Можно увидеть, что в последние годы развитие криптоиндустрии заставило проекты web3 измениться, так как им необходимо доказать, что у них есть реальные продукты, которые решают проблемы и приносят доход, если они хотят долго существовать в среде высокой волатильности, такой как рынок крипто.
Потому что, независимо от того, Web2 или Web3, суть работы остается той же: нужны деньги для разработки продукта, поддержания команды, маркетинга, аудита безопасности, оплаты инфраструктуры…
И если проект не имеет реального дохода, он не сможет конкурировать с другими криптопроектами, и проект будет вынужден выживать за счет других источников средств от карманов инвесторов, о которых мы даже не подозреваем.
1. Почему важно обращать внимание на доходы криптопроекта?
В этом цикле и в будущем, когда рынок будет развиваться, направления криптопроектов будут напоминать направления традиционных финансовых проектов, поэтому проекты должны продемонстрировать свою ценность, если хотят привлечь инвесторов, а фактор доходов их модели является доказательством.
1.1 Иметь источники финансирования для работы в условиях медвежьего рынка.
Когда долгосрочный нисходящий тренд продолжается, многие проекты исчезают. Если проект не имеет денежного потока, проблемы возникают очень быстро:
Сокращение стимулов приводит к тому, что пользователи уходят.
Сокращение бюджета на аудит/инфраструктуру увеличивает риск технических сбоев.
Недостаток финансирования приводит к тому, что команда разработчиков теряет мотивацию к развитию.
Зависимость от продажи токенов для поддержки проекта => вредно для держателей токенов.
Криптопроект не может полагаться только на средства, которые они привлекают от инвестиционных фондов, чтобы существовать вечно; он должен сам себя обеспечивать, когда проект имеет реальный доход (комиссии за транзакции, платные услуги, сборы DeFi…) он все равно может поддерживать свою деятельность даже в трудные времена, такие как нисходящий тренд.
1.2 Уметь различать, действительно ли проект строится или это просто иллюзия.
Если проект выживает только за счет тренда, токен растет в цене благодаря манипуляциям и спекулятивным нарративам, то это возможно, но для долгосрочных инвестиций это не так. Нет четкого дохода, в этот момент проект будет лишь «хайпить» в краткосрочной перспективе.
Когда тренд исчезает, все возвращается к своей истинной стоимости.
В общем, доход проекта крайне важен, если мы хотим инвестировать на долгий срок. Ранее, если проект не имел четкого дохода, он обычно продавал токены из казны, сбрасывал токены в соответствии с графиком вестинга или привлекал новые раунды финансирования, создавая большое давление на сброс и риск для инвесторов.
2) Популярные способы заработка криптопроекта.
В зависимости от типа проекта (цепочка, DeFi, приложение, стейблкоин…) модель создания дохода будет различаться. Однако большинство проектов Web3 в настоящее время зарабатывают деньги по основным категориям, перечисленным ниже.
2.1 Выпуск токенов.
Это самый распространенный способ заработка для криптопроектов. Когда токен запускается, токен будет предназначен для продажи в рамках привлечения средств, для команды и основателей. Часть токенов, проданная в рамках привлечения средств, является прямым источником финансирования, который помогает проекту поддерживать свою деятельность.
Кроме того, существуют такие распределения, как рост экосистемы, сообщество или маркетинг. Хотя они могут называться по-разному, по сути, они являются источниками токенов, используемыми для поддержки проекта. Если проект не создает реального дохода, сам токен этого проекта станет товаром для продажи с целью поддержания проекта, что приведет к высокому риску "медленного развода".
Если вы инвестируете на долгий срок в эти проекты, вероятность того, что вы потеряете деньги, чрезвычайно высока.
2.2 Привлечение средств.
Привлечение средств в конечном итоге сводится к продаже токенов по более низкой цене инвестиционным фондам, когда проект продает токены на этапах Seed, Private, чтобы получить деньги для разработки продукта и соединения с инвестиционными фондами (VC).
Теоретически, привлечение средств не обязательно должно быть связано с продажей токенов; это может быть сделано через долю или заимствование. Однако на практике большинство криптопроектов привлекают средства, продавая токены венчурным капиталистам, после чего токены постепенно продаются при разблокировке, особенно в модели с низкой ликвидностью — высоким FDV.
Кроме того, существует форма финансирования экосистемы, например, Optimism с OP Stimpack. Эта форма не приносит непосредственной прибыли, но помогает расширить экосистему и долгосрочную ценность проекта.
Для этого выгоду получит только инвестиционный фонд, в то время как мелкие инвесторы в основном становятся "ликвидностью выхода".
2.3 Создание инвестиционных ветвей.
Некоторые проекты создают свои собственные инвестиционные фонды для получения прибыли, подобно традиционным венчурным капиталистам. Например, Uniswap Labs Ventures, Solana Ventures или Polygon Ventures.
Сильной стороной этих фондов является то, что они когда-то создавали криптопроект, поэтому у них есть практический опыт в создании продукта, что позволяет им лучше поддерживать проекты по сравнению с чисто финансовыми венчурными капиталистами. Это показывает, что инвестиции больше не являются игрой только для фондов, но и сами криптопроекты участвуют напрямую.
2.4 Прямое создание дохода от продукта.
В конечном итоге самым важным фактором является доход от самого продукта. Проект не может развиваться устойчиво, если он полагается только на привлеченные средства, он должен самостоятельно создавать денежный поток.
Доход зависит от специфической модели проекта, который строится: инструменты на цепочке, такие как Nansen, Bubblemap, берут плату за регистрацию; L1/L2 берут плату за транзакции; DeFi берут плату за своп, кредитные ставки, ликвидацию или торговые сборы.
В общем, чем выше доход проекта, тем больше это показывает, что они действительно строят и имеют потенциал для долгосрочных инвестиций. В таком случае инвестиции в эти проекты будут более безопасными.
Примечание:
Не каждый проект с высоким доходом обязательно приведет к росту цены токенов этого проекта. Важно, на что используется этот доход? Создает ли он ценность для держателей токенов?
Не мало криптопроектов получают огромные доходы от продуктов, которые они создают, но держатели токенов не получают никаких преимуществ, все эти сборы остаются в казне или идут к команде, у токена также нет механизма сжигания или выкупа, чтобы уменьшить предложение и создать покупательский спрос.
Поэтому, даже если проект генерирует денежный поток, токен все равно может упасть в цене, поскольку он сам по себе не привязан напрямую к денежному потоку проекта.
Напротив, хорошо спроектированные проекты обычно имеют стандартные механизмы дохода — доход, приносящий выгоду как самому проекту, так и держателям.
Это и есть основная часть, создающая «накопление ценности» — то есть стоимость токена растет в зависимости от реального дохода, что помогает токену иметь основу для устойчивого долгосрочного роста.
Например, на фото мы видим, что доход проекта Meteora чрезвычайно высок, но он не делится и не используется для выкупа токенов.$MET Это приводит к тому, что цена токена крайне низкая.
3. Как проверить, откуда поступают доходы.
3.1 В финансовых отчетах.
Для проектов с доходами, не совсем связанными с on-chain, необходимо дополнительно проверить финансовые отчеты или отчеты о деятельности, опубликованные проектом.
Например, LINK не только генерирует доход от сборов on-chain, но также получает доход от предоставления услуг ораклов и данных для компаний, протоколов и крупных организаций. Эти сборы включают сборы за использование данных, управление узлом и соглашения об off-chain услугах, поэтому они не полностью отражаются в on-chain показателях.
3.2 Инструменты анализа.
Инструменты, такие как Defillama, Tokenterminal, Dune, являются полезными инструментами для визуального анализа on-chain доходов проекта.
- DeFiLlama агрегирует сборы и доходы с течением времени.
- TokenTerminal сосредоточен на финансовых показателях, таких как доход, P/S, P/E;
- Dune берет данные непосредственно из смарт-контракта, однако необходимо найти панель управления от надежного создателя.
Комбинирование этих инструментов помогает оценить качество и устойчивость источника дохода криптопроекта.
Вывод:
Криптопроекты не будут использовать способы получения прибыли по отдельности, а могут комбинировать несколько методов.
Обычно формы будут применяться в зависимости от конкретного периода: на стадии запуска — привлечение средств, выпуск токенов; после устойчивого развития — добавление функций сбора сборов...
Но, как бы ни использовался способ, в конечном итоге проекты все равно нуждаются в источнике финансирования для устойчивой работы, только тогда они смогут привлечь большое количество пользователей и поддерживать существование и развитие проекта.
#Fee #Revenue #TipsNeeded