\u003cc-35/\u003e Заход на пике стал выходной ликвидностью для "долгожителей". После завершения TGE цена поднялась до 3$, команда проекта сделала ряд фальшивых движений, заставив меня поверить, что давление на продажу уже закончилось, и под расплывчатым оптимизмом я вошел в рынок.
Перепроверив прошедшее время, обнаружил, что каждое глубокое убытие было расплывчато, думая, что я понял, такая ситуация гораздо более ужасна, чем осторожно входить в рынок или просто не понимать и не действовать!
Анализ после событий все равно должен следовать, в конце концов, нужно "заработать с ясностью, потерять с пониманием"
Ниже приведены некоторые данные и мнения:
Основной нарратив Lighter: розничные инвесторы всегда без комиссии, маркетмейкеры и институциональные инвесторы платят комиссию, прибыль маркетмейкеров поступает от разницы в ценах, эта модель скопирована с единорогов Силиконовой долины Robinhood, теоретически открыла новую эпоху в криптомире.
Все доходы от протоколов используются для выкупа/дивидендов
С технической точки зрения используется нулевое знание (zk), обеспечивая при этом превосходный опыт взаимодействия и максимальную безопасность на цепочке (в белой книге много технических реализаций).
Интеграция сектора RWA с торговлей, на цепочке американские акции и за ними стоят множество инвестиционных учреждений из Силиконовой долины, включая Robinhood. Говорят, что они собираются превзойти Hyper, это действительно немного захватывает, и я решил вложиться, думая, что если инвестировать в бесконечный сектор на цепочке, 75% средств заблокированы на год, FDV меньше 30 миллиардов, кажется, тоже не дорого!
Но данные дают другое мнение
Когда мы все еще на этапе накопления очков, ежедневный доход протокола был очень высоким, близким к 1 миллиону в день, но после завершения TGE доход протокола упал до 200 тысяч долларов в день.
Особенно на прошлых выходных было всего лишь несколько тысяч, поэтому цена на монету быстро обрушилась, это слишком далеко от ожидаемого
Если считать по 200 тысяч в день, годовой доход протокола 70 миллионов, текущая рыночная капитализация 500 миллионов, PE=7. Следя за данными несколько дней, обнаружил, что рыночная оценка постоянно колебалась вокруг 7-кратного PE.
Горизонтальное сравнение
Aster, годовой доход протокола 3.3 миллиарда, рыночная капитализация 19 миллиардов, PE=5.7.
Hyper, годовой доход протокола 11 миллиардов, рыночная капитализация 76 миллиардов, PE=6.9 близко к 7.
Если смотреть только на настоящее, не прогнозируя будущий рост, текущая цена Lighter не выглядит недооцененной, рынок оценил ее по той же PE, что и Hyper!
Но 1.14 вчера появился новый фактор, официально запущена функция стейкинга. Все, кто хочет внести средства в LLP, чтобы получить доход от протокола, должны ставить LIT.
За каждую ставку 1 LIT получаете кредит на депозит 10 USDC, в текущем пуле LLP 500 миллионов, если не выходить, нужно соответствовать 50 миллионам литов, сейчас видно, что уже заложено 38 миллионов, но цена на монету не растет, а падает, что подтверждает, что источник полностью из старых вложений, а не новых покупок.
В дальнейшем, чтобы цена поднялась, в краткосрочной перспективе смотрим, сколько потенциальных покупателей среди оставшихся 12 миллионов.
Только что LIT одновременно запустил Robinhood и OKX на спотовом рынке. Долгосрочное внимание к доходам протокола и изменениям TVL в LLP определяет цену!
