За последние 24 часа мировые рынки одновременно подверглись воздействию двух значительных новостей:
· Напряженность на Ближнем Востоке: авианосная группа США «Авраам Линкольн» вошла в регион Ближнего Востока, американские войска начали интенсивные боевые учения. Данные Polymarket показывают, что вероятность удара США по Ирану до конца января невысока, но кумулятивная вероятность в период с февраля по март значительно возросла — рынок заранее готовится к потенциальным рискам.
· Кризис приостановки работы правительства: из-за инцидента на границе в Миннеаполисе демократы в Сенате отказались одобрить предложение, включающее финансирование Министерства внутренней безопасности (DHS). Прогнозные рынки показывают, что вероятность частичной приостановки работы правительства до конца января возросла до почти 80%, что привело к приостановке работы учреждений, задержкам в выплатах зарплат и другим краткосрочным неопределенностям.
Рынок реагирует быстро и ярко:
· Спотовое золото пробивает 5000 долларов за унцию (однажды достигнув более 5100 долларов), серебро синхронно растет до более чем 110 долларов.
· Фьючерсы на американский рынок акций ослабевают, капитал уходит из рискованных активов.
· Биткойн и другие криптоактивы не показали значительного падения, и не следовали за золотом в его резком росте, в настоящее время они в основном колеблются в диапазоне 85k-90k.
Это не единичное событие, а совместное влияние «геополитических рисков + внутренней политической нестабильности», которое вызывает рост настроений по поводу хеджирования. Так какую роль крипторынок играет в этом宏观叙事中? Далее поэтапный анализ:
1. Рынок в первую очередь оценивает «хвостовые риски».
Рынок не ожидает, что конфликт или остановка произойдут немедленно, но капитал уже начал готовиться к «потенциальному окну рисков»:
· Золото и серебро значительно растут из-за спроса на хеджирование.
· Американский рынок акций заранее снижает рисковую экспозицию.
· На крипторынке не наблюдается панического распродажа, биткойн относительно стабилен, коррекция маломасштабных монет более заметна.
Реакция различных активов различна: золото как традиционный актив-убежище реагирует наиболее чувствительно, тогда как крипторынок все еще находится в состоянии «наблюдения».
1. Золото пробивает 5000: опасения по поводу нарушения порядка и колебаний доллара.
Текущий рост цен на золото в основном обусловлен не инфляцией, а двумя перекрещивающимися факторами:
· Напряженность на Ближнем Востоке может увеличить цены на нефть и транспортные расходы, усугубив инфляцию и риски цепочки поставок.
· Риск остановки правительства приносит финансовую неопределенность и краткосрочные колебания кредитоспособности доллара.
· Накопление неопределенности из-за соперничества крупных держав и продолжающейся покупки золота центральными банками делает золото текущим самым стабильным вариантом для хеджирования.
1. Роль биткойна: постепенно становится «резервным активом-убежищем».
За последние несколько лет биткойн постепенно превращается из высокорискованного спекулятивного актива в макро-хедж инструмент для некоторых инвесторов. Текущая динамика указывает на то, что на фоне резкого роста золота и коррекции фондового рынка, биткойн не упал значительно и не вырос резко — рынок все еще ждет сигналов, чтобы подтвердить, приведет ли текущая ситуация к долгосрочной неопределенности. Если да, то «хеджирующие свойства» биткойна могут быть вновь активированы.
2. Если ситуация обострится, крипторынок может пройти через три стадии.
· Текущая стадия: снижение склонности к риску (коррекция малых монет, ликвидация высоких кредитных линий, BTC/ETH относительно стабильны).
· Ключевая стадия: если конфликт на Ближнем Востоке обострится или остановка правительства продлится, это может повлиять на политику Федеральной резервной системы, увеличить финансовое давление и вызвать сомнения в кредитоспособности доллара. Биткойн может запустить «цифровую хеджирование».
· Долгосрочная дифференциация: если неопределенность продолжится, биткойн может быть ближе к свойствам «цифрового золота», в то время как ETH и проекты с фундаментальными основами (такие как AI, RWA) вернутся к логике ценности, а высоковолатильные активы могут столкнуться с оттоком капитала.
1. Почему стоит обратить внимание на Polymarket?
Как рынок прогнозов в области криптовалют, Polymarket отражает коллективные ожидания рынка относительно макроэкономических событий через финансирование голосования. В условиях текущих геополитических рисков и растущих шансов на остановку, золото достигает новых вершин, в то время как волатильность биткойна относительно стабильна — это отражает то, что крипторынок становится более зрелым: он больше не реагирует чрезмерно на краткосрочные новости, а основывает ценообразование на вероятностях, времени и ликвидности.
Итоги
В краткосрочной перспективе двойная неопределенность, связанная с напряженностью на Ближнем Востоке и остановкой правительства США, создает волатильное давление на крипторынок, инвесторы должны обращать внимание на управление позициями.
В среднесрочной и долгосрочной перспективе колебания глобальной макроэкономической среды могут еще больше укрепить позицию биткойна как «дополнительного актива-убежища» — чем менее стабилен мир, тем сильнее спрос на хеджирование.
Если по-прежнему рассматривать криптоактивы как чисто спекулятивные инструменты, можно легко быть выброшенным из рынка во время волатильности; если удастся осознать их постепенно интегрирующуюся в глобальную систему активов тенденцию, текущую стадию можно рассматривать как «период колебаний перед трансформацией идентичности».
Рынок в конечном итоге заботится не о том, будет ли конфликт или остановка, а о том, остается ли мировой порядок стабильным. Долгосрочное значение криптоактивов, возможно, заключается в том, чтобы предложить альтернативу для нестабильного мира.