Институты изменяют подход к рынку Биткойна — и это имеет значение
На рынке Биткойна возникает новая тенденция, и она привлекает внимание аналитиков по всей отрасли. Институциональные инвесторы, которые ранее сильно полагались на арбитраж с наличными и доставкой для получения низкорисковых доходов, теперь меняют курс — и берут на себя более прямое воздействие Биткойна.
Недавние данные ETF рисуют ясную картину. Биткойн ETF, зарегистрированные в США, привлекли $1,2 миллиарда чистых поступлений на данный момент в этом месяце, что стало поворотом от устойчивых выкупов в декабре. Но дело не только в том, что деньги возвращаются в ETF. Дело в том, почему они движутся.
Сужение фьючерсных спредов и рост затрат на финансирование сделали когда-то популярную арбитражную торговлю менее привлекательной. Математика просто больше не работает так, как раньше. В результате крупные инвесторы отказываются от хеджированных сделок и делают более уверенные, направленные ставки на долгосрочный рост Биткойна.
Этот сдвиг также заметен на CME. Открытый интерес по стандартным и микро фьючерсам на Биткойн вырос на 33%, и аналитики отмечают, что это не защитные хеджирования — это в основном спекулятивные длинные позиции. Это признак того, что «липкий» институциональный капитал позиционируется для устойчивого роста, а не для быстрых, низкорисковых доходов.
Даже подавленная волатильность Биткойна играет свою роль. BTC был зажат в относительно стабильном диапазоне около $90,000, с подразумеваемой волатильностью, снизившейся до самого низкого уровня за три месяца. Эта спокойная обстановка сжимает арбитражные маржи, но также дает долгосрочным инвесторам больше уверенности в строительстве позиций без шума резких колебаний.
Все признаки указывают на значительный сдвиг в рыночной структуре: институты больше не просто извлекают прибыль из базиса — они принимают реальную позицию относительно того, куда движется Биткойн. И сейчас эта позиция кажется все более бычьей.