Plasma ($XPL ) 是一个非常优秀的项目，但为什么它的价格却在持续下跌？答案并不在于什么“骗局”，而在于它自身的“效用悖论”（Utility Paradox）。
1. 零手续费的弊端（效用陷阱）
Plasma 最核心的特色是“无 Gas 费 USDT 转账”。自 1 月 23 日集成 $NEAR Intents 以来，用户采用率大幅飙升。然而，问题在于当一个网络可以“免费”使用时，原
生代币 ($XPL) 的有机需求就会消失。投资者没有持币的刚需。
2. 1月25日解锁：供需失衡
昨天，即 2026 年 1 月 25 日，根据代币分配计划，共有 8889 万枚 XPL（约合 1100 万美元）解锁进入市场。
结果： 市场缺乏足够的流动性来消化如此巨大的供应冲击。
当前状态： 价格已跌至 0.114 美元 的历史新低 (ATL)。
3. 通胀奖励循环
@Plasma 为其银行卡用户提供 4% 的 XPL 返现。用户并未将这种返现视为“价值存储”，而是立即抛售以套取“实际利润”。因此，市场始终面临着沉重的“抛售压力”。
摘要：
从技术角度来看，#Plasma 是 10/10 的顶级项目，但作为投资标的, XPL 目前已沦为一个**“高通胀农场”**。除非团队将质押奖励或代币销毁机制与“无 Gas”功能挂钩，否则这种价格压力将持续存在。
如果您是 XPL 持有者，请密切关注 0.11 美元的支撑位。
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