ФРС только что опубликовала новые макро данные, и они намного хуже, чем кто-либо ожидал.

Мы приближаемся к глобальному краху рынка, и большинство людей не имеет ни малейшего представления о том, что это происходит.

Это чрезвычайно медвежье для рынков.

Если вы держите активы прямо сейчас, вам, вероятно, не понравится то, что будет дальше.

То, что мы видим, не нормально.

Под поверхностью тихо накапливается системная проблема финансирования, и почти никто не подготовлен к этому.

ФРС уже в замешательстве.

Их баланс увеличился примерно на $105B.

Фондовая программа Repo добавила 74,6 миллиарда долларов.

Облигации, обеспеченные ипотекой, выросли на 43,1 миллиарда долларов.

Казначейские облигации? Только 31,5 миллиарда долларов.

Это не бычье количественное смягчение и печатание денег.

Это экстренная ликвидность, потому что финансирование стало более жестким, и банкам понадобились наличные.

И им это нужно быстро.

Когда ФРС принимает больше ипотечных облигаций, чем казначейских, это тревожный знак.

Это означает, что качество залога снижается.

Это происходит только в условиях стресса.

Теперь посмотрите на более крупную проблему, которую большинство людей игнорирует.

Национальный долг США на максимумах.

Не только на бумаге - структурно.

Более 34 триллионов долларов и растет быстрее, чем ВВП.

Процентные расходы взлетают и становятся одной из крупнейших статей федерального бюджета.

США выпускают новый долг только для того, чтобы платить проценты по старому долгу.

Это долговая спираль.

На данный момент казначейские облигации не являются по-настоящему «безрисковыми».

Они - ставка на доверие.

И доверие начинает трещать.

Иностранный спрос угасает.

Внутренние покупатели крайне чувствительны к цене.

Что означает, что ФРС тихо становится покупателем последней инстанции, признают они это или нет.

Вот почему стресс финансирования имеет такое значение сейчас.

Вы не можете поддерживать рекордный долг, когда рынки финансирования ужесточаются.

Вы не можете иметь дефицит в триллионы долларов, пока качество залога ухудшается.

И вы определенно не можете продолжать притворяться, что это нормально.

И это не только проблема США.

Китай делает то же самое в то же время.

ПБК внедрил более 1,02 триллиона юаней всего за одну неделю через обратные репо.

Другая страна.

Та же проблема.

Слишком много долгов.

Недостаточно доверия.

Глобальная система, основанная на ролловых обязательствах, которые никто на самом деле не хочет держать.

Когда и США, и Китай вынуждены одновременно ввести ликвидность, это не стимул.

Это глобальная финансовая система начинает засоряться.

Рынки всегда неправильно понимают эту фазу.

Люди видят вливания ликвидности и думают «бычий».

Они неправы.

Это не про накачку цен.

Дело в том, чтобы поддерживать финансирование.

А когда финансирование ломается, все остальное становится ловушкой.

Последовательность никогда не меняется:

Облигации движутся первыми.

Рынки финансирования показывают стресс перед акциями.

Акции игнорируют это - пока не смогут.

Криптовалюта получает самый сильный удар.

Теперь посмотрите на сигнал, который действительно имеет значение.

Золото на максимумах.

Серебро на максимумах.

Это не рост.

Это не инфляция.

Это капитал, отвергающий суверенный долг.

Деньги покидают бумажные обещания и переходят в жесткий залог.

Это не происходит в здоровых системах.

Мы уже видели эту ситуацию раньше:

→ 2000 год до краха доткомов

→ 2008 год до глобального финансового кризиса

→ 2020 год до заморозки рынка репо

Каждый раз за этим следует рецессия.

ФРС зажата в угол.

Печатайте активно, и металлы взорвутся, сигнализируя о потере контроля.

Не печатайте, и рынки финансирования замерзают, пока долговая нагрузка становится невозможной для обслуживания.

Рискованные активы могут игнорировать реальность некоторое время.

Но никогда не навсегда.

Это не обычный цикл.

Это тихий кризис балансовых отчетов, залога и суверенного долга, формирующийся в реальном времени.

К тому времени, когда это станет очевидным, большинство людей уже окажутся неправильно позиционированными.

Позиционируйте себя соответственно, если хотите пережить 2026 год.

Я уже более десяти лет предсказываю значительные вершины и низины.

Когда я сделаю свой следующий шаг, я опубликую это здесь первым.

Если вы еще не следите, вы, вероятно, должны - прежде чем станет слишком поздно.