Самая многолюдная торговля на Уолл-Стрит вот-вот взорвется
55,699 контрактов коротких по CAD. Исторический экстремум. "Никогда не было так медвежьим" по словам BMO
Тезис: Трамп введет 100% тарифы на Канаду.
Вот что они упускают:
Верховный суд вот-вот решит, что IEEPA не уполномочивает вводить тарифы
Устные доводы показали, что Горсуч, Барретт, Робертс и Каган скептически относятся к этому.
Рынки прогнозов: 65-77% отмены.
Если IEEPA потерпит поражение, угроза 100% тарифа не имеет юридического пути на 3-6 месяцев
Но есть более глубокое ограничение, которое они не моделируют:
В апреле 2025 года Трамп объявил о тарифах на День Освобождения. S&P упал на 10.5% за два дня
Он не моргнул
Затем 10-летние облигации взлетели на 64 базисных пункта за семь дней
Инвесторы продавали казначейские облигации во время обрушения акций
Через несколько часов Бессент поднял тревогу. К полудню Трамп приостановил все тарифы
Его собственные слова: "Рынок облигаций очень непростой. Люди немного нервничали."
Рынок облигаций - это его игрок вето
100% тарифы на Канаду вызвали бы резкий рост доходностей на сотни базисных пунктов. Нефть, газ, калий, автозапчасти - все это встроено в американские цепочки поставок
Он может угрожать чем угодно
Он не может поглотить 5% доходности
Базовая ставка исполнения по угрозам тарифов Трампа: менее 20%
Июнь 2019 года Мексика: угроза, приостановлена через 8 дней
Август 2020 года алюминий Канады: введены, отменены через 6 недель
Февраль 2025 года Канада: 25% номинально, 5.6% эффективно после исключений
Цены на рынке полностью учитывают исполнение
История говорит 15-20%
Марк Карни не противостоит американской власти
Он арбитрирует разницу между тем, что Вашингтон хочет сделать, и тем, что Вашингтон может на самом деле сделать
Семь лет назад в Джексон-Хоуле он диагностировал "дестабилизирующую асимметрию" доминирования доллара
На прошлой неделе в Пекине он реализовал оперативную версию: диверсификация торговли как денежный суверенитет
Окно катализатора:
Решение SCOTUS: через несколько недель Исполнение сделки по каноле:
1 марта Обзор USMCA: 1 июля
Короткие позиции, рассчитанные на Армагеддон, сталкиваются с реальностью, где угрожаемая катастрофа не может юридически материализоваться.
Когда они закроют позиции, ликвидности не будет
Сжатие будет жестоким
Соответственно, занимайте позиции.
$BTC
