по этим рельсам, это действительно стоит ожидать. 🧐