Золотой рынок в настоящее время колеблется на высоких уровнях между 5080 и 5110 долларов за унцию, многократно достигая выше 5100 и устанавливая исторический максимум. Серебро также преодолело отметку в 108 долларов за унцию, сектор драгоценных металлов в целом демонстрирует силу.
Несколько учреждений по-прежнему прогнозируют рост, в 2026 году все еще есть пространство, основная логика не изменилась: темпы покупок золота центральными банками не замедляются, геополитические риски продолжают накапливаться, индекс доллара остается слабым, реальные доходности по облигациям США продолжают падать, спрос ETF и частных инвесторов на защитные активы стабилен. Ключевые целевые цены сводятся к следующему:
- Goldman Sachs: целевая цена на конец 2026 года - 5400 долларов/унция, в некоторых экстремальных сценариях выше.
- JPMorgan: средняя цена в четвертом квартале 2026 года - 5055 долларов, к концу года возможно 5200 до 5300, в долгосрочной перспективе 6000 долларов вполне реально.
- Société Générale: целевая цена на конец 2026 года была повышена с 5000 до 6000 долларов, они сами говорят, что это может быть слишком консервативная оценка.
- Исследование Ядни: прямо увидим 6000 долларов.
- Банк Америки, HSBC и др.: к концу года 5000+, некоторые радикальные прогнозы в диапазоне 5500 до 7000.
В краткосрочной перспективе, если геополитические события снова обострятся или ФРС будет действовать более агрессивно, чем ожидалось, цена золота может быстро взлететь до 5500 или даже 6000. Но также стоит учитывать риск коррекции: как только макроэкономическое настроение стабилизируется или доллар внезапно укрепится, коррекция на 10% до 15% будет вполне нормальной. Общая оценка: бычий рынок золота в 2026 году, скорее всего, продолжится, потенциальный рост может составить от 20% до 40% или даже больше.
Почему BTC, как 'крипто-золото', на время оказался в боковом движении?
Биткойн сейчас колеблется в диапазоне от 89000 до 95000 долларов, последние котировки около 91000 до 93000. С начала 2026 года он уже находится в боковом движении почти два месяца, достигнув максимума около 98600, но так и не смог закрепиться на уровне 100000 долларов, недавно он также ненадолго упал ниже 90000.
Этот этап бокового движения не является окончанием бычьего рынка, а типичным этапом 'консолидации/переваривания' в середине бычьего рынка. Основные причины обобщены следующим образом:
- Макроэкономическая ликвидность еще не полностью освобождена. Ожидания снижения ставок ФРС хотя и растут, но фактические темпы остаются осторожными, темпы роста глобальной M2 замедляются, рисковые активы в целом под давлением. BTC, как высокобета-актив, в краткосрочной перспективе отстает от фондового рынка.
- Рынок опционов и производных инструментов создал огромное количество 'ценовых защитных щитов'. Вблизи 88000 до 90000 и 95000 до 98000 находятся огромные хеджирующие опционы, что приводит к застою цен и формированию низковолатильного 'прямолинейного' движения. После истечения опционов в конце января это ограничение, вероятно, будет снято, волатильность может резко увеличиться.
- Краткосрочное давление на продажу все еще присутствует. Розничные инвесторы и краткосрочные держатели панически избавляются от активов, реализуя высокий уровень потерь, некоторые компании (например, Metaplanet) также испытывают убытки, что вызывает сокращение позиций. Но в то же время данные блокчейна показывают, что киты и крупные игроки все еще тихо накапливают на низких уровнях, балансы на биржах низкие, а уровень заморозки у долгосрочных держателей высок, давление предложения накапливается.
- Краткосрочная защитная нарратив склоняется к традиционному золоту. В условиях геополитических конфликтов и неопределенности капитал охотнее инвестирует в традиционные твердые активы, BTC все еще классифицируется как высокорисковый актив, трудный для притяжения защитного капитала, поэтому наблюдается явная дивергенция с золотом.
- Цикличные характеристики. Многие учреждения определяют 2026 год как 'год консолидации', чтобы переварить тот большой рост 2025 года (максимум превышал 126000), аналогично исторической фазе 'скороварки' на бычьем рынке: волатильность была крайне сжата, полосы Боллинджера сужены, исторически такое состояние чаще всего завершалось пробоем вверх, но также может сначала произойти коррекция, а затем рост.
Многие трейдеры на X жалуются на 'двухмесячные мучения' и 'страшную тишину', но также много людей считает это окном для покупки, логика регулярных инвестиций все еще актуальна.
Если к концу января истекут опционы, маржа ликвидности улучшится, а приток институциональных ETF продолжится, BTC вполне может пробиться вверх в конце первого квартала или начале второго, цели колеблются от 120000 до 170000, радикальные прогнозы — до 200000+. В противном случае, если макроэкономическая ситуация внезапно ухудшится или майнеры еще больше сдадутся, падение до 85000 или даже 80000 не будет удивительным.
Поэтому золото сейчас является спасательным козырем, BTC — это высоковолатильная цифровая версия, боковое движение — это 'второе дыхание' в бычьем рынке, не дайте себя сбить с толку краткосрочным шумом, терпеливо ждите следующего катализатора. Если хотите быть более точными, следите за истечением опционов в конце января и последними заявлениями ФРС, я дам вам обновления.
