TSMC объявила о капитальных затратах в размере 52–56 млрд долларов США в 2026 году на сегодняшнем звонке по результатам прибыли, при этом ключевым драйвером является высокий спрос от Nvidia.
1. До звонка аналитики со стороны продаж и СМИ в целом ожидали капитальных затрат TSMC в размере 45–52 млрд долларов США в 2026 году, в то время как аналитики со стороны покупок уже оценивали их в 53–56 млрд долларов США.
2. TSMC обычно осторожна в прогнозировании капитальных затрат, поэтому окончательные расходы в 2026 году, скорее всего, превысят ожидания аналитиков со стороны покупок до звонка.
3. Большинство клиентов договариваются о гарантированной емкости. Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуан договаривается о земле. В ноябре прошлого года он посетил Тайнань и сообщил TSMC, что готов заплатить, чтобы закрепить резервные участки P10 и P11 рядом с фабрикой 18. В то время планы фабрики 18 были четко определены только для участков P1–P9, а конечной целью Дженсена Хуана было также закрепить участок P12.
4. До того, как Хуан предложил закрепить участки P10 и P11, консенсус аналитиков со стороны покупок по капитальным затратам TSMC в 2026 году составлял 45–50 млрд долларов США.
5. Даже при ограниченной емкости передовых узлов и упаковки TSMC сохраняет высокую дисциплину при утверждении спроса, часто одобряя меньше, чем самые оптимистичные запросы клиентов. Хотите самую агрессивную емкость? Вкладывайте больше средств, бронируйте землю и платите за расширение емкости — как сделал Хуан. Тем не менее, с растущим дефицитом ресурсов в целом, даже если другие клиенты попробуют воспроизвести подход Хуана, все труднее становится получить самую агрессивную емкость.
