Pantera Capital：В 2026 году корпоративные крипто-казначейства столкнутся с "жестоким отбором", рынок, вероятно, будет контролироваться немногими крупными институциональными игроками
Недавно известная крипто-инвестиционная компания Pantera Capital опубликовала отчет, в котором предсказывается, что корпоративные цифровые активы (DAT) будут участвовать в "жестоком отборе" в 2026 году, в конечном итоге будут доминировать всего несколько крупных компаний с сильным капиталом.
В отчете отмечается, что самые капиталоемкие крупные игроки продолжат контролировать приобретения биткойнов и эфиров, в то время как множество меньших участников будет поглощено или устранено, так как не сможет успеть за ними, в конечном итоге рынок будет интегрирован в структуру, управляемую несколькими крупными компаниями.
Анализ показывает, что на основе этой ситуации текущий рынок криптовалют уже демонстрирует тенденцию к концентрации. В качестве примера возьмем ведущую компанию Strategy, которая недавно совершила покупку на сумму более 2,1 миллиарда долларов, что сделало ее текущую долю BTC примерно 3,38% от общего объема.
Кроме того, эфирные активы также сосредоточены в руках немногих учреждений. Например, BitMine контролирует около 3,48% от общего объема, в то время как другие учреждения, такие как Trend Research, осуществляют финансирование покупки эфиров через DeFi кредитные протоколы.
Такое высокое сосредоточение также ставит под сомнение устойчивость тех небольших DAT компаний, которые во время бычьего рынка зависели от долгового или акционерного финансирования и имеют недостаточные капитальные резервы.
Например, в конце прошлого года крипто-управляющая компания ETHZilla была вынуждена продать эфиров на сумму 74,5 миллиона долларов для погашения долгового финансирования, что является типичным примером преждевременного проявления финансового давления на DAT компании.
В целом, отчет Pantera звучит тревожный звоночек для "корпоративных крипто-казначейств", эта область переходит от ранней стадии широких экспериментов к жесткому отбору, определяемому масштабом капитала, стоимостью финансирования и финансовой устойчивостью.
В 2026 году рынок станет свидетелем расширения финансово устойчивых гигантов, в то время как недостаточно сильные мелкие участники столкнутся с огромным давлением на выживание. Эта интеграция не только изменит структуру корпоративного владения криптовалютами, но также может повлиять на распределение основных криптоактивов и стабильность рынка.
