Цены врут. Под капотом рынок кипит, пока розница видит только красные свечи.
Аналитики Bitwise выпустили, пожалуй, самый важный отчёт за цикл.
Их вывод жёсткий: четвёртый квартал 2025 года стал финальным дном рынка.
Мы наблюдаем классическую «Великую дивергенцию» — разрыв между ценой и реальной ценностью сети. Исторически такие моменты становились прологом к мощным трендам роста. Ровно так было в начале 2023 года после краха FTX.
Что не сходится в цифрах:
Цена упала на 29%, но суммарное число транзакций (L1 + L2) обновило исторический максимум. Сеть используется активнее, чем когда-либо. Это не умирающий актив — это перегруженная инфраструктура.
Стейблкоины
Капитализация превысила $300 млрд. Абсолютный рекорд. Это не «деньги в стороне», это ликвидность в режиме ожидания. Топливо уже залито в бак.
Крипто-акции
Котировки компаний сектора упали примерно на 20%, при этом их выручка растёт в 3 раза быстрее, чем в любом другом сегменте экономики. Цена и бизнес живут в разных реальностях.
DeFi против CEX
Uniswap стабильно обрабатывает больше торгового объёма, чем Coinbase. Деньги выбирают децентрализацию, а не удобство интерфейса. Это структурный сдвиг, а не флуктуация.
Что Bitwise ждёт в 2026 году:
— Регуляторный прорыв (CLARITY Act как зелёный свет для индустрии).
— «Суперцикл стейблкоинов» как базовой платёжной инфраструктуры.
— Смена риторики ФРС и смещение к смягчению.
— Массовый доступ к крипто-ETF через традиционных брокеров.
Картина до боли знакомая.
В начале 2023 года все говорили, что крипта мертва. Умные деньги в это время покупали.
Сегодня сентимент снова тяжёлый, новости мрачные, а метрики кричат о росте.
Когда фундаментал растёт — пользователи, объёмы, доходы — а цена падает, возникает дисбаланс. Рынок может игнорировать реальность месяцами, но не годами.
Не смотрите на цену сегодня.
Смотрите на инфраструктуру.
Если Uniswap обгоняет Coinbase, а стейблкоины бьют исторические рекорды — система готова к притоку триллионов.
Стратегия не меняется: покупать страх и продавать эйфорию.
