Короче говоря:
Страта TVL: 234M→138M
srUSDe MC: 183M→89M
jrUSDe APY: 14%→7%
Изменения в данных Strata, похоже, подтверждают, что кризис доверия Ethena начинает влиять на проекты экосистемы $USDE .
-
jrUSDe против srUSDe, риск (или стимул) jrUSDe меняется
Старый пул Strata x Pendle истекает 1/15, новый пул ожидается к 4/2, после чего Strata выпустит токены.
Исходя из того, что новый jrUSDe PT APY ниже 10%, в отличие от предыдущего периода с 15% APY, я перевёл позицию в jrUSDe LP (10% APY); srUSDe LP (6% APY) продолжает оставаться.
Я считаю, что участие в текущем активе Strata требует более тщательного наблюдения за изменениями данных, риск (или стимул) jrUSDe стремительно снижается:
Сокращение TVL srUSDe приведёт к снижению общего дохода Strata
Сохранение или рост TVL jrUSDe приведёт к быстрому снижению APY jrUSDe
jrUSDe 30d MC: 37M→48M(+30%); srUSDe 30d MC: 185M→88M(-52%)
Основываясь на механизме риск-слоёв Strata, когда предложение srUSDe резко уменьшается, если предложение jrUSDe остаётся неизменным или увеличивается, то APY jrUSDe значительно снизится.
Можно понять, что общие доходы sUSDe уменьшаются (TVL), но количество доходополучателей продолжает расти (jrUSDe).
Текущий APY jrUSDe снизился до всего лишь 7%, если ситуация не улучшится, риски для jrUSDe явно увеличиваются.
-
Почему ситуация резко изменилась? Почему стратегия Strata оказалась неэффективной?
Теоретически, основываясь на изменениях APY, когда разница APY между jrUSDe и srUSDe недостаточно велика, рыночное поведение должно динамически уравновешиваться.
Кроме того, аирдроп-баллы также используются как вспомогательный механизм регулирования. Strata присваивает разные коэффициенты баллов srUSDe и jrUSDe, чтобы обеспечить более эффективное регулирование.
Сравнение старого и нового пула Pendle, изменения баллов Strata и Ethena:
jrUSDe LP&YT: (старый) 20x Strata + 10x Ethena → (новый) 20x Strata
srUSDe LP&YT: (старый) 60x Strata + 40x Ethena → (новый) 60x Strata + 35x Ethena
На самом деле разница заключается в аирдроп-баллах Ethena.
Однако с тех пор как раздача аирдропов в прошлом сезоне вызвала споры, цена Ethena ENA упала слишком быстро, и новая пропорция распределения не была обещана, что привело к тому, что пользователи потеряли ожидания по возврату от аирдропа ENA. Очень вероятно, что пользователи вообще не заботятся о баллах аирдропа Ethena для jrUSDe и srUSDe.
Когда механизм регулирования баллов перестал работать, рынок вернулся к распределению активов, ориентированному на APY, и долгосрочная высокая ставка jrUSDe, очевидно, стала более привлекательной.
-
Резюме
Я считаю, что в этом сезоне держатели jrUSDe должны более внимательно следить за тенденциями APY. Если эффект регулирования не будет запущен, то APY jrUSDe будет всё ближе к APY srUSDe.
Тем не менее, риски у них совершенно разные. srUSDe гарантирует доход, в то время как jrUSDe несёт дополнительные риски. Судя по недавним изменениям в предложении, APY jrUSDe, вероятно, продолжит снижаться и может снизиться неожиданно.
Вопрос в том, когда разница APY между jrUSDe и srUSDe постепенно сокращается, будете ли вы продолжать держать jrUSDe для получения немного более высокого дохода или выберете srUSDe для получения большего количества баллов Strata?
-
*Мнение является лишь моим личным мнением и не является финансовым советом (NFA), пожалуйста, проводите собственные исследования (DYOR)
*Прилагаемое изображение взято из Pendle, Strata
*Strata 10x Boost直達置於留言區
#Strata #ethena #加密市场观察 #Airdrops $ENA
