一、项目背景
#ZAMA 是Zama Protocol的原生代币，这是一个专注于全同态加密（FHE）的隐私计算项目。它的核心功能是为以太坊等公链提供模块化保密层，让智能合约在执行过程中能全程加密交易金额、余额等数据，解决了区块链“透明性悖论”的问题。
二、当前行情与技术面
• 当前价格：$0.0457（24小时跌幅8.78%）
• 24h成交量：3.07亿枚ZAMA，成交额1467.10万USDT
• 短期走势：1小时图显示，价格自1月24日的高点$0.0641持续回落，目前已跌破MA(7)、MA(25)和MA(99)三条均线，处于明确的下行趋势中。
• 均线状态：MA(7)（$0.0464）、MA(25)（$0.0482）、MA(99)（$0.0538）均呈向下拐头，且价格在所有均线下方，表明短期和中期的支撑都已失守。
三、价格下跌的核心原因
1. 公售结束后的获利了结
ZAMA的荷兰式拍卖公售于1月24日结束，市场前期对项目的乐观预期已在认购阶段提前透支。随着公售结束，部分早期投资者选择在二级市场抛售获利，引发价格回调。
2. 解锁预期的压力
代币将在2月2日完成分发并全部解锁，市场提前消化了“解锁后抛压增加”的预期，导致资金提前离场观望。
3. 赛道热度波动
尽管FHE（全同态加密）是隐私计算的热门赛道，但当前市场对这类技术落地的实际需求仍在验证阶段，缺乏持续的热点催化，难以支撑价格高位运行。
4. 技术面破位引发止损盘
价格跌破关键均线后，触发了部分短线交易者的止损指令，进一步加剧了下跌幅度。
四、风险与机会提示
风险
• 解锁抛压风险：2月2日代币全部解锁后，若早期投资者集中抛售，价格可能面临进一步下行压力。
• 流动性风险：当前成交量虽大，但短期波动剧烈，大额买卖容易引发价格大幅震荡。
• 赛道不确定性：FHE技术的落地场景和商业价值仍在早期阶段，项目进展不及预期可能影响代币长期表现。
机会
• 技术赛道稀缺性：Zama作为FHE赛道的头部项目，若后续技术突破或生态合作取得进展，可能迎来估值修复。
• 超跌反弹机会：短期跌幅较大（近7天下跌17.09%），若市场情绪回暖，存在技术性反弹的可能。
