🚨 QT > QE? Нормализация баланса ФРС снова в центре внимания

Дебаты вокруг баланса Федеральной резервной системы усиливаются, поскольку политики сигнализируют о поддержке продолжения количественного ужесточения (QT) наряду с ростом банковской системы США.

📊 Масштабы проблемы

• До ГФК (до Lehman): Держания казначейства ФРС ≈ $412B

• Сегодня: Баланс ФРС ≈ $3.6T

Этот разрыв вновь разжег дискуссию о том, должна ли ФРС нормализовать свой баланс до исторических уровней.

🔍 Что предлагается

• Постепенная нормализация в течение ~5 лет

• Достигнуто через:

– Естественное погашение казначейских облигаций

– Около $30B/месяц в продолжающемся QT

🗣️ Политический аспект

Официальные лица казначейства утверждают, что регуляторная перезагрузка должна:

• Основываться на долгосрочном видении

• Приоритизировать Main Street над Wall Street

• Поддерживать умеренный, устойчивый экономический рост

Сторонники утверждают, что делевериджинг баланса ФРС:

• Устранит искусственную поддержку процентных ставок

• Позволит ставкам лучше отражать реальные экономические условия

• Улучшит распределение капитала в экономике

👀 Что наблюдать

• Позицию вновь назначенного председателя ФРС во время предстоящих обзоров политики

• Сигналы относительно темпов QT и целевых уровней баланса

• Реакцию рынка на снижение ликвидности центрального банка

📉 Почему это важно для рынков

Устойчивое QT в историческом плане влияет на:

• Условия ликвидности

• Чувствительность рискованных активов

• Волатильность на фондовом рынке, облигациях и криптовалюте

📌 Дискуссия

Могут ли рынки поглотить многолетнее сокращение баланса ФРС — или QT в конечном итоге заставит изменить политику?

#FedWatch #Macro #QTCON #MonetaryPolicy $BTC $XRP $SOL #CryptoMarkets