$BTC Рынок облигаций подает тревожные сигналы — Япония только что пересекла важный порог
Доходность 40-летних государственных облигаций Японии, достигшая 4%, не является обычным явлением. Это самый высокий уровень с 2007 года, и он сигнализирует о чем-то более глубоком, чем краткосрочная волатильность: доверие к ультра-долгосрочному японскому долгу начинает трещать.
Когда инвесторы требуют резко более высоких доходностей на длинном конце, они закладывают в цену риск — а не рост. Для страны с одним из самых тяжелых долговых бремён в мире даже скромные повышения доходности приводят к быстро растущим процентным расходам. Это заставляет больше заимствовать только для обслуживания существующего долга, сжимая бюджеты и сжимая будущее развитие.
На этом этапе рынок не проявляет тонкости.
Он прямо бросает вызов Банку Японии.
Контроль кривой доходности перестает быть выбором в политике и начинает выглядеть как необходимость. Если Банк Японии не вмешается, финансовый стресс нарастает. Если вмешается, последствия не останутся местными — валютные рынки, глобальная ликвидность и рискованные активы все ощущают косвенные эффекты.
