🚨 Долг США приближается к обрыву рефинансирования
$AAVE
$BNB
$SOL
Соединенные Штаты движутся к кризису рефинансирования долга, не виденному за десятилетия, что вызывает беспокойство по поводу ликвидности, которое может затронуть акции, криптовалюту и другие рискованные активы.
Ключевые моменты:
Около 26% федерального долга США, примерно 10 триллионов долларов, погашаются в течение следующего года и должны быть рефинансированы.
Рефинансирование происходит по ставкам около 3,75%, что резко контрастирует с почти нулевыми затратами на заимствование в 2020 году.
Чтобы управлять краткосрочными затратами, Казначейство сильно полагается на краткосрочные выпуски, откладывая, но не решая основную проблему.
Рынки закладывают в цены два снижения ставок ФРС в этом году, но этого недостаточно, чтобы устранить давление ликвидности.
Почему это важно:
Рефинансирование по более высоким ставкам поглощает ликвидность, оставляя меньше капитала для акций, криптовалюты и спекулятивных рынков. Даже если экономические данные выглядят сильными, результаты рискованных активов могут оставаться ограниченными.
Общая картина:
История показывает, что когда сильное правительственное рефинансирование совпадает с повышенными процентными ставками, макроэкономические ограничения ликвидности доминируют в поведении рынка. Одних только настроений недостаточно для устойчивых ралли — денежный поток важнее оптимизма.
Итог: Макроэкономический риск ликвидности снова на переднем плане, и игнорирование этого может обернуться дорогостоящими последствиями для рискованных активов в течение следующих 12–24 месяцев.