Китай только что послал массивный сигнал тревоги, и это не случайный шум. Это реальный макроэкономический стресс, накапливающийся под поверхностью.
Денежная масса M2 Китая превысила примерно 48 триллионов долларов США. Это более чем вдвое больше размера экономики США, и кривая роста идет вверх. Это не просто еще один заголовок или показатель. Это сигнализирует о более глубоком изменении в глобальной динамике ликвидности.
Когда деньги создаются в таком масштабе, они не остаются на месте. Они ищут, куда пойти, и всё чаще это означает реальные, осязаемые активы. Китай тихо корректирует свои позиции, сокращая вложения в государственные облигации США, уменьшая экспозицию к западным акциям и постоянно увеличивая запасы золота, серебра, меди и других товаров.
Бумажные активы сокращаются. Физические активы накапливаются.
Одной из точек давления, которая проходит незамеченной, является серебро, и здесь все становится неудобно. Примерно 4,4 миллиарда унций связано с короткими бумажными позициями, в то время как ежегодное глобальное производство шахт составляет около 800 миллионов унций. Это означает, что бумажные короткие позиции представляют более пяти раз объем серебра, производимого каждый год. В какой-то момент этот дисбаланс имеет значение. Вы не можете доставить то, чего не существует. Если физический спрос увеличится, в то время как бумажное плечо останется растянутым, это не нормальное движение цены. Это принудительное переоценивание.
В долгосрочной перспективе этот сценарий трудно игнорировать. С одной стороны, вы имеете обесценивание валюты, центральные банки накапливают реальные активы, и растущий промышленный спрос, вызванный солнечной энергией, электромобилями и электрификацией. С другой стороны, существует значительное бумажное плечо, продолжающиеся ограничения по поставкам, и учреждения, сконцентрированные на одних и тех же сделках.
Дело не в том, чтобы точно предсказать пики или низы. Речь идет о том, чтобы распознать, как давление накапливается тихо на заднем плане. Когда реальные активы наконец начинают двигаться в таких условиях, они редко делают это медленно.
Будьте настороже. Циклы склонны к разрушению без предупреждения, пока вдруг все не заметят.
#MacroEconomics #ChinaMarkets #Silver #Commodities #GlobalLiquidity
