Сегодня DeFi имеет структурный недостаток: его стандартные настройки, информация и действия являются публичными.
Каждая запланированная сделка, каждый порог ликвидации и каждый баланс кошелька видны глобально, до, во время и после исполнения. Хотя прозрачность была необходима для создания первоначального доверия, она создала огромную экономическую поверхность для атак.
Это видимость является сырьем для MEV (Максимально Извлекаемая Ценность). Это невидимый налог, когда боты совершают сделки впереди, сзади и "сэндвичем", потому что они могут видеть намерения до того, как это происходит. Это не теория; это многомиллионная индустрия извлечения ценности, которая процветает исключительно на том факте, что ваша стратегия является публичной.
Чтобы DeFi развивалась от "публичных экспериментов" к реальной финансовой инфраструктуре, нам не хватает критического слоя: конфиденциальности.
Конфиденциальный DeFi не о тайне ради тайны. Речь идет о переходе от "радикальной прозрачности" к "выборочному раскрытию." Вот что это на самом деле значит и почему это является предварительным условием для следующей стадии масштабирования.
Финансовая конфиденциальность является необходимым условием для капитала
Серьезные капиталы, учреждения, маркетмейкеры и профессиональные фонды не могут эффективно работать на текущих DeFi-платформах.
В традиционных финансах ни один субъект не раскрывает свою инвентаризацию, допустимые риски или график ребалансировки миру до выполнения. Делать это в DeFi - это операционное самоубийство.
Если рынок точно знает, где находится точка ликвидации, хищнические трейдеры будут охотиться на нее.
Если они видят, что большая позиция движется, они будут предвосхищать ее.
Без конфиденциальности участники вынуждены выбирать между совместимостью DeFi и защитой своего преимущества. Пока это не будет исправлено, "Институциональный DeFi" останется непрактичным.
Соблюдение и конфиденциальность не являются противоположностями
Существует ложная нарратив, что вы должны выбирать между конфиденциальностью и соблюдением.
Современные технологии конфиденциальности поддерживают выборочное раскрытие: возможность доказать утверждение без раскрытия основных данных.
Например, доказать "Я прохожу правило AML" без раскрытия вашей личности для публичного интернета. Это единственный путь к "регулируемому DeFi", который не возвращается к полному финансовому контролю.
Что именно "Конфиденциально"?
Распространенное заблуждение состоит в том, что "конфиденциальный" равняется "непрозрачному." Это неправильно. Система все равно должна оставаться проверяемой. Нам нужно думать о конфиденциальности в трех отдельных слоях:
1. Конфиденциальность потока заказов (Скрытие намерений)
Цель: Остановить возможности MEV, которые зависят от видимости до торговли.
Реальность: Когда пользователь нажимает "обменять", мир не должен знать, что он покупает, пока сделка не будет выполнена. Скрытие этого намерения нейтрализует атаки сандвича.
2. Конфиденциальность состояния (Скрытие позиций)
Цель: Остановить охоту на ликвидации, копирование портфелей и утечку стратегий.
Реальность:Точные соотношения залога не должны быть публичной информацией. Пользователи должны иметь возможность занимать и одалживать, не ставя мишень на свои спины.
3. Логика и конфиденциальность данных (Скрытие "секретного соуса")
Цель: Обеспечить частные стратегии и основанное на данных андеррайтинг.
Реальность: Это позволяет частную логику хранилища (скрытие стратегий, генерирующих альфу) или использование данных вне цепи (таких как реальные кредитные рейтинги) для упрощения займа на цепочке без раскрытия сырых данных.
Технический инструментарий
Мы, наконец, достигли момента, когда криптография и аппаратное обеспечение существуют, чтобы сделать это практическим. Важно различать правильный инструмент для правильной задачи:
Конфиденциальные вычисления / TEEs (Доверенные вычислительные среды)
Что это делает: Защищает код и данные во время их использования в изолированной аппаратной среде.
Лучший вариант: Быстрое, универсальное конфиденциальное выполнение и сложная логика. (Здесь iExec специализируется, соединяя вычислительную мощность Web2 с доверием Web3).
Доказательства нулевого знания (ZK)
Что это делает: Доказательство правильности правил без раскрытия основных вводимых данных.
Лучший вариант: Выборочное раскрытие, частные переходы состояния и доказательства соблюдения.
Полностью гомоморфное шифрование (FHE)
Что это делает: Позволяет вычисления напрямую на зашифрованных данных.
Лучший вариант: Вычисления в стиле зашифрованных смарт-контрактов.
Безопасные MPC (Многосторонние вычисления)
Что это делает: Несколько сторон совместно вычисляют результаты, не раскрывая вводимые данные друг другу.
Лучший вариант: Распределенное хранение, системы RFQ и контроль порога.
ZK, FHE и MPC обеспечивают криптографическую конфиденциальность, в то время как TEEs обеспечивают конфиденциальность выполнения.
Примеры использования в реальном мире
Когда мы реализуем эти слои, мы разблокируем новую категорию финансов на цепочке:
MEV-Устойчивые обмены: Частная маршрутизация для устранения атак сандвича.
Конфиденциальное кредитование: Скрытие конкретных факторов здоровья, чтобы уменьшить хищнические игры ликвидации.
Институциональные рельсы: Выполнение сделок большого объема без сигнала рынку.
Стратегии частного хранилища: Сложное распределение без объявления каждого движения копирующим трейдерам.
Кредит на цепочке: Доказательство того, что пользователь соответствует кредитным критериям без раскрытия сырых финансовых данных.
Вывод для создателей
Цель конфиденциального DeFi - выборочное раскрытие: защита конфиденциальной информации при сохранении возможности доказательства результатов и их принудимости.
Этот переход согласует безопасность, защиту пользователей и институциональные требования без ущерба для основной инновации DeFi: программируемого, проверяемого расчета.
Для создателей задача проста: решить, что должно быть скрыто (намеченное намерение, состояние, логика) и что должно оставаться аудируемым (правила, доказательства, ограничения). Протоколы, которые сделают это правильно, обеспечат более справедливое выполнение и более безопасных пользователей.
Интересно развивать эти примеры использования с iExec в 2026 году? Проверьте нас по адресу https://www.iex.ec/ecosystem-map
$RLC #Privacy #TEE #FHE #ZK #defi
