🧭 Наибольший риск в криптовалюте сейчас не в волатильности, а в перекрытии нарративов.
Токены ИИ часто выглядят диверсифицированными на поверхности, но под капотом они движимы одними и теми же предположениями: будущий спрос, обещанная полезность и кривые принятия, которые еще не прошли стресс-тестирование. Когда ожидания меняются, это сходство превращается в риск корреляции.
Мы уже видели, как быстро сектора с импульсом могут разворачиваться. Активы, такие как $FET , не упали в изоляции; ликвидность вышла из темы. Спреды расширились, объем сократился, и то, что выглядело как множественные ставки, оказалось одной переполненной сделкой.
Слои исполнения работают по-другому. Их не оценивают на основе веры в будущий прорыв, а на основе текущего поведения. Когда капитал выходит из ИИ, он все равно должен двигаться, перераспределяться или снижать риски. Вот где инфраструктура, такая как STONfi, захватывает ценность не предсказывая нарративы, а облегчая переходы между ними.
Это различие имеет значение на неопределенных рынках. Протоколы, привязанные к историям, поднимаются и падают с настроением. Протоколы, привязанные к потоку, остаются актуальными независимо от направления.
Истинная диверсификация — это не владение большим количеством нарративов.
Это владение экспозицией к самой активности.
