В сердце принятия блокчейна в традиционных финансах существует противоречие, которое большинство проектов просто игнорируют. Финансовым учреждениям нужна абсолютная конфиденциальность для их транзакций, потому что конкурентная разведка имеет огромное значение, когда миллиарды долларов перемещаются между контрагентами. Регуляторы требуют полной прозрачности в тех же транзакциях, чтобы предотвратить отмывание денег, финансирование терроризма и манипуляции на рынке. Эти требования кажутся взаимоисключающими, и на протяжении многих лет они такими были. Dusk Network потратила шесть лет на создание технологии, которая делает возможным одновременно и то, и другое, и понимание того, как они этого добились, раскрывает что-то фундаментальное о том, куда движется инфраструктура блокчейна по мере ее перехода от спекуляций к фактическому институциональному развертыванию.
Амстердамское начало и другой вид видения блокчейна
Когда Эмануэле Франкони и Елле Пол основали Dusk Network в Амстердаме в 2018 году, они не начинали с обычной крипто-книги. Франкони принес пятнадцатилетний опыт работы в технологической отрасли, включая работу в TomTom, где он занимал должность главного инженера. Его соучредитель Фульвио Вентурелли имел аналогичный опыт с двадцатилетним стажем в ИТ, работая на такие компании, как Amazon и TomTom. Это были люди, которые понимали требования корпоративного программного обеспечения, а не просто возможности блокчейна. Это основание имело значение, потому что они рано осознали нечто важное. Рынок токенов безопасности, который всех в криптовалюте волновал в 2018 году, на самом деле не мог функционировать на существующей блокчейн-инфраструктуре.
Подумайте о том, что на самом деле требует выпуск токена безопасности на регулируемых рынках. Компании, выпускающей ценную бумагу, нужна конфиденциальность вокруг деталей транзакции, потому что если конкуренты могут видеть их капитализацию или движения инвесторов, они теряют стратегическое преимущество. Инвесторы, покупающие эти ценные бумаги, нуждаются в конфиденциальности, потому что их торговые стратегии и позиции не должны быть общественной информацией, доступной каждому участнику рынка. Регуляторы нуждаются в видимости обеих сторон, чтобы проверить соблюдение законов о ценных бумагах, требований по борьбе с отмыванием денег и правил защиты инвесторов. Аудиторы нуждаются в доступе для проверки финансовых отчетов, связанных с фактическими транзакциями в блокчейне. Каждое из этих требований является законным и необходимым, однако традиционные блокчейны не предоставляют ни одного из них. Публичные блокчейны показывают все всем. Частные блокчейны требуют доверенных посредников, подрывающих всю цель.
Они строят на этом признании, что соблюдение норм и конфиденциальность не являются противоположностями, а взаимодополняющими требованиями. Техническое решение потребовало изобретения новых криптографических подходов, специально разработанных для этого варианта использования. Потребовались годы исследований и разработок для создания криптографических протоколов, которые могли бы удовлетворить потребности в конфиденциальности учреждений, предоставляя при этом регуляторам и аудиторам именно ту информацию, которую они требовали. Шестилетний период разработки перед запуском основной сети не был типичным крипто-обманом. Это была методичная конструкция действительно новой технологии, решающей проблемы, которые ни один существующий блокчейн не мог решить.
Криптография с нулевыми знаниями как финансовая инфраструктура
Прорыв, позволяющий создать все, что Dusk построил, приходит от продвинутой реализации доказательств с нулевыми знаниями. Если вы не знакомы с этой концепцией, доказательства с нулевыми знаниями позволяют одной стороне доказать другой стороне, что утверждение истинно, не раскрывая никакой информации, кроме правды этого утверждения. В финансовых приложениях это становится чрезвычайно мощным. Транзакция может доказать, что она соответствует нормативным требованиям, не раскрывая сумму транзакции, участвующие стороны или любые другие детали. Держатель ценной бумаги может доказать, что он аккредитован, не делясь своей финансовой информацией. Аудитор может проверить финансовые отчеты, не видя отдельных транзакций.
Реализация Dusk значительно превосходит типичные приложения с нулевыми знаниями. Они используют PLONK, который представляет собой одно из последних достижений в криптографии с нулевыми знаниями. PLONK предоставляет универсальную и обновляемую доверенную настройку, что означает, что одна доверенная настройка работает для всех программ в сети, и несколько сторон могут участвовать в установлении этого доверия последовательно. Это решает проблемы масштабируемости, которые беспокоят более ранние системы с нулевыми знаниями. Они расширили эту технологию далее с помощью PlonkUp, который эффективно интегрирует таблицы поиска в схемы PLONK, делая криптографическую обфускацию данных доступной на уровне протокола, а не требующей чрезмерных вычислительных ресурсов.
Практическим результатом является то, что транзакции в Dusk являются конфиденциальными по умолчанию, но остаются полностью проверяемыми уполномоченными сторонами. Когда компания выпускает токенизированный капитал в Dusk, транзакции между инвесторами происходят конфиденциально. Индивидуальные инвесторы не видят позиции или торговую активность друг друга. Конкуренты не могут анализировать движения капитала компании. Но регуляторы с надлежащими полномочиями могут проверить каждую транзакцию для подтверждения соблюдения. Аудиторы могут получить необходимую информацию для подготовки финансовых отчетов. Сама компания поддерживает полный контроль над своими ценными бумагами. Это становится возможным удовлетворить законные требования всех сторон одновременно, что казалось невозможным до тех пор, пока эта технология не созрела.
Сегрегированное византийское согласие как институциональный уровень консенсуса
Механизм консенсуса, разработанный Dusk, называемый Сегрегированным Византийским Согласием, решает проблемы, специфичные для финансовых приложений, которые не решают доказательства работы и стандартные доказательства доли. Финансовые транзакции требуют окончательности расчетов, что означает, что как только транзакция завершена, она абсолютно окончательна и необратима. Блокчейны с доказательством работы, такие как Bitcoin, предоставляют только вероятностную окончательность, где вы ждете нескольких подтверждений, чтобы с разумной вероятностью быть уверенным, что транзакция не будет отменена. Эта неопределенность неприемлема для торговли ценными бумагами, где расчет должен быть окончательным немедленно.
SBA достигает истинной окончательной расчета через элегантный трехфазный процесс консенсуса. Генерация блоков происходит сначала, когда провайдеры выбираются с помощью криптографической сортировки для предложения блоков. Уменьшение блока сужает выбор до одного кандидата на блок. Согласие блока проверяет и завершает этот блок, делая его необратимым. Весь процесс завершается менее чем за десять секунд, сохраняя при этом сильные гарантии безопасности. Мы наблюдаем, как проекты консенсуса эволюционируют, чтобы удовлетворить конкретные требования приложений, а не пытаться заставить общие механизмы работать для случаев использования, для которых они не были разработаны.
Что делает SBA особенно умным для приложений, ориентированных на конфиденциальность, так это механизм доказательства слепой ставки, позволяющий генераторам блоков ставить анонимно. В типичных системах доказательства доли все могут видеть, кто ставит и сколько они поставили. Для институциональных случаев использования такая утечка информации является проблематичной. Крупные финансовые учреждения не хотят, чтобы конкуренты знали об их инвестициях в блокчейн-инфраструктуру. Доказательство слепой ставки решает эту проблему, позволяя участникам делать ставки на права генерации блоков без раскрытия своей личности или суммы ставки. Система проверяет, что ставка действительна и что ставящий имеет достаточную долю, используя доказательства с нулевыми знаниями, сохраняя полную конфиденциальность, обеспечивая безопасность.
Citadel и революция самоуправляемой идентичности
Фреймворк Citadel, запущенный Dusk в январе 2023 года, решает, возможно, самый разочаровывающий аспект принятия регулируемого блокчейна. Традиционное соблюдение KYC и AML требует обмена конфиденциальной личной информацией с каждой платформой, которую вы хотите использовать. Если вы торгуете на пяти разных платформах ценных бумаг, вы предоставляете свой паспорт, адрес, финансовую информацию и многое другое пяти различным субъектам. Каждый из них представляет собой потенциальный риск утечки данных. Избыточность абсурдна, а уровень конфиденциальности ненужен. Citadel полностью меняет это.
Используя технологию с нулевыми знаниями, Citadel позволяет пользователям проверять свою личность и соблюдение норм один раз, а затем доказывать, что они соответствуют требованиям, не делясь информацией. Подумайте о том, как это работает на практике. Вы проверяете свою личность у доверенной стороны, которая имеет право обрабатывать личную информацию. Эта проверка хранится конфиденциально на блокчейне Dusk с использованием криптографических техник. Теперь, когда вы хотите торговать регулируемым активом, который требует статуса аккредитованного инвестора, вы просто предоставляете доказательство с нулевыми знаниями, что вы соответствуете этим требованиям. Платформа получает математическую уверенность в том, что вы соблюдаете нормы, не узнавая ничего о вашей фактической финансовой информации, личности или других деталях.
Для финансовых учреждений Citadel значительно снижает затраты на соблюдение норм. Им не нужно проводить дорогостоящие проверки биографии для каждого клиента. Им не нужно хранить конфиденциальную личную информацию, создавая ответственность. Им не нужно управлять сложными требованиями к защите данных. Пользователь предоставляет криптографическое доказательство соблюдения норм, и этого достаточно. Если требования изменяются, требуя дополнительной проверки, пользователь может предоставить новые доказательства из своей проверенной личности без повторного прохождения полной процедуры KYC. Это становится элегантной системой, где защита конфиденциальности и соблюдение норм поддерживают друг друга, а не конфликтуют.
Партнерство NPEX как доказательство концепции
Коммерческое партнерство с NPEX, основанной в Нидерландах и обладающей лицензией на Многостороннюю торговую платформу, представляет собой подтверждение того, что подход Dusk работает в реальных регулируемых условиях. NPEX выбрала Dusk в качестве своей основной блокчейн-инфраструктуры для токенизации и торговли ценными бумагами. Они не проводят пилотные испытания или эксперименты. Они обязались управлять своей биржей на технологии Dusk с планами токенизировать более 300 миллионов долларов активов под управлением.
Что важно в этом партнерстве, так это понимание того, что NPEX выбирает Dusk. Они могли бы использовать Ethereum, который имеет доминирующую долю умов и огромные экосистемы разработчиков. Они могли бы использовать разрешенные решения для корпоративных блокчейнов от известных поставщиков. Они могли бы создать собственную инфраструктуру. Вместо этого они выбрали Dusk, потому что ни одна альтернатива не предоставляет конкретное сочетание функций, необходимых для торговли регулируемыми ценными бумагами. Конфиденциальные смарт-контракты означают, что эмитенты могут поддерживать конфиденциальность, требуемую конкурентной разведкой. Функции соблюдения норм означают, что регуляторные требования выполняются программно, а не через ручные процессы. Окончательная расчета означает, что сделки выполняются с уверенностью, необходимой в традиционных финансах.
Структура партнерства выходит за рамки типичных интеграций блокчейна. Dusk имеет долю в капитале в NPEX, что выравнивает долгосрочные стимулы. NPEX работает в рамках пилотного режима DLT Европы, который позволяет контролируемое экспериментирование с распределенной технологией для торговли ценными бумагами и расчетов. Этот подход регуляторной песочницы позволяет им тестировать инновации, сохраняя при этом надлежащий контроль. Уроки из этого развертывания возвращаются в приоритеты разработки Dusk, создавая этот замкнутый контур между теоретическими возможностями и практическими требованиями. Если институциональное принятие блокчейна произойдет в масштабе, оно, вероятно, будет следовать аналогичными шаблонами, где регулируемые организации разворачивают инфраструктуру, которая удовлетворяет их конкретные потребности, а не пытаются принудительно адаптировать общие блокчейны.
Запуск основной сети после терпеливой разработки
Когда основная сеть Dusk наконец запустилась 7 января 2025 года, это ознаменовало завершение работы по разработке, которая началась в 2018 году. Шесть лет - это чрезвычайно долго в криптовалюте, где большинство проектов спешат к основному запуску в течение месяцев. Этот продолжительный срок отражает сложность создания действительно новой технологии, а не форк существующих кодовых баз и внесение постепенных изменений. Фазы тестовой сети в течение 2024 года увидели участие более 8000 узлов, предоставляя реальное стресс-тестирование перед развертыванием в производственной среде.
Процесс миграции был методично спланирован, чтобы обеспечить плавный переход. Они развернули контракты на основную сеть на Ethereum и Binance Smart Chain 20 декабря, позволяя держателям токенов начать миграцию токенов DUSK на родную основную сеть. Ранний стейкинг стал доступен 3 января, давая валидаторам время для установления позиций перед полным запуском сети. Этот поэтапный подход избежал хаоса, который часто сопровождает запуски основной сети, когда все запускается одновременно и проблемы накапливаются.
То, что было запущено с основным сетевым запуском, выходит за рамки базовой функциональности блокчейна. Гиперстейкинг ввел программируемость в стейкинг через смарт-контракты, которые могут реализовывать пользовательскую логику для обработки ставок. Это открывает возможности, невозможные на традиционных блокчейнах, такие как стейкинг с сохранением конфиденциальности, где суммы ставок остаются скрытыми, партнерские программы, которые вознаграждают пользователей за привлечение новых стейкеров, делегирование, позволяющее стейкинг без запуска узлов, ликвидный стейкинг, который предоставляет токены, представляющие ставленные позиции, и стратегии увеличения доходности, которые оптимизируют возвраты. Мы наблюдаем, как стейкинг эволюционирует от простого блокирования токенов к этой гибкой финансовой инфраструктуре, которая поддерживает сложные стратегии, при этом сохраняя безопасность.
Скоростной уровень 2 и совместимость с Ethereum
Скоростной уровень 2, запускаемый в начале 2025 года, представляет собой стратегическое признание того, что экосистемам блокчейна нужна совместимость больше, чем конкуренция. Lightspeed обеспечивает полную совместимость EVM, что означает, что любой смарт-контракт Solidity, созданный для Ethereum, может развертываться на Lightspeed без изменений. Для разработчиков это убирает кривую обучения и усилия по портированию, которые обычно замедляют рост экосистемы на новых блокчейнах. Для пользователей это означает, что знакомые кошельки и инструменты работают без изменений. Lightspeed завершает расчеты на уровне 1 Dusk, наследуя его функции конфиденциальности и соблюдения норм, обеспечивая при этом высокую пропускную способность и низкую задержку, которые ожидают пользователи Ethereum.
Архитектура создает интересные возможности для гибридных приложений. Протокол DeFi может запускать свой основной интерфейс торговли на Lightspeed для скорости и низких сборов, в то время как использует уровень 1 Dusk для выпуска регулируемых токенов безопасности, требующих конфиденциальности и соблюдения норм. Платежное приложение может обрабатывать высокие объемы микротранзакций на Lightspeed, в то время как более крупные регулируемые переводы осуществляются через основную цепь Dusk с полными аудитами. Модульный подход позволяет разработчикам выбирать правильный уровень для каждого компонента их приложения, а не жертвовать всем, чтобы соответствовать ограничениям одного блокчейна.
Если этот подход будет успешным, он может продемонстрировать модель того, как специализированные блокчейны достигают принятия. Вместо того чтобы пытаться быть всем для всех, сосредоточьтесь на исключительном решении конкретных проблем, а затем предоставьте совместимые уровни, которые соединяют с более крупными экосистемами. Dusk преуспевает в обеспечении конфиденциальности регулируемых финансов. Ethereum преуспевает в DeFi и внимании разработчиков. Lightspeed соединяет эти сильные стороны, позволяя приложениям использовать обоих. В ближайшие несколько лет станет ясно, удастся ли этому модульному специализированному подходу обойти общие блокчейны, пытающиеся адекватно обслуживать все случаи использования без выдающихся качеств в любом конкретном.
Dusk Pay и инфраструктура стейблкойнов
Платежная сеть Dusk Pay, запускаемая в 2025 году, нацелена на другой вариант использования, чем торговля ценными бумагами, но использует ту же основную технологию конфиденциальности и соблюдения норм. Созданная с учетом соблюдения MiCA с самого начала, Dusk Pay позволяет электронные денежные переводы и обработку платежей для бизнеса, требующего как соблюдения норм, так и конфиденциальности транзакций. Система сотрудничает с эмитентами стейблкойнов, чтобы предоставить бизнесу платежную инфраструктуру, которая завершается мгновенно, сохраняет конфиденциальность транзакций от конкурентов, но при этом остается полностью проверяемой регуляторами и уполномоченными сторонами.
Для бизнеса, работающего на международном уровне, текущие платежные каналы включают сети корреспондентских банков, которые требуют дней для расчетов, взимают значительные сборы и предоставляют ограниченную прозрачность. Стейблкойны теоретически решают эти проблемы, но большинство компаний колеблются с их внедрением, потому что транзакции публично видны на блокчейнах. Конкуренты могут анализировать платежные паттерны, чтобы вывести деловые отношения, ценообразование, объемы и другую стратегическую информацию. Dusk Pay предоставляет преимущества стейблкойнов без утечки этой информации. Платежи завершаются мгновенно, затраты минимальны, а детали транзакций остаются конфиденциальными, кроме как для уполномоченных аудиторов.
Сектора игр и развлечений представляют собой первоначальные целевые рынки. Эти отрасли обрабатывают огромные объемы транзакций с международными пользователями и разработчиками. Им нужно мгновенное завершение расчетов для эффективного управления денежными потоками. Им нужна конфиденциальность для защиты деловых отношений и стратегий ценообразования. Они работают на глобальном уровне, что требует инфраструктуры, которая работает через юрисдикции. Комбинация Dusk Pay мгновенного завершения расчетов, соблюдения норм и конфиденциальности транзакций точно соответствует этим требованиям. Если принятие окажется успешным в этих секторах, расширение на более широкие B2B платежные случаи станет естественным развитием.
Zedger как стандарт токенизации активов
Фреймворк Zedger представляет собой подход Dusk к токенизации реальных активов с соблюдением норм, встроенных на уровне протокола. Традиционная токенизация активов сталкивается с этой основной проблемой, где токен представляет актив, но соблюдение норм происходит вне цепи через доверенных посредников. Zedger вместо этого встраивает соблюдение норм непосредственно в контракт токена, используя доказательства с нулевыми знаниями. Когда токенизированная ценная бумага торгуется, смарт-контракт автоматически проверяет, что обе стороны соответствуют регуляторным требованиям, не раскрывая их личность или конкретные детали соблюдения норм. Сделка выполняется, если все требования выполнены, или она не удается, если любая сторона не соблюдает нормы. Соблюдение норм становится программным, а не ручным.
Модель транзакций на основе аккаунта отслеживает остатки ценных бумаг таким образом, чтобы соответствовать директивам MiFID II. Европейские финансовые регуляции накладывают конкретные требования к тому, как ценные бумаги должны отслеживаться, сообщаться и проверяться. Zedger был создан специально для удовлетворения этих требований, сохраняя при этом конфиденциальность транзакций. Такие функции, как отмена транзакций для исправлений, явные потоки одобрения, голосование по решениям акционеров, автоматизация выплат дивидендов и управление белыми списками для контроля того, кто может держать ценные бумаги, все внедряются на уровне протокола. Эмитенты не обязаны встраивать эти функции в каждый токен, который они создают. Стандарт предоставляет все необходимое для соблюдения требований к ценным бумагам.
Бета-программа Zedger, запускаемая в начале 2025 года, предоставляет эти возможности выбранным партнерам для реального тестирования перед полным развертыванием в производственной среде. NPEX токенизирует свои активы под управлением более 300 миллионов долларов с использованием Zedger, предоставляя немедленное тестирование масштабов с фактическими финансовыми продуктами. Интеграции с хранителями, которые разрабатываются, будут связывать традиционные банки хранения с Zedger, позволяя учреждениям держать токенизированные ценные бумаги с теми же гарантиями безопасности и страхования, которые они ожидают от традиционного хранения. Мы наблюдаем, как токенизация реальных активов переходит от концепции к операционной инфраструктуре, способной обрабатывать капитал на институциональном уровне.
График эмиссии на тридцать шесть лет и долгосрочное мышление
Токеномика, разработанная Dusk, отражает необычно долгосрочное мышление для криптоиндустрии. 36-летний график эмиссии с периодическими сокращениями каждые четыре года создает предсказуемое расширение предложения, соответствующее реальным временным рамкам принятия инфраструктуры. Финансовые учреждения, планирующие интеграцию блокчейна, не думают в кварталах. Они думают в десятилетиях. Токен с высокой ранней инфляцией и быстрым расширением предложения создает неопределенность в долгосрочной стоимости, что отпугивает институциональное участие. Модель эмиссии Dusk, напротив, обеспечивает стабильность и предсказуемость, которые требуют учреждения.
Общее предложение ограничивается 500 миллионами токенов DUSK, при этом обращаемое предложение постепенно увеличивается за счет вознаграждений по стейкингу, выплачиваемых валидаторам. Темп эмиссии уменьшается каждые четыре года, создавая дефицит со временем, при этом обеспечивая валидаторов достаточными вознаграждениями для поддержания безопасности на протяжении роста сети. Разделение между блоковыми вознаграждениями, поступающими к валидаторам, и средствами, выделяемыми на разработку, обеспечивает продолжение долгосрочных исследований и разработок даже по мере созревания проекта. Этот автономный механизм финансирования означает, что Dusk не зависит от случайных грантов или постоянного финансирования для поддержания разработки.
Утилита токена выходит за рамки типичной оплаты сборов. DUSK требуется для стейкинга, чтобы участвовать в консенсусе и зарабатывать вознаграждения. Развертывание и выполнение смарт-контрактов требует DUSK для оплаты сборов за газ. Участие в управлении использует DUSK для голосования по обновлениям протокола и распределению казначейства. Функции гиперстейкинга создают дополнительную утилиту, поскольку DUSK используется в различных схемах ликвидного стейкинга и делегирования. По мере созревания экосистемы токен становится более ценным не через искусственный дефицит, а через подлинную утилиту в различных аспектах сети. Если сеть добьется успеха в привлечении институционального принятия для токенизации ценных бумаг и регулируемых платежей, спрос на DUSK для облегчения этих действий должен расти пропорционально.
Куда ведет регулируемая блокчейн-инфраструктура
Наблюдение за развитием Dusk с 2018 года до их запуска основной сети в 2025 году раскрывает нечто важное о том, как действительно полезная блокчейн-инфраструктура строится. Терпеливый шестилетний период разработки был сосредоточен на решении реальных проблем, стоящих перед институциональным принятием, а не на спешном выходе на рынок с незавершенными решениями. Глубокие партнерства с регулируемыми организациями, такими как NPEX, которые предоставляют реальные требования и немедленные возможности развертывания, а не расплывчатые будущие обещания. Технические инновации в криптографии с нулевыми знаниями и механизмах консенсуса, специально разработанных для финансовых приложений, а не для общих функций блокчейна. Упор на европейскую нормативную базу и соблюдение MiCA, а не надежда на то, что нормы никогда не будут иметь значения.
Предстоящие вызовы остаются значительными. Другие блокчейны разрабатывают функции конфиденциальности и конкурируют за одно и то же институциональное принятие. Нормативные рамки продолжают развиваться, и то, что сегодня соответствует требованиям, может потребовать изменений завтра. Убедить консервативные финансовые учреждения доверять блокчейн-инфраструктуре требует не только технической способности, но и многолетней доказанной надежной работы. Успех партнерства NPEX и ранние институциональные развертывания определят, будет ли подход Dusk проверен или рынок двинется в других направлениях.
Что делает ставку Dusk интересной, так это признание того, что если институциональное принятие блокчейна произойдет в масштабе, конфиденциальность и соблюдение норм не являются необязательными функциями. Это основные требования. Ни одно крупное финансовое учреждение не будет проводить торговлю ценными бумагами на прозрачных блокчейнах, где конкуренты могут анализировать каждую транзакцию. Ни один регулируемый субъект не будет игнорировать требования соблюдения норм, надеясь, что регуляторы не заметят. Технология, построенная Dusk, прямо решает эти требования, а не рассматривает их как второстепенные. Будет ли им удастся захватить рыночные возможности, зависит от исполнения и времени, но основная идея о том, что регулируемая блокчейн-инфраструктура нуждается в специально созданной технологии конфиденциальности, кажется все более подтвержденной, поскольку традиционные финансы экспериментируют с токенизацией. Настоящий вопрос не в том, имеют ли значение конфиденциальность и соблюдение норм для институционального принятия блокчейна, а в том, станет ли конкретная реализация Dusk стандартом или просто одним из подходов среди многих. Ответы должны появиться в ближайшие несколько лет, когда токенизированные активы либо останутся нишевыми экспериментами, либо станут действительно значимой инфраструктурой для глобальных финансов.