Перейдя в 2026 год, структура рынка криптовалют претерпела фундаментальные изменения. По данным ежегодного отчета Wintermute, традиционный 4-летний цикл, основанный на событии Halving, постепенно устаревает, уступая место новой эпохе, управляемой институциональными потоками капитала и макроэкономическими факторами.
1. Завершение традиционной модели "оборачивания капитала"
В 2025 году старая схема — когда прибыль от Bitcoin (BTC) перетекает в Ethereum (ETH), а затем распространяется на альткойны — почти рухнула.
Ликвидность "застряла": Потоки капитала из ETF и цифровых активов (DATs) сосредоточены только на группе крупных капитализаций (Blue-chip).
Альткойны сталкиваются с трудностями: Вместо длительного "сезона альткойнов" рост цен на мелкие монеты будет краткосрочным (в среднем около 20 дней), прежде чем будет подавлен давлением продаж.
2. Три сценария для возвращения Crypto в 2026 году.
Wintermute указывает, что для того, чтобы рынок пережил полноценное и мощное восстановление, необходимо, чтобы произошло как минимум одно из трех условий:
Сценарий 1: Фонды ETF расширяют свои портфели за пределы BTC и ETH
В настоящее время большая часть институциональных денежных средств направляется в Биткойн и Эфир через фонды ETF. Чтобы активировать более широкое возрождение:
Финансовые учреждения и казначейские компании должны расширить свои портфели на другие активы, такие как Solana (SOL), XRP или токены RWA (реальные активы).
Одобрение дополнительных фондов ETF для альткойнов станет "спусковым крючком" для распространения институционального капитала по более низким уровням рынка.
Сценарий 2: Эффект богатства от Биткойна
Хотя модель круговорота капитала ослабевает, если Биткойн и Эфир достигнут новых рекордных уровней (например: BTC превысит 100.000 USD):
Огромные прибыли от этой группы активов создадут "эффект богатства", побуждая инвесторов перераспределять капитал в более рискованные активы для поиска краткосрочных прибылей.
Восторг рынка можно будет восстановить только тогда, когда "старшие братья" будут вести убедительно.
Сценарий 3: Возврат розничных инвесторов
В 2025 году мы наблюдаем уход розничных инвесторов, когда внимание переключается на ИИ, акции и товары.
Фактор активации: Нужна новая достаточно привлекательная история (нарратив) или поддержка со стороны макроэкономической политики (например, резкое снижение процентных ставок ФРС), чтобы привлечь личные средства обратно.
Тем не менее, Wintermute оценивает это как наиболее маловероятный сценарий в краткосрочной перспективе из-за осторожного настроения после глубоких коррекций.
3. Видение 2026: Рынок становится более избирательным.
Wintermute заключает, что мы вступаем в эпоху "пост-цикла". Рынок больше не будет испытывать одновременные всплески цен, как "вода поднимает лодки".
Сильная дифференциация: Разница в доходности между группами активов будет становиться все больше.
Инвестиционное мышление меняется: Инвесторы должны сосредоточиться на проектах с прочной инфраструктурой, возможностью практического применения и поддержкой крупных фондов, а не гнаться за временными всплесками мемкойнов.
Заключение: Возрождение криптовалюты в 2026 году больше не является вопросом времени, а является вопросом условий. Если не произойдет расширения фондов ETF или возвращения розничных инвесторов, рынок может продолжать двигаться в узком диапазоне с абсолютным доминированием группы крупных активов.