Доходность 30-летних государственных облигаций Японии только что достигла 3,55%, что является историческим максимумом. Математический принцип, стоящий за этой цифрой, очень жесток.

Долг Японии составляет 235% от ВВП. В период, когда процентные ставки близки к нулю, этот долговой бремя можно контролировать, так как процентные расходы незначительны. Но с каждым увеличением ставки на 1% ежегодные процентные расходы через три года увеличатся на 3,7 триллиона иен. В течение последних 12 месяцев доходность 30-летних государственных облигаций выросла на 119 базисных пунктов.

В бюджете Японии на 2026 финансовый год только на обслуживание долга выделено 31,3 триллиона иен. Это означает, что 25% от общего объема расходов правительства идет кредиторам, а не на здравоохранение, пенсии или оборону. Японский центральный банк владеет 46% непогашенных государственных облигаций. На протяжении многих лет этот искусственный спрос сдерживал доходность, позволяя Японии занимать средства по ставкам, которые не соответствуют ее долговой нагрузке. Теперь Японский центральный банк повышает ставки (на 0,75%, что является самым высоким уровнем с 1995 года) и постепенно прекращает покупку облигаций. Рынок вновь оценивает подавленные риски за последние тридцать лет.

Влияние на криптовалютный рынок Криптовалютный рынок (например, BTC) более подвержен косвенным влияниям, поскольку он сильно зависит от глобальной ликвидности, склонности к риску и кредитного плеча:

Сжатие ликвидности: возможное уменьшение спекулятивного капитала в крипто из-за распаковки торговых сделок может привести к увеличению волатильности BTC или к краткосрочному падению (аналогично падению BTC на 15% в конце 2023 года). Японские инвесторы могут вывести средства из рискованных активов (таких как крипто) и переключиться на внутренние облигации.

Связь с рискованными активами: крипто связано с фондовым рынком США (особенно с технологическими акциями). Глобальное повышение доходности может снизить склонность к риску, вызвав "полет в безопасность" — инвесторы продают BTC и переходят в наличные/облигации.

Инфляция/влияние доллара: если иена укрепится, а доллар ослабнет, это может временно поддержать BTC (в качестве хеджирования от доллара). Но общее сжатие ликвидности может доминировать, приводя к ликвидации плеча и волатильности.

Потенциальный масштаб: влияние ограничено, поскольку политика Японии прогрессивна, и крипто больше зависит от Федеральной резервной системы и регулирования. Но если доходность продолжит расти, в 2026 году может возникнуть риск "медленного сжигания" BTC, а волатильность вырастет на 10-20%#美国核心CPI低于预期 #Strategy增持比特币 $BTC $BNB