Китай откроет доступ для иностранных инвесторов к прямой торговле фьючерсами на никель и литий на внутреннем рынке, чтобы повысить ценовое влияние Пекина на стратегические металлы на мировом товарном рынке.

Цена на такие сырьевые материалы, как никель и литий, по-прежнему в основном «заключается» в Лондоне, Нью-Йорке, Сингапуре, хотя Китай является крупным покупателем. Открытие дополнительных производных продуктов для иностранных инвестиций — это шаг к снижению зависимости от международных бирж и усилению роли юаня.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ

  • Китай планирует разрешить иностранному капиталу напрямую участвовать в фьючерсных контрактах на никель и литий, а также в других производных продуктах.

  • Цель состоит в том, чтобы увеличить способность «изучать цены» на внутреннем рынке и способствовать торговле в юанях.

  • Слабые инвестиционные данные и понижение рейтинга Fitch показывают, что макроэкономические риски могут повлиять на рыночные амбиции.

Китай открыл 14 продуктов фьючерсных контрактов и опционов для иностранных инвесторов

Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC) сообщила, что 14 продуктов фьючерсных контрактов и опционов будут открыты для иностранного капитала, одновременно требуя от внутренних бирж подготовиться к запуску, но не объявив дату начала.

Этот шаг нацелен на решение основной проблемы: Китай покупает большие объемы сырья, таких как никель и литий, но право ценообразования все еще сильно зависит от международных центров. Когда иностранный капитал может напрямую участвовать в производных продуктах на внутреннем рынке, ликвидность и уровень внутреннего ценового ориентирования могут увеличиться.

Никель торгуется на Товарной фьючерсной бирже Шанхая (SHFE), а карбонат лития контролируется Товарной фьючерсной биржей Гуанчжоу. Эти товары важны для электромобилей и энергетических цепочек, поэтому колебания цен могут передаваться на производственные затраты и стратегии резервирования.

Никель и литий на китайской бирже ожидаются для улучшения способности «изучать цены»

SHFE считает, что открытие для иностранного капитала может помочь повысить эффективность ценообразования металлов и улучшить качество управления рисками, особенно в механизме «изучения цен» на никель на внутреннем рынке.

SHFE заявила в своем сообщении, что разрешение иностранным капиталам участвовать может помочь лучше оценивать металлы и улучшить управление рисками. С точки зрения рынка, если объем и состав инвесторов будут более разнообразными, разница в ценах между внутренней и международной биржей может сократиться.

Тем не менее, «ценообразование» зависит не только от открытия продуктов, но и от степени доверия к законодательству, возможности обмена валюты, механизма залога, стандартов поставки и степени свободы потока капитала. Это факторы, определяющие, станет ли цена на внутреннем рынке глобальным ориентиром.

План интернационализации SHFE сосредоточен на залоге в иностранной валюте для сделок, номинированных в юанях.

SHFE ранее объявила о плане интернационализации, позволяя иностранным инвесторам использовать иностранную валюту в качестве залога при торговле контрактами, номинированными в юанях, с целью снижения потребности в обмене валюты перед выполнением ордера.

На практике требование обменивать USD или EUR на юани перед торговлей создает валютный риск и операционные расходы, что заставляет многие организации избегать участия. Механизм залога в иностранной валюте напрямую решает эту проблему: инвесторы все еще имеют доступ к продуктам на китайской бирже, но не обязательно должны «принимать» валютный риск с самого начала.

Этот шаг также соответствует цели увеличить использование юаня в торговле товарами. Если объем торговли, номинированной в юанях, возрастет, эта валюта может использоваться шире в ценообразовании и расчетах, хотя степень распространения все еще зависит от политики капитала и доверия международного рынка.

Предыдущие открытия не ослабили преимущества Нью-Йорка и Лондона

Китай ранее открыл железную руду, нефть и медь для иностранных инвесторов, но большая часть глобальной ликвидности по-прежнему сосредоточена на крупных международных биржах, что показывает, что «открытие» недостаточно для изменения порядка ценообразования.

В 2018 году иностранные инвесторы получили доступ к фьючерсным контрактам на железную руду на Даляньской товарной бирже. Позже фьючерсный контракт на нефть, номинированный в юанях, на Международной энергетической бирже Шанхая также был открыт для глобальных трейдеров; медь была добавлена в 2020 году.

Тем не менее, международная торговля по-прежнему в значительной степени зависит от таких центров, как Нью-Йорк и Лондон. Это показывает, что для привлечения устойчивых потоков капитала через границу рынок должен не только предлагать продукты, но и требовать международной экологической системы стандартов для доступа к капиталу, управления рисками и высокой степени уверенности в выходе на рынок.

Данные об инвестициях и финансах за 2025 год показывают макроэкономические препятствия для рыночных амбиций

В 2025 году инвестиции в основной капитал (FAI) Китая снизились на 3,8% до 48,52 триллиона юаней (примерно 6,8 триллиона долларов США), в то время как Fitch понизила рейтинг кредитоспособности страны, отражая растущий финансовый риск.

Что касается иностранных инвестиций, данные за 2025 год описываются как стабильные после замедления весной из-за опасений по поводу новой волны тарифов от США. Поток капитала в основном направлен в Бразилию, с транспортом как лидирующей отраслью, немного опережающей металлы; в строительстве Саудовская Аравия занимает первое место, а энергетика продолжает оставаться в центре внимания.

Министерство торговли сообщило, что общий объем иностранных инвестиций близок к рекордному уровню, но не вызывает таких больших политических колебаний, как в 2016 году. В то же время в США объем инвестиций из Китая значительно снизился, а фокус обсуждений сместился на другие зависимости цепочки поставок.

Внутри страны снижение FAI связано с падением рынка недвижимости и более строгими ограничениями на заимствования местных властей, что ослабляет важный инструмент роста. Fitch оценивает, что это увеличивает кредитный риск в различных секторах и может повлиять на государственный сектор.

В апреле Fitch понизила рейтинг кредитоспособности Китая с «A+» до «A», указав на рост государственного долга и ухудшение финансового состояния. Fitch также предупредила, что рост в многих секторах «ухудшается», с препятствиями, возникающими из-за слабого спроса, снижения цен и кризиса недвижимости.

К четвертому кварталу 2025 года экономический рост Китая снизится до 4,5%, что является самым низким уровнем за три года. Эта макроэкономическая обстановка может повлиять на скорость и эффективность усилий по открытию товарного рынка, так как международные инвесторы часто оценивают риски политики и риски роста наряду с возможностями торговли.

Часто задаваемые вопросы

На какие товары Китай разрешает иностранным инвесторам торговлю?

Основное внимание уделяется фьючерсному контракту на никель на SHFE и карбонату лития на бирже в Гуанчжоу в рамках плана открытия 14 продуктов фьючерсных контрактов и опционов для иностранного капитала.

Когда эта политика открытия начнет действовать?

CSRC не объявила конкретную дату запуска, но уже потребовала от внутренних бирж начать подготовку к открытию продуктов для иностранных инвесторов.

Почему залог в иностранной валюте важен для международных инвесторов?

Если инвесторы смогут использовать USD или EUR в качестве залога для сделок, номинированных в юанях, им не нужно будет обменивать деньги перед торговлей, что снижает валютный риск и операционные расходы при участии в производных рынках в Китае.

Поможет ли открытие фьючерсных контрактов Китаю завоевать глобальное ценообразование?

Открытие может увеличить ликвидность и улучшить механизм изучения цен на внутреннем рынке, но такие прецеденты, как нефть и медь, показывают, что это не обязательно ослабляет позиции международных бирж. Для изменения баланса ценообразования нужны дополнительные условия по экосистеме рынка и степени доверия на международном уровне.

Как экономическая ситуация в 2025 году может повлиять на эти амбиции?

FAI снизился на 3,8%, и понижение рейтинга Fitch отражает растущий финансовый риск. Эти макроэкономические факторы могут сделать часть международных инвесторов более осторожными, хотя возможности торговли стратегическими товарами по-прежнему имеют свою привлекательность.