$TAO
🚨 ДОЛГ США ТОЛЬКО ЧТО ПЕРЕПРЕБРАЛ ТУ ПУНКТ НЕЛЬЗЯ ВОЗВРАТИТЬ
Это не шум.
Это не политика.
Это чистая математика.
Платежи по процентам США теперь преодолели исторический и опасный порог.
→ Платежи по процентам Q3 2025: $981B
→ Годовой темп: ~$1.2 ТРИЛЛИОНА
Для контекста:
Бюджет обороны США (прогноз на 2026 год): ~$900B
Америка теперь тратит БОЛЬШЕ на обслуживание долга, чем на всю свою армию.
Это само по себе должно вас остановить.
Вот почему это важно больше, чем люди осознают:
• Платежи по процентам Q1 2026: $179B
• Платежи по процентам Q1 2025: $160B
Это увеличение на +13% всего за 12 месяцев.
Расходы по процентам теперь составляют ~19% от общего федерального дохода.
Это означает, что почти 1 из каждых 5 собранных долларов идет прямо к держателям облигаций
до того, как финансируются здравоохранение, оборона, инфраструктура или социальные программы.
К 2035 году это число, как ожидается, достигнет 22%.
Это не вопрос политики.
Это арифметика.
Теперь посмотрите на сигналы стресса, тихо мигающие красным:
• Недавние аукционы казначейства ослабляются
• Аукцион 10Y в августе 2025 года завершился с 1.1bps (впервые за 6 месяцев)
• Соотношения заявок к покрытиям падают
• Первичные дилеры поглощают больше предложения
• Реальные покупатели отступают
Это разрушение спроса в замедленном темпе.
А вот настоящий триггер, о котором никто не говорит:
СТЕНА РЕФИНАНСИРОВАНИЯ
Триллионы долларов в казначейских облигациях истекают в течение следующих 24 месяцев.
• Средняя процентная ставка по долгам сегодня: 3.36%
• Пять лет назад: 1.55%
Долг растет на ~$6.17B в день.
~$257M в час.
По мере того как рефинансирование происходит по более высоким ставкам, расходы на проценты ускоряются нелинейно.
Отсюда казначейство имеет только два пути:
➤ ВАРИАНТ 1: Принять более высокие доходности
Более высокие доходности → более высокие расходы на проценты
Более высокие проценты → большие дефициты
Большие дефициты → больше заимствований по более высоким ставкам
Это учебный долгий спираль.
➤ ВАРИАНТ 2: Контроль за кривой доходности
ФРС монетизирует долг, который никому не нужен
Разбавление валюты
Эрозия доверия
Риск инфляции возвращается структурно