Наратив о безопасной гавани Биткойна подвергается испытанию.
В то время как традиционные хеджирования, такие как золото, растут на фоне опасений по поводу инфляции, геополитической напряженности и неопределенности ставок, Биткойн снижается по сравнению с прошлым годом. Это расхождение вновь открыло старую дискуссию: действительно ли BTC является «цифровым золотом», или он по-прежнему ведет себя как рискованный актив?
Долгосрочные сторонники Биткойна утверждают, что это не проблема спроса — это структурная проблема. Приток ETF реальный, но он поглощается сильными продажами со стороны ранних держателей. Вместо того чтобы поднимать цены выше, мы наблюдаем передачу собственности от старых рук к новым.
Другие указывают на то, что Биткойн все еще торгуется ближе к акциям технологий, чем к золоту. Циклы ликвидности имеют большее значение, чем макро страховка, что объясняет, почему BTC испытывает трудности, когда условия ужесточаются, даже когда традиционные безопасные убежища сияют.
Существует также поведенческий аспект. В периоды неопределенности капитал сначала течет к тому, что инвесторы знают лучше всего — к золоту. Биткойн, по-прежнему воспринимаемый как более рискованный, может получить выгоду позже через задержанную ротацию, как только твердые активы станут переполненными и дорогими.
Другой взгляд: $BTC
роль может развиваться. Это может больше не быть чистым хеджем от инфляции, особенно в мире, флиртующем с дисинфляцией или дефляцией. Это означает, что новые факторы спроса могут иметь большее значение, чем старые нарративы.
Тем не менее, доверие к долгосрочной теории остается сильным. Фиксированное предложение, расширяющееся принятие сети и позиция Биткойна как родного интернет-денежного актива дают ему шанс превзойти золото и традиционные активы на более длительном горизонте.
Вопрос не в том, провалился ли Биткойн —
а в том, рано ли рынок, поздно или просто нетерпелив.