В последние 48 часов развернулось геополитическое событие, которое выходит далеко за рамки классической торговой политики. Дональд Трамп объявил о введении пошлин против восьми европейских союзников по НАТО – исторический прецедент внутри НАТО.
Что произошло?
С 1 февраля 2026 года должны вводиться 10% пошлины на импорт из Дании, Норвегии, Швеции, Франции, Германии, Великобритании, Нидерландов и Финляндии. Если к 1 июня 2026 года не будет достигнута договоренность, ожидается эскалация до 25%. Причиной является политический конфликт вокруг Гренландии и четкое неприятие требования контроля США Европой.
Европа ответила единым фронтом: экстренное заседание на уровне ЕС, четкие политические заявления из Парижа и Берлина, а также заметные протесты в Нууке и Копенгагене. Конфликт таким образом стал не только экономическим, но и политически напряженным.
Юридический переломный момент: Верховный суд
Параллельно ожидается решение Верховного суда США, которое может в корне изменить таможенную политику Трампа. В центре внимания находится вопрос о том, является ли использование чрезвычайных полномочий IEEPA для общих торговых пошлин конституционным.
Риск:
Если суд примет решение против Трампа, все пошлины IEEPA, введенные с февраля 2025 года, должны быть возвращены. Средняя ставка пошлины в США упадет с примерно 17 % до около 9 %. Хотя существуют альтернативы в экстренных ситуациях (например, раздел 122 с временными пошлинами), текущая таможенная архитектура будет политически и юридически сильно повреждена.
Экономическая реальность
Экономика США уже показывает явные признаки замедления:
2025 только 584.000 новых рабочих мест (2024: около 2 млн.)
С момента "пошлин дня освобождения" в апреле 2025 года: отсутствие чистого роста рабочих мест
Импорт США из Китая: -28 % по сравнению с прошлым годом
Объем контейнеров в портах США: -14 % по сравнению с прошлым годом
Эти цифры указывают на хрупкую конъюнктуру, в которой дополнительные торговые конфликты могут действовать как усилители.
Что это значит для рынков?
Акции: высокая волатильность, особенно в промышленности, у экспортеров и в логистике
FX & сырьевые товары: растущая фрагментация мировой торговли, увеличенный спрос на хеджирование
Криптовалюты: выигрывают как негосударственная, глобальная альтернатива ликвидности в условиях политической нестабильности. Исторически внимание к Bitcoin & Co. возрастает, когда доверие к торговым системам и фискальной политике падает.
Мы находимся на настоящем переломном моменте. Либо трансатлантический конфликт продолжит эскалировать, либо судебное решение заставит резко изменить курс в торговой политике США. В обоих случаях в ближайшие дни могут произойти структурные изменения цен и рынка.
Что вы думаете, произойдет ли снова обвал, как 10 октября?