当现货黄金的报价在今日下午定格在5111.15美元，整个金融市场都陷入了狂欢。屏幕上跳动的绿色数字、日内2.22%的涨幅、超110美金的单日拉升，让“黄金牛市无天花板”的论调在社交平台刷屏，甚至有散户喊出“年内冲击6000美元”的豪言。
很多散户只看到了金价的暴涨，却忽略了行情背后的危险信号。在专业交易员的视角里，当前的黄金行情，早已埋下了回调的种子。
从技术指标来看，黄金的上涨已经进入“非理性区间”。日K线连续收出8根阳线，乖离率（BIAS）数值突破20，创下近三年来的极值，意味着金价已经严重脱离均线支撑，随时面临技术性修复。
更关键的是，MACD指标在5100关口出现了明显的顶背离——金价持续创新高，但MACD的红柱却在缩短，动能柱呈现衰减态势。这就像一辆加速到极限的汽车，引擎动力已经跟不上车速，刹车只是时间问题。
同时，从K线形态来看，今日的大阳线带有明显的“长上影线”，说明5111.15位置的抛压极大，主力资金在高位已经开始悄悄派发筹码。
本轮黄金上涨的核心逻辑，无非两点：地缘政治冲突与美联储降息预期。但目前，这两大利好都已经被市场“透支”。
地缘方面，近期的区域冲突并未出现实质性升级，市场的避险情绪已经处于高位，后续除非出现极端事件，否则很难再给金价提供新的上涨动力。而美联储降息预期，更是早已被反复炒作——从最初的“年内降息6次”到现在的“降息3次”，市场对货币政策的预期正在逐步回归理性，支撑金价上涨的“降息逻辑”正在弱化。
主力资金正是利用了散户“买预期、卖事实”的心理，在利好出尽的节点，制造出“行情还能涨”的假象，吸引散户接盘。
从COMEX黄金期货的持仓数据可以清晰看到，大型投机机构（对冲基金）的动向正在发生逆转。截至上周五，对冲基金的黄金多单持仓量减少了12.3万手，而空单持仓量则增加了8.7万手——这是近半年来机构最大规模的“多翻空”操作。
与此同时，散户的持仓数据却显示，哆箪持仓占比飙升至78%，创历史新高。这种“机构撤退、散户进场”的资金结构，历来都是行情反转的前兆。
黄金本轮上涨的起点是3628.04美元，终点是5111.15美元，整体涨幅为1483.11美元。按照斐波那契61.8%的回调比例计算，黄金的合理回调目标位在4580美元附近，这与我们预判的区间高度重合。
前期支撑位验证：4400-4600区间，是黄金在2025年上半年反复震荡的“成交密集区”，也是主力资金的重要成本区。这个区间积累了大量的买盘筹码，一旦金价回调至此处，会形成强烈的支撑，很难被轻易跌破。
更重要的是，这波回调并非“熊市开启”，而是牛市中的中期调整。主力通过回调洗出浮筹，为下一轮上涨蓄力。4400-4600，将是今年黄金市场最具性价比的“抄底区间”。
黄金本轮上涨的起点是3628.04美元，终点是5111.15美元，整体涨幅为1483.11美元。按照斐波那契61.8%的回调比例计算，黄金的合理回调目标位在4580美元附近，这与我们预判的区间高度重合。
前期支撑位验证：4400-4600区间，是黄金在2025年上半年反复震荡的“成交密集区”，也是主力资金的重要成本区。这个区间积累了大量的买盘筹码，一旦金价回调至此处，会形成强烈的支撑，很难被轻易跌破。
更重要的是，这波回调并非“熊市开启”，而是牛市中的中期调整。主力通过回调洗出浮筹，为下一轮上涨蓄力。4400-4600，将是今年黄金市场最具性价比的“抄底区间”。
巴菲特说过：“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。”
当整个市场都在为5100的新高欢呼时，我们更要保持冷静。黄金从来不是只涨不跌的资产，每一次历史新高之后，都会有相应的回调。这不是风险，而是机会——对于理性的交易者来说，回调是捡便宜筹码的最好时机。
记住，交易的本质不是“追涨杀跌”，而是“预判趋势，提前布局”。
关注观澜，接下来的日子里，我会持续跟踪黄金行情，一起在现货黄金市场，稳稳拿捏每一波行情！
