Рынок вчера показал довольно ироничные результаты: мы столько лет хвалили «цифровое золото», а на фоне настоящего золота оказались в невыгодном положении. Рыночная капитализация токенизированного физического золота превысила 5 миллиардов долларов, что говорит о том, что больших денег не хватает, просто они не хотят иметь дело с биткоином.

Смотря на то, как 90,000 колеблется на грани падения, вы собираетесь учиться у микро-стратегии, которая гласит: «пока я не продаю, я не теряю», или сначала распродадите свои активы и уйдете в сторонку смотреть спектакль?

Сегодняшний жесткий фокус:

«Оболочка» для соблюдения норм становится все более ценной:
BitGo, с оценкой в 2,1 миллиарда долларов, вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу, это первый «пропуск» для коренных криптовалютных компаний в 2026 году. Логика проста: цена монеты может падать, но «кран», соединяющий традиционные деньги, становится все дороже. Чтобы выжить, второстепенным проектам вероятно будет надежнее пройти путь соблюдения норм и IPO, чем раздавать аирдропы.

ETF превратился из «двигателя» в «банкомат»:
На этой неделе ETF вышло 1,3 миллиарда, и не было ни одного дня с чистым притоком. BlackRock и Fidelity возглавили сокращение. Это сняло маску с Уолл-стрит: у этой группы людей нет лояльности, если настроение не то, они бегут быстрее, чем розничные инвесторы. Coinbase продолжает иметь отрицательную премию, что говорит о том, что американский рынок еще не закончился, в краткосрочной перспективе не стоит говорить о большом отскоке.

Airdrop входит в «глубокую зону PUA»:
Правила аирдропа FTM Sonic (25% выпуск + 9 месяцев мягкой блокировки) стали стандартом для проектов этого года. Хотите получить все? Придется участвовать в гонке. Эта «блокировка средств» по сути является самосохранением для проектов в условиях истощения ликвидности, мечты «поймать волну» для мелких инвесторов могут уже приземлиться.

«Холодная шутка» макроигры:
Трамп говорит о земле на Гренландии, Хейс следит за печатным станком ФРС. Доля долларовых резервов упала ниже 60% — это тенденция, но биткойн пока еще не является безопасной гавани, это просто индикатор высокого риска. Настоящий поворотный момент зависит от того, будет ли ФРС вынуждена накачать ликвидность для спасения иены.

【Записки с рынка: Глубокая правда о разрыве ликвидности】

Нарратив начинает «разделяться»:
Раньше, когда рынок был плохим, все еще говорили о «защите», но теперь это невозможно обсуждать. Капитал предпочитает покупать токенизированное золото с премией, а не трогать биткойн, колеблющийся около 90,000. Долларовая кредитоспособность действительно падает (доля ниже 60%), но этот «децентрализованный» бонус сейчас полностью перешел к физическим активам.

«Несоответствие» между институциональными и розничными инвесторами:
MicroStrategy каждую неделю продолжает настойчиво покупать, но розничные инвесторы смотрят на отрицательную премию Coinbase. В настоящее время давление на продажу на американском рынке очень велико, хотя эта распродажа ослабевает, но до того, как на следующей неделе закончится волна распродаж ETF, на рынке кроме таких Meme-островов, как PENGUIN, которые за 24 часа выросли на 300%, основная масса просто притворяется мертвой.

Будущее «деньги» изменилось:
ARK говорит, что к 2030 году капитализация достигнет 16 триллионов, это просто слова, мы просто слушаем, рисовать мечты на 4 года вперед бессмысленно. Важно то, что Rainbow и Uniswap скоро проведут аукцион CCA, который определит, останется ли жизнь у NFT. Если активные деньги не придут из приложений, полагаясь только на регулируемые каналы и такие «хронические тромбы», как ETF, рынок вряд ли сможет взорваться.

☕️ Итоги заметок:
Четырехчасовой график биткойна уже пробит, 87,000 — это последние штаны, если не вернемся к 90,000, то это будет медленное падение в трясину. Сейчас рынок — это старые деньги, которые распродают, новые деньги наблюдают.

#XAUUSD $BTC #etf以太坊