Если вы когда-либо замечали, что токен внезапно падает на 20-30% без видимых причин, скорее всего, это был unlock. Разблокировка больших объемов токенов — одна из важнейших событий в жизни любого крипто-проекта, и @Walrus 🦭/acc не является исключением. Давайте разберемся, что такое unlock'и, почему они так влияют на цену $WAL и как использовать эту информацию для заработка.
Начнем с основ. Когда проект только запускается, не все токены сразу поступают на рынок. Часть $WAL распределяется между командой, ранними инвесторами, венчурными фондами и партнерами, но с условием — эти токены заморожены на определенный период. Это называется вестинг или локап. Идея в том, чтобы люди не могли просто продать все монеты сразу после запуска и обрушить цену. Вместо этого токены размораживаются постепенно — каждый месяц или квартал определенное количество $WAL становится доступным для продажи. Именно эти моменты разморозки и называются аплоками.
Почему это так сильно влияет на цену? Сейчас ситуация с @walrusprotocol выглядит так: в обращении находится всего 1,16 миллиарда WAL, что составляет чуть больше 23% от общего предложения. А это означает, что почти 77% всех токенов еще заблокированы и ждут своего времени. Представьте, что на рынке сейчас торгуется токенов на определенную сумму, а потом внезапно размораживается еще 600 миллионов $WAL — это увеличивает предложение на рынке более чем на 50% за один раз. Даже если только часть владельцев решит продать, чтобы зафиксировать прибыль, на бирже появится огромное дополнительное предложение токенов. А если спрос остается на том же уровне, что был до аплока, элементарная экономика говорит — цена $WAL пойдет вниз.
Самые опасные аплоки — это те, которые касаются венчурных фондов и ранних инвесторов. Почему? Потому что эти люди покупали $WAL за копейки на частных раундах, когда протокол только собирал деньги. Инвесторы @walrusprotocol покупали токены по 40 центов, а текущая цена колеблется около 15 центов. Хотя сейчас они даже в минусе, но когда рынок пойдет вверх и цена вернется к доллару или выше, они все равно будут сидеть на огромной прибыли. Поэтому именно разморозка для венчурных фондов чаще всего создает наибольшее давление на цену.
Худшая новость — пока что из 350 миллионов токенов для инвесторов не разморожен ни один. Это означает, что весь этот объем на сумму более 81 миллиона долларов еще впереди. И это только инвесторы. Ранние контрибьюторы имеют 1 миллиард токенов на сумму 234 миллиона, которые также полностью заблокированы. Когда эти аплоки начнутся, рынок почувствует серьезное давление. По графику разморозки эти токены будут выходить линейно в течение 50 месяцев — это больше четырех лет постепенного добавления предложения на рынок.
Есть и хорошая новость. В отличие от многих проектов, @walrusprotocol имеет дефляционный механизм — с каждой транзакцией часть $WAL сжигается навсегда. Это означает, что с ростом использования протокола общее количество токенов будет уменьшаться, компенсируя часть давления от аплоков. Если сеть станет очень популярной и количество сожженных токенов превысит количество размороженных в определенный период, мы можем даже увидеть дефицит $WAL на рынке, что подтолкнет цену вверх.
Теперь о стратегии торговли вокруг аплоков. Первое правило — всегда знайте календарь разморозок $WAL. Эта информация есть на специализированных сайтах, таких как CryptoRank, DefiLlama и DropsTab, где можно увидеть точные даты и объемы будущих аплоков. Лично я ставлю напоминание в календаре за неделю до крупной разморозки, чтобы иметь время подготовиться.
Когда вы знаете дату большого аплока, есть несколько вариантов действий. Первая стратегия — продать $WAL за неделю-две до разморозки и купить обратно после падения. Это классическое "sell the news", только здесь новость — это аплок. Риск здесь в том, что иногда рынок уже учитывает будущий аплок в цене заранее, и падение происходит не после разморозки, а до нее. Поэтому важно смотреть на график и объемы — если $WAL уже падает за неделю до аплока при растущих объемах, скорее всего, все умные игроки уже ушли.
Вторая стратегия — открыть короткую позицию на $WAL перед большим аплоком, если биржа позволяет шортить токен. Это более агрессивный вариант, но он может дать хороший доход, если вы уверены, что разморозка создаст серьезное давление на цену. Главное — не переборщить с плечом и установить стоп-лосс, потому что иногда крупные аплоки проходят без какого-либо влияния на цену, если спрос на @walrusprotocol в этот момент очень силен.
Третья стратегия, которую я лично считаю наиболее разумной для долгосрочных инвесторов — просто ждать. Если вы верите в проект и планируете держать $WAL долго, то краткосрочное падение после аплока — это даже хорошо. Это шанс докупить токены по более низкой цене. Как правило, цена восстанавливается в течение нескольких недель или месяцев после крупной разморозки, если фундаментально с проектом всё в порядке. Самое худшее, что можно сделать — это паниковать и продавать свои $WAL на дне после аплока вместе со всеми остальными.
Важно понимать размер аплока относительно текущего предложения. Ближайший большой аплок на 600 миллионов токенов — это 12% от общего предложения, но что критически важно — это больше 50% от того, что сейчас в обращении. Такая разморозка почти гарантированно создаст давление на цену, если только не совпадет с каким-то очень позитивным катализатором для спроса.
Еще один момент — не все аплоки одинаковы. Токены для Community Reserve уже разморожены на 790 миллионов и распределяются постепенно через различные программы. Это менее опасно, потому что идет многим людям небольшими порциями. А вот аплок для топ-инвесторов, где каждый фонд получает миллионы $WAL одновременно — вот это настоящая угроза. Один крупный продаж от кита может обрушить цену за считанные минуты.
Также стоит обращать внимание на то, что происходит с @walrusprotocol в момент аплока. Если разморозка совпадает с позитивными новостями — крупным партнерством, листингом на новой бирже, запуском важной функции — давление от аплока может быть скомпенсировано растущим спросом. Например, когда Humanity Protocol перенесло свое хранилище на Walrus и токен H вырос на 138%, это был бы идеальный момент для аплока $WAL — спрос бы поглотил дополнительное предложение. Напротив, если аплок происходит во время общего падения крипторынка или после негативных новостей, эффект будет двойным.
Я всегда сравниваю аплоки с известными всем датами распродаж. Все знают, что они будут, все могут подготовиться, но далеко не все делают это правильно. Кто-то паникует и продаёт слишком рано, кто-то ждёт до последнего и застревает на дне, а кто-то использует это событие как возможность купить $WAL со скидкой. Лично я выделяю часть капитала в стейблкоины именно накануне крупных аплоков, чтобы иметь возможность докупить на просадке. Это работает, если вы уверены в долгосрочном потенциале проекта.
